Muchas compañías de valores rebajan sus previsiones de crecimiento para el VN-Index
Según el pronóstico de FPT Securities Company (FPTS), el proceso de ajuste y acumulación podría ser el principal desarrollo del mercado en la primera mitad del cuarto trimestre de 2023. Sin embargo, la próxima caída del precio podría no ser demasiado pronunciada, ya que el índice ha retrocedido cerca del sólido soporte de los 1100 puntos. Las señales que respaldan el nuevo ciclo en la tendencia a largo plazo del mercado se mantienen.
El margen de ajuste puede seguir llevando la valoración P/E a la media de 5 años menos 1 desviación estándar, correspondiente al rango de 1.070 – 1.080 puntos del VN-Index.
Se espera que el nuevo punto de equilibrio se confirme en torno a los 1.080-1.100 puntos del índice VN en la primera mitad del cuarto trimestre. La fase de acumulación podría ser el siguiente paso en preparación para la expectativa de formación de una nueva ola en el ciclo de fluctuación a largo plazo, comentó el equipo de análisis.
Ante la preocupación por la inflación y los tipos de cambio, KB Securities Company (KBSV) redujo su pronóstico para el Índice VN a finales de 2023 a 1160 puntos, frente a los 1240 puntos anunciados a principios de año y en el último informe trimestral de estrategia. Por otro lado, KBSV elevó ligeramente su pronóstico de crecimiento del BPA en un 1 % y redujo el PER razonable del Índice VN a 14,5 veces (desde 15,5 veces).
De igual manera, considerando los factores de riesgo derivados de la presión cambiaria y el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, MB Securities Company (MBS) redujo la previsión del Índice VN para los últimos meses del año, del nivel anterior de 1280-1340 puntos, a 1260-1280. Esto equivale a entre 13,7 y 14 veces el precio-beneficio (P/E) de 2023.
Muchos factores influyen en el mercado en el último trimestre del año
Los factores que configuran la tendencia del mercado de valores en el cuarto trimestre, según señalan los expertos de KBSV, incluyen:
En primer lugar, las presiones inflacionarias y cambiarias sobre las tendencias de las tasas de interés. Dado que el principal objetivo del Banco Estatal es mantener bajas las tasas de interés y promover el crecimiento económico , KBSV no cree que las tasas de interés de depósitos y préstamos se reviertan ni aumenten este año (a menos que el DXY y los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense sigan aumentando drásticamente). Sin embargo, la tendencia a la baja de las tasas de interés en los últimos meses de este año no será favorable y el margen para una política monetaria expansiva podría reducirse significativamente en el cuarto trimestre de 2023. En consecuencia, los factores de política monetaria ya no serán un fuerte apoyo para el mercado en los últimos tres meses del año.
Además, si bien el objetivo de mantener la inflación por debajo del 4,5% puede lograrse sin problemas, el ritmo creciente de crecimiento de los últimos meses demuestra que los gestores no deben ser subjetivos. El grupo de expertos prevé que la inflación alcance el 3,6% para finales de año, cuando las cifras de inflación de septiembre aumentaron más de lo previsto.
En segundo lugar, dado que se espera que el sistema de negociación KRX se implemente a finales de este año, se espera que las acciones de gran capitalización (que se benefician de la perspectiva de una mejora de mercado más breve) y las acciones de valores (que se benefician de las transacciones que permiten la venta de valores pendientes) tengan una reacción positiva. Esto, a su vez, impactará al mercado bursátil en general.
En tercer lugar, la Reserva Federal y el riesgo de recesión en EE. UU. Sin grandes cambios en los planes de gasto ni esfuerzos para reducir el déficit presupuestario del gobierno , KBSV predice que podríamos presenciar un período de inflación persistente y tasas de interés elevadas hasta al menos 2024.
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