Además del capital crediticio del sistema bancario, el capital movilizado mediante la emisión de bonos se considera una fuente estable y eficaz de capital, lo que contribuye significativamente a reducir la carga crediticia del sistema bancario. Sin embargo, en realidad, el funcionamiento del mercado de bonos, así como el número de empresas que los ofrecen en la provincia, es aún muy limitado.
El capital movilizado por organizaciones e individuos ha contribuido a apoyar activamente la producción y las actividades comerciales de muchas empresas de la provincia. En la foto: Hannam International Company Limited (Parque Industrial Binh Xuyen) se especializa en la producción de prendas de vestir para la exportación, creando empleos estables para más de 300 trabajadores con un ingreso promedio de 6 a 8 millones de VND por persona al mes. Foto: The Hung
La cláusula 3, artículo 4, capítulo I de la Ley de Valores de 2014 establece claramente: «Un bono es un producto de valores que garantiza los derechos e intereses legítimos del titular sobre una parte de la deuda de la entidad emisora. La entidad emisora del bono puede ser un gobierno o una empresa, responsable de cumplir con los compromisos de pago periódico de intereses, y al vencimiento debe devolver el importe inicial al inversor».
Actualmente, las actividades bancarias tienen tres fuentes principales de movilización de capital: capital crediticio bancario, capital accionario y capital en bonos.
En particular, el capital crediticio bancario se centra en el capital de trabajo y los servicios de banca comercial. La provisión de capital a mediano y largo plazo a través de estos servicios genera gran presión e inestabilidad en el sistema bancario, ya que el capital movilizado es mayoritariamente a corto plazo, pero se utiliza para préstamos a mediano y largo plazo.
En cuanto al capital social, si bien también es capital a largo plazo, está relacionado con el control del propietario del negocio, lo que potencialmente plantea problemas complejos en la gestión.
Por el contrario, el capital movilizado mediante la emisión y venta de bonos puede ayudar a las empresas a disponer de un canal adicional para capital de mediano y largo plazo con tipos de interés estables, de acuerdo con la política del Gobierno de desarrollo equilibrado entre el mercado de capitales y los mercados monetarios y crediticios.
La emisión de bonos ayudará a las empresas a diversificar sus métodos de movilización de capital, reduciendo su dependencia del crédito de la banca comercial. Como resultado, dispondrán de más recursos financieros para invertir en infraestructura, maquinaria y equipos que les permitan operar a largo plazo.
Sin embargo, el proceso de gestión y supervisión de las actividades crediticias, incluido el ámbito de suministro de bonos, todavía tiene muchos riesgos potenciales, que pueden afectar el desarrollo sostenible del mercado de bonos en general.
Con base en la dirección del Banco Estatal de Vietnam (SBV) sobre actividades de garantía y agencia de emisión de bonos corporativos, con el fin de garantizar la seguridad de las actividades bancarias en el área, el 29 de noviembre de 2022, el Banco Estatal de Vietnam, sucursal Vinh Phuc emitió el Documento No. 1008 sobre actividades de garantía, agencia de emisión de bonos corporativos; actividades comerciales de agencia de seguros.
En particular, los directores de sucursales de bancos comerciales y sucursales de bancos extranjeros, denominados colectivamente instituciones de crédito (IC), deben cumplir estrictamente con las regulaciones relacionadas con las actividades de garantía y actuación como agentes para la emisión de bonos corporativos, como el Decreto No. 153 del Gobierno que regula la oferta y negociación de bonos corporativos individuales en el mercado interno y la oferta de bonos corporativos en el mercado internacional (enmendado y complementado); Circular No. 40 del Banco Estatal de Vietnam que regula la concesión de licencias, la organización y el funcionamiento de bancos comerciales, sucursales de bancos extranjeros y otras organizaciones extranjeras con actividades bancarias en Vietnam (enmendada y complementada)...
Para las actividades de agencia de garantía y emisión de bonos, las sucursales de las entidades de crédito sólo están autorizadas a prestar servicios relacionados con bonos corporativos al amparo de la licencia otorgada por el Banco del Estado y de conformidad con las normas legales pertinentes.
Las sucursales de las entidades de crédito proporcionan información completa y precisa a los inversores de acuerdo con el plan de emisión de bonos aprobado, garantizando que no haya ningún contenido que haga que los inversores confundan entre la compra de bonos corporativos y el depósito de dinero en la entidad de crédito.
Distribuir bonos únicamente a inversionistas que hayan sido identificados como inversionistas profesionales en valores por la empresa emisora o una compañía de valores autorizada después de asegurarse de que el inversionista ha tenido acceso, comprendido completamente la información y firmado un documento de confirmación como se prescribe en el Artículo 8 del Decreto No. 153 del Gobierno (modificado y complementado); no está permitido solicitar o apoyar a inversionistas que no sean elegibles para comprar bonos corporativos emitidos de forma privada.
En caso de compromiso con los inversionistas de recompra de bonos corporativos, se debe firmar un contrato con el inversionista (que establezca claramente los términos y condiciones de la recompra de bonos) y debe cumplir íntegramente con las disposiciones de las leyes especializadas.
Trimestralmente, las sucursales locales de las instituciones de crédito deben informar puntualmente por escrito o por correo electrónico sobre las garantías de emisión de bonos corporativos y las actividades de la agencia, según lo prescrito.
Según un informe del Banco Estatal de Vietnam, sucursal Vinh Phuc, se estima que para fines de julio de 2023, el capital total movilizado en la provincia alcanzará los 118 billones de VND (un aumento del 7,68% en comparación con el final de 2022).
De ellos, los depósitos de organizaciones económicas alcanzaron los 38,3 billones de VND (una caída del 3,08% en comparación con el final de 2022, lo que representa más del 32% del capital total movilizado); los depósitos de ahorro alcanzaron los 79 billones de VND (un aumento de más del 14% en comparación con el final de 2022 y representa aproximadamente el 67%); la emisión de papeles valiosos alcanzó los 700 mil millones de VND (una caída de más del 10% en comparación con el final de 2022 y representa el 0,6%).
En la estructura de movilización de capital, solo los depósitos residenciales han experimentado un buen crecimiento, compensando la escasez derivada de la movilización de la organización económica y la emisión de valores. Además, no existe una fuente de movilización de capital mediante la emisión de bonos gubernamentales ni bonos corporativos, ya que actualmente no existe en la provincia una entidad registrada para emitir bonos.
Para contribuir a alentar a las empresas a participar en la emisión de bonos y promover el desarrollo sano y seguro del mercado de bonos, deberían existir más mecanismos y políticas para apoyar el capital "semilla" para que las empresas aumenten la inversión y amplíen su producción y escala comercial.
Contribuyendo de esta manera a mejorar la capacidad financiera, diversificando los productos y servicios de las empresas y creando una base sólida para que las empresas cumplan gradualmente las condiciones para la emisión de bonos de acuerdo a las regulaciones estatales.
Viet Son
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