Las ganancias de Nam Long caen en casi un billón de VND, el flujo de caja sufre un saldo negativo significativo y los proyectos se retrasan.

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Algunos proyectos han pospuesto sus fechas de lanzamiento comercial.

Con base en el progreso de los proyectos y el plan de negocios de NLG, BVSC Securities ha ajustado su pronóstico de ingresos y ganancias para Nam Long Investment Corporation (NLG) en 2023. En concreto, los ingresos ajustados ascienden a 4.635 billones de VND. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz es de 768.000 millones de VND, inferior a los 970.000 millones de VND previstos a principios de 2023.

BVSC pronostica que las ganancias de Nam Long disminuirán en casi un billón de VND en medio de condiciones financieras lentas, financiamiento de proyectos retrasado y cronogramas comerciales postergados (Figura 1).

En concreto, BVSC ajustó (1) el plan de entrega de la sección de baja altura de Mizuki de 2023 a 2024; (2) la cantidad de productos adicionales que Izumi esperaba vender en el cuarto trimestre de 2022 no se implementó según lo planeado y, por lo tanto, no se pudo registrar en 2023; y (3) ajustó al alza los gastos de venta y administración debido al alto nivel de cifras de reconocimiento comercial.

En su informe de principios de 2023, BVSC ajustó los plazos para los proyectos a gran escala de Nam Long ubicados fuera del centro de la ciudad, como Southgate, Izumi y Paragon. Sin embargo, en la Asamblea General Anual, la dirección de Nam Long compartió su política de centrarse en productos que satisfagan necesidades reales (Flora, Ehomes, etc.) y espacios comerciales en 2023.

Los planes de negocio de los proyectos a gran escala se extenderán. Por lo tanto, es probable que algunos proyectos que se esperaba que estuvieran operativos en el cuarto trimestre de 2023, como Paragon e Izumi (parte de GD1), se pospongan hasta 2024.

Según BVSC, el principal riesgo para Nam Long actualmente reside en el poder adquisitivo de los clientes. Esta compañía de valores cree que dicho poder se ve afectado por varios factores: (1) recesión en sectores relacionados con la producción, el consumo y la importación/exportación; (2) cuellos de botella en el flujo de capital en el mercado de bonos; y (3) las tasas de interés de los préstamos inmobiliarios, que se mantienen elevadas en el 12-13 %. Estos factores no mejorarán de inmediato a corto plazo, pero se prevé que lo hagan a principios de 2024.

Flujo de caja negativo

Según el informe financiero del primer trimestre, Nam Long registró ingresos de 235 mil millones de VND, una disminución del 60 % en comparación con el mismo período del año anterior. La utilidad bruta alcanzó los 159 mil millones de VND, una disminución del 36 % en comparación con el mismo período del año anterior. Esto se debió al bajo costo de los bienes vendidos en el sector inmobiliario, del 4 %.

Tras deducir los gastos, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz, Nam Long, alcanzó los 6.800 millones de VND, varias veces superior al del mismo período del año anterior. A pesar de los beneficios, el flujo de caja neto de las operaciones comerciales fue negativo, superior a los 752.000 millones de VND, en comparación con un negativo de más de 93.000 millones de VND en el mismo período del año anterior.

Al 31 de marzo de 2023, los activos totales de Nam Long alcanzaron los 27.264 millones de VND, un aumento de 180.000 millones de VND con respecto al inicio del año. El inventario aumentó en 781.000 millones de VND, alcanzando los 15.611 millones de VND, lo que representa el 57 %. Las cuentas por cobrar a corto plazo disminuyeron un 8 %, hasta los 3.276 millones de VND, mientras que el efectivo y equivalentes al efectivo disminuyeron en 350.000 millones de VND con respecto al inicio del año, alcanzando los 3.426 millones de VND.

En cuanto a las fuentes de financiación, los pasivos de Nam Long al cierre del primer trimestre ascendieron a 14.209 billones de VND, lo que representa un aumento de 440.000 millones de VND con respecto al inicio del año. Cabe destacar que los préstamos aumentaron un 8%, alcanzando los 5.604 billones de VND, y los anticipos a corto plazo de clientes aumentaron en 345.000 millones de VND, alcanzando los 3.616 billones de VND.

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