Valoración de muchos grupos de acciones en la zona de desembolso

Perspectiva del mercado de valores semana del 29/7 al 2/8: Valoración de muchos grupos de acciones en la zona de distribución

El índice VN está alcanzando el límite inferior del canal de precios de acumulación, lo que sitúa la valoración de muchos grupos de acciones en una zona más razonable para su distribución.

Tras una semana de negociación bajo presión con un repentino aumento del volumen de operaciones, especialmente bajo la presión de la información de que el saldo total de deuda de margen al final del segundo trimestre de 2024 alcanzó un nuevo máximo, superior al de principios de 2022, el VN-Index experimentó otra semana de negociación negativa con fuertes caídas hasta el rango de precios en torno a los 1.220 puntos.

La presión bajista del mercado provocó llamadas de margen, lo que generó un sentimiento más negativo entre los inversores. Sin embargo, al final de la semana, con la presión de las llamadas de margen disminuyendo gradualmente, el índice cerró al alza, con una subida de 8,92 puntos, situándose en 1.242,11 puntos.

Aunque la liquidez se mantuvo baja y no había variado mucho con respecto a la sesión anterior, lo que seguía reflejando la cautela de los inversores, la presión vendedora continuó disminuyendo y la demanda activa de compra de acciones de gran capitalización contribuyó a que la tendencia alcista del mercado se ampliara hacia el final de la sesión.

En el grupo VN30, la mayoría de las acciones aumentaron, especialmente BCM, MSN yFPT , contribuyendo en gran medida al aumento de puntos del VN-Index y, en particular, BCM volvió rápidamente a la zona de precios más alta desde agosto de 2023.

Además, la tendencia alcista del fin de semana se extendió a la mayoría de los sectores bursátiles. En particular, el sector de tecnología de telecomunicaciones fue el que experimentó la recuperación más fuerte, con valores destacados como FPT, CMG y CTR, tras el reciente periodo de fuerte corrección. El sector de transporte y logística también se recuperó, con HVN superando la caída de las sesiones anteriores y volviendo a subir.

Las estadísticas muestran que, durante la semana del 22 al 26 de julio de 2024, los inversores individuales nacionales fueron, sorprendentemente, los únicos que realizaron ventas netas, con un valor de 2.490 billones de VND. En cuanto a las compras netas, las organizaciones nacionales fueron las que más adquirieron, con un valor de 2.070 billones de VND, seguidas por los trabajadores autónomos, con 1.624 billones de VND. Las organizaciones y los inversores individuales extranjeros compraron 377.000 millones de VND y 44.000 millones de VND, respectivamente.

El regreso de los inversores extranjeros a las compras netas también fue un aspecto positivo, contribuyendo a la evolución favorable de la sesión. En general, durante la semana, los inversores extranjeros retomaron las compras netas por un valor aproximado de 410 mil millones de VND, tras varias semanas consecutivas de ventas netas. Las compras netas de inversores extranjeros se concentraron principalmente en KDC (+470 mil millones de VND), SBT (+439 mil millones de VND), VNM (+232 mil millones de VND) y MSN (111.6 mil millones de VND). Por otro lado, las ventas netas se registraron en DGC (-419.5 mil millones de VND) y SSI (-288.8 mil millones de VND).

Según los expertos de Agriseco Research, será relativamente difícil predecir con exactitud cuándo los inversores extranjeros retomarán las órdenes de compra netas en el mercado, especialmente a corto plazo. Sin embargo, se prevé un pronto cambio en los flujos de capital extranjero gracias a: (1) la reducción de la tasa de interés operativa por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) en septiembre, lo que contribuyó a reducir la brecha de tipos de interés y la presión sobre el tipo de cambio; y (2) el ajuste del índice VN para situar las valoraciones del mercado y de las acciones en un rango razonable que pueda atraer el flujo de caja de los inversores extranjeros.

Según la información disponible esta semana, las empresas están revelando gradualmente sus resultados comerciales para el segundo trimestre de 2024. Hasta el momento, unas 600 empresas cotizadas han anunciado informes financieros o proporcionado estimaciones de resultados comerciales .

De este total, el beneficio después de impuestos aumentó un 21,6% durante el mismo período, por encima del índice de crecimiento del 16,7% registrado en el primer trimestre de 2024. Esta es una señal positiva que demuestra que la economía sigue recuperándose, lo que se refleja en los resultados empresariales de las compañías.

Agriseco Research analizó además que el grupo financiero contribuyó significativamente al crecimiento de las ganancias en el segundo trimestre, con un aumento del 34,2% respecto al mismo período del año anterior, principalmente gracias al grupo bancario, que registró un incremento del 37%. En el grupo no financiero, las ganancias anunciadas de las empresas solo alcanzaron un crecimiento del 8,6% en comparación con el mismo período del año anterior.

En concreto, entre los grupos industriales con beneficios crecientes se incluyen el sector inmobiliario residencial, el sector inmobiliario de parques industriales, los puertos marítimos y la logística, los productos del mar, el caucho, etc. Por el contrario, entre los grupos industriales con beneficios decrecientes se incluyen el textil, el farmacéutico y los servicios públicos (gas, electricidad, petróleo).

La semana pasada, informes de varias organizaciones como HSBC y Citibank ofrecieron evaluaciones positivas de las perspectivas económicas de Vietnam, basadas en el fuerte crecimiento del PIB en el segundo trimestre y en los sectores de exportación e inversión extranjera directa.

Agriseco Research considera que la marcada diferenciación de los resultados empresariales entre los distintos sectores industriales podría persistir en el tercer trimestre de 2024 y en el segundo semestre del mismo año, una vez superado el bajo nivel de referencia del periodo anterior. Por consiguiente, será necesario seleccionar y buscar oportunidades de inversión con sumo cuidado.

En el gráfico técnico, el VN-Index se ha recuperado tras reaccionar a la zona de los 1220 puntos y a la entrada en sobreventa del RSI. Sin embargo, Agriseco Research considera que la tendencia a corto plazo se ha vuelto bajista y que la presión vendedora podría aumentar nuevamente cuando el VN-Index se acerque gradualmente a la zona de los 1250 (+-5) puntos en las próximas sesiones. El escenario de una recuperación en forma de "V" que algunos inversores esperan es improbable, especialmente con la fuerte presión vendedora actual por parte de inversores individuales.

El índice VN se está moviendo hacia el límite inferior del canal de acumulación, lo que sitúa la valoración de muchos grupos de acciones en una zona más razonable para su venta. Los inversores pueden abrir posiciones de compra durante la corrección del mercado, priorizando los grupos bancarios y el índice VN30, centrándose en las acciones líderes cuando el precio de mercado haya caído significativamente y el indicador RSI haya retrocedido a la zona de sobreventa.

Kommentar (0)