Sin una reforma fuerte del mercado de bonos, será difícil reactivar las empresas nacionales.

ANTD.VN - El Dr. Le Xuan Nghia dijo que el crecimiento del PIB de Vietnam todavía depende principalmente de las empresas de IED. Sin reformas fuertes en el mercado de bonos corporativos –un canal para movilizar capital a mediano y largo plazo– difícilmente podremos revivir a las empresas nacionales.

Cuando el mercado inmobiliario está en auge, los bonos corporativos subirán.

El Dr. Le Xuan Nghia dijo que el mercado de bonos corporativos todavía enfrenta muchas dificultades y desafíos. El experto dijo que este mercado refleja claramente la estructura de la economía vietnamita. En concreto, el crecimiento del PIB en Vietnam es alto, pero depende en gran medida de las exportaciones, un área en el que las empresas con IED representan la mayoría. Mientras tanto, las empresas nacionales sólo contribuyen con una parte muy pequeña de las exportaciones y son principalmente empresas de los sectores agrícola, forestal y pesquero.

Además, el impulso del crecimiento del PIB también proviene de la inversión, pero, al igual que las exportaciones, el sector de inversión de Vietnam también proviene principalmente de empresas de IED. Otro factor es que el comercio minorista también se encuentra en una situación similar.

En otras palabras, el crecimiento económico de Vietnam depende principalmente del sector de la inversión extranjera directa (IED). Sin reformas sólidas en el mercado de bonos corporativos —un canal para la movilización de capital a mediano y largo plazo para las empresas—, tanto en términos cuantitativos como tecnológicos, será difícil reactivar las empresas nacionales. En ese momento, el crecimiento económico solo podrá seguir dependiendo de las empresas con IED, afirmó el Dr. Le Xuan Nghia.

El mercado de bonos corporativos todavía depende principalmente de los bancos y del sector inmobiliario.

Respecto al estado actual del mercado de bonos corporativos, según el experto, la estructura que participa en este mercado son principalmente empresas inmobiliarias y bancos. Sin embargo, la movilización de capital a través del canal de bonos corporativos de los bancos tiene como principal objetivo aumentar el capital de nivel 2, incrementando así la movilización y los préstamos.

Mientras tanto, los negocios inmobiliarios están teniendo dificultades, lo que también afecta al mercado de bonos corporativos. Mientras tanto, otras empresas nacionales carecen gravemente de capital y no pueden participar en el mercado de bonos corporativos porque el plazo es corto (alrededor de 3 años) pero la tasa de interés es muy alta.

“Si TPDN continúa dependiendo exclusivamente de los bienes raíces, el próximo año seguirá siendo difícil. Este es un problema al que debemos estar atentos”, afirmó el Sr. Nghia.

Según el experto, para solucionar las dificultades actuales en el mercado de bonos corporativos lo primero es resolver los grandes proyectos inmobiliarios que están "enlazados" en provincias y ciudades. Sólo cuando el mercado inmobiliario mejore, el mercado de bonos corporativos seguirá su ejemplo.

Además, según él, es necesario atraer más inversores extranjeros para que participen en el mercado de bonos corporativos.

El mercado se está volviendo más compacto y sostenible

Según los expertos, los cambios en la Ley de Valores revisada relacionados con el mercado de bonos corporativos en general ayudarán a que el mercado se desarrolle en una dirección más coherente.

“Las condiciones más estrictas para los bonos corporativos en la Ley de Valores modificada ayudarán a tranquilizar a los inversores en este mercado, allanarán el camino para que regresen al mercado y estimularán el entusiasmo inherente a este canal de movilización de capital”, afirmó el Sr. Nguyen Khac Hai, Director de Control Legal y de Cumplimiento de SSI Securities Company.

Sin embargo, el experto también coincidió en que es necesario movilizar más inversores extranjeros para diversificar la base de clientes que participan en el mercado de bonos corporativos. “Anteriormente, la apertura de una cuenta para operar con bonos corporativos para inversores extranjeros en Vietnam debía cumplir con regulaciones muy estrictas. No necesitamos emitir regulaciones adicionales al respecto; en cambio, debemos revisarlas y modificarlas para crear condiciones más favorables para la participación de los inversores extranjeros en este mercado”, declaró el Sr. Hai.

En cuanto al endurecimiento de las normas para los inversores individuales nacionales, según el Sr. Nguyen Thanh Huan, director general de FIDT, es necesario. El impacto en el mercado, si lo hubiera, según él no es grande y sólo de corto plazo. Porque los inversores individuales que no están familiarizados con el mercado de bonos corporativos pero compran o compran accidentalmente debido a un asesoramiento incorrecto de los consultores, básicamente ya no participan en el mercado.

En cuanto al medio y largo plazo, será muy bueno en este mercado cuando pueda depurar a los inversores.

Además, según él, el desarrollo de fondos de pensiones voluntarios y fondos de compañías de seguros será la solución para ayudar a los inversores individuales a beneficiarse. Además, la mejora de los factores en materia de información, transparencia y calificación crediticia hará que el mercado de bonos corporativos sea más sostenible.

Nguyen Quang Thuan, presidente de Fiingroup, dijo que para los inversores institucionales, actualmente las instituciones de inversión institucional, incluidos los fondos de inversión, las compañías de seguros y los fondos de pensiones voluntarios aún poseen acciones muy limitadas (menos del 10% del valor de los bonos en circulación). Por lo tanto, es necesario modificar la regulación para desarrollar a los inversores institucionales: permitiendo a las instituciones financieras participar más profundamente en los bonos corporativos basados ​​en el marco de gestión de inversiones basado en el riesgo (Risk-Base Capital).

Al mismo tiempo, además de seguir estandarizando la transparencia informativa, es necesario diversificar los bienes e implementar actividades de calificación crediticia de los bonos corporativos; Establecer un marco legal para las empresas de suscripción de bonos y construir bases blandas (curva de rendimiento, historial de impagos, etc.).

Fuente: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd