Marco legal para el capital riesgo: un avance para impulsar el ecosistema de innovación

El Gobierno acaba de emitir el Decreto n.º 264/2025/ND-CP, que regula el Fondo Nacional de Capital Riesgo y los fondos locales de capital riesgo. Este decreto se considera un avance significativo en el perfeccionamiento del marco legal, creando una base para promover las actividades de inversión de riesgo para startups innovadoras.

Con el fin de intercambiar y debatir mecanismos, políticas y experiencias internacionales en la promoción del capital de riesgo para startups innovadoras, el Departamento de Startups y Empresas Tecnológicas ( Ministerio de Ciencia y Tecnología ) organizó un taller sobre "Modelo y mecanismo de operación de fondos de capital de riesgo con cargo al presupuesto estatal: Experiencia internacional y aplicabilidad en Vietnam". El taller se organizó para implementar el Decreto Gubernamental n.º 264/2025/ND-CP, emitido el 14 de octubre de 2025.

Perfeccionamiento de las instituciones y fomento del capital riesgo nacional

En su intervención en el taller, el viceministro de Ciencia y Tecnología, Hoang Minh, destacó que la promulgación del Decreto demuestra la determinación del Gobierno de promover el desarrollo de la ciencia , la tecnología y la innovación. En particular, el Estado invierte proactivamente y asume riesgos para acompañar a las empresas, apoyar las actividades de investigación, el desarrollo tecnológico y la comercialización de productos.

El viceministro de Ciencia y Tecnología, Hoang Minh, habla.

Según el Sr. Pham Hong Quat, Director del Departamento de Startups y Empresas Tecnológicas, el Decreto 264/2025/ND-CP marca un cambio cualitativo en el mecanismo de inversión pública para startups innovadoras. En su elaboración participaron destacados expertos y representantes de fondos de inversión, demostrando una mentalidad integral y práctica. Se trata de un modelo multidimensional que beneficiará directamente al ecosistema nacional de startups en el futuro próximo.

El Sr. Pham Hong Quat habló en el taller.

El Decreto regula específicamente la constitución, la estructura organizativa, la gestión y el uso del capital de los fondos de capital riesgo, define claramente la proporción del capital del presupuesto estatal, el mecanismo de supervisión y los derechos y obligaciones de las entidades participantes, de conformidad con lo dispuesto en la Ley de Ciencia, Tecnología e Innovación.

Según los expertos, la emisión de este Decreto llena un vacío legal de larga data en el mercado de capital de riesgo de Vietnam, abriendo oportunidades para atraer flujos de capital socializado y creando un entorno de inversión más transparente y dinámico para empresas emergentes innovadoras.

Uno de los aspectos más importantes es fomentar la participación del sector privado en el capital de riesgo. Las empresas pueden aportar capital a los fondos utilizando el presupuesto estatal, de acuerdo con sus estrategias de desarrollo. Este mecanismo contribuye a una estrecha vinculación entre los sectores público y privado, a una gestión flexible y eficaz de las fuentes de capital, a una reducción gradual de la dependencia del presupuesto estatal y a una cultura de innovación en el sector empresarial.

Además, el Decreto 264/2025/ND-CP también busca la transformación digital en el capital riesgo mediante la creación de una plataforma digital de conexión entre startups, fondos de inversión, expertos y organizaciones de apoyo a startups. Esta red contribuye a aumentar la transparencia y agilizar el proceso de inversión, especialmente apoyando proyectos potenciales en localidades donde las actividades de las startups tienen infraestructura limitada y pocas oportunidades de acceder a inversores.

Descripción general del taller.

Experiencia internacional y sugerencias para Vietnam

En el taller, los expertos compartieron valiosas experiencias de países que han desarrollado fuertemente modelos de fondos de capital de riesgo de propiedad estatal.

El Sr. Pham Tuan Hiep (BK Holdings) afirmó que el mercado vietnamita de capital riesgo, tras un período de estancamiento, necesita un impulso político para reactivarse y desarrollarse de forma sostenible. Actualmente existen alrededor de 4.000 startups, principalmente en el campo de las tecnologías de la información, mientras que las startups en tecnologías clave (deep-tech, high-tech), como nuevos materiales, energía y semiconductores, son aún muy escasas. El liderazgo del Estado es clave, especialmente a través del Fondo Nacional de Capital Riesgo, que actúa como puente para promover los flujos de capital e incentivar la participación del sector privado.

El Sr. Bui Thanh Do, fundador y presidente de ThinkZone Ventures, afirmó que construir un modelo de fondo de capital riesgo acorde con el Decreto 264 requiere aprender de las experiencias de Corea, Singapur, China e Israel, países que han combinado con éxito el capital público y privado. En Corea, el modelo de "Fondo de Fondos" ha movilizado más de 31 000 millones de dólares en capital de inversión, mientras que Singapur aplica un mecanismo flexible de coinversión, garantizando su carácter de mercado y manteniendo la orientación estratégica del Estado.

Desde una perspectiva japonesa, el Sr. Ogata Ryosuke, Director General de MRIV International, Instituto de Investigación Mitsubishi en Vietnam, afirmó que el modelo del Fondo Nacional de Inversión Público-Privada de Japón ha demostrado ser eficaz para promover la innovación. Con la participación del Gobierno y más de 25 grandes corporaciones como Mitsubishi, Toyota, Sony, Hitachi, etc., el fondo se ha convertido en un motor para impulsar la apertura de los flujos de capital privado y la creación de nuevas industrias de alta tecnología.

El Decreto 264/2025/ND-CP constituye un paso para concretar la política gubernamental de promoción del capital riesgo, con el objetivo de desarrollar un ecosistema nacional de innovación. El fondo nacional de capital riesgo recibirá un capital inicial mínimo de 500 000 millones de dongs, con el objetivo de alcanzar los 2000 millones de dongs en 5 años, movilizando al mismo tiempo recursos adicionales del sector social y privado.

Permitir a los fondos contratar unidades de gestión profesionales, aplicar mecanismos flexibles de gestión de riesgos y eximir de responsabilidad en casos de riesgos objetivos se consideran puntos progresistas, que contribuyen a aumentar la iniciativa y la profesionalidad en las actividades de inversión.

Los expertos evalúan que el Decreto será un punto de inflexión en el desarrollo del capital de riesgo en Vietnam, creando recursos financieros estratégicos para empresas innovadoras, promoviendo la transición hacia una economía basada en el conocimiento, mejorando la competitividad nacional y la adaptabilidad a las fluctuaciones globales.

Centro de Comunicación de Ciencia y Tecnología

Fuente: https://mst.gov.vn/khung-phap-ly-cho-dau-tu-mao-hiem-buoc-dot-pha-thuc-day-he-sinh-thai-khoi-sang-tao-197251022192042865.htm