Flujo de caja en medio de la crisis arancelaria mundial: ¿Qué acciones se perfilan como prometedoras para la segunda mitad del año?

La crisis arancelaria global, las políticas monetarias restrictivas y la inestabilidad geopolítica en muchos lugares están generando una cautela sin precedentes en los flujos de efectivo globales. En medio de estas importantes variables, ACBS destaca una serie de grupos de acciones con perspectivas de rentabilidad estables para la segunda mitad de 2025, especialmente en sectores que se benefician del consumo interno, la inversión pública y la tecnología.

Dos grandes riesgos para las acciones

Según la evaluación deACB Securities Company (ACBS), desde ahora hasta finales de 2025, la economía mundial seguirá bajo presión debido a dos riesgos principales: primero, las tensiones y la polarización geopolíticas, que aumentan el riesgo de una escalada en las guerras comerciales, afectando directamente la cadena de suministro y poniendo en peligro el crecimiento; y segundo, la política monetaria restrictiva de los países desarrollados, con tipos de interés elevados, mientras que muchos países se enfrentan al problema del creciente endeudamiento público.

Un punto clave en el panorama económico es la nueva política arancelaria de Estados Unidos, anunciada el 2 de abril de 2025 por la administración del presidente Donald Trump. Esta política ha provocado que importantes organizaciones, como el FMI y la OCDE, reduzcan sus previsiones de crecimiento económico mundial. En concreto, el FMI ajustó su previsión al 2,8 % (una reducción de 0,4 puntos porcentuales), mientras que la OCDE también la redujo del 3,3 % al 2,9 %.

ACBS considera que el mayor riesgo de la política arancelaria estadounidense radica en la imprevisibilidad de las decisiones. Las negociaciones para alcanzar puntos en común suelen ser largas, por lo que es probable que este entorno inestable continúe al menos hasta el final del mandato del presidente Trump.

En este contexto, el flujo de efectivo en el mercado financiero global se está desplazando hacia canales de inversión más seguros, como el oro, los fondos de ahorro a corto plazo o los mercados bursátiles en regiones como la UE, Japón o Alemania, donde las acciones tienen precios atractivos. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense también se está debilitando ligeramente frente a otras divisas fuertes, mientras que la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense se mantiene alta debido a la preocupación por el déficit presupuestario y la deuda pública.

Vietnam es fuerte internamente, pero sufre una doble presión externa.

Ante la coyuntura global, la economía vietnamita no es inmune a su impacto, especialmente en materia arancelaria. Si bien las recientes negociaciones demuestran que Vietnam mantiene una ventaja con una tasa preferencial del 20% para las exportaciones oficiales, un impuesto de hasta el 40% para las mercancías en tránsito —sumado a un modelo económico abierto y una alta proporción de empresas con inversión extranjera directa— coloca a Vietnam entre los países vulnerables ante las dificultades del comercio mundial.

Sin embargo, ACBS considera que la base del crecimiento de Vietnam sigue siendo bastante sólida gracias a los esfuerzos del Gobierno por fortalecer los recursos internos y diversificar las relaciones diplomáticas, promover el sector económico privado e impulsar nuevas industrias tecnológicas como la inteligencia artificial. Además, una amplia participación en acuerdos de libre comercio también servirá de plataforma para que la economía se desarrolle de manera sostenible a largo plazo.

A corto plazo, si bien existen muchos aspectos positivos, como el fomento de la inversión pública, la recuperación del consumo interno y la continua evolución favorable de los flujos de inversión extranjera directa, los factores de inestabilidad externa aún pueden afectar la tasa de crecimiento. Numerosas organizaciones internacionales han ajustado su pronóstico de crecimiento del PIB de Vietnam para 2025 a un promedio del 6,3%; el FMI, por sí solo, prevé un 5,2%. La Oficina de Estadística de Vietnam (ACBS) también redujo su pronóstico de crecimiento del PIB al rango de 6,5-7% (anteriormente de 7-7,5%).

El mercado bursátil aún tiene muchos aspectos positivos.

En lo que respecta al mercado financiero, ACBS considera que el proceso de modernización de la bolsa vietnamita sigue su curso. Desde finales de 2024, se han aplicado nuevas regulaciones sobre transacciones sin financiación previa. El sistema informático para la gestión y operación de transacciones en la bolsa vietnamita (KRX) también entró en funcionamiento oficialmente en mayo de 2025. Con estos cambios, es muy probable que Vietnam sea reclasificado por FTSE como mercado emergente secundario en el período de revisión de septiembre de 2025, lo que contribuirá a atraer mayores flujos de capital de inversores institucionales extranjeros, impulsando así el crecimiento del mercado a medio y largo plazo.

Basándose en las perspectivas macroeconómicas y los factores de apoyo político, ACBS ha elevado su previsión de crecimiento de los beneficios después de impuestos de las empresas cotizadas (que representan más del 50% de la capitalización en la Bolsa de Ho Chi Minh) en 2025 hasta el 11,6% interanual. Con valoraciones razonables (un PER que fluctúa en torno a la media de los últimos tres años), ACBS prevé que el índice VN oscile entre los 1.350 y los 1.500 puntos. Otro indicador positivo es que se espera que la liquidez del mercado aumente un 20% con respecto a 2024, gracias a la fuerte participación de inversores extranjeros.

Desde la perspectiva de su estrategia de inversión, ACBS afirmó que se centrará en invertir en sectores que probablemente mantengan la estabilidad y el crecimiento en el contexto actual de incertidumbre. En concreto, estos sectores incluyen: banca, consumo, inversión pública, tecnología, productos químicos (fertilizantes) e inmobiliario civil.

Mientras tanto, se considera que industrias como la textil, la de mariscos, la de la madera, la del caucho (relacionadas con la exportación), los parques industriales y la logística son vulnerables a los impactos negativos de la nueva política fiscal estadounidense, por lo que deben ser monitoreadas y consideradas cuidadosamente antes de invertir.

Fuente: https://phunuvietnam.vn/dong-tien-giua-khung-hoang-thue-quan-the-gioi-co-phieu-nao-sang-gia-nua-cuoi-nam-20250714170017988.htm