Los bancos están en auge en los préstamos inmobiliarios
La tasa de préstamos inmobiliarios de muchos bancos ha aumentado considerablemente durante el primer semestre de este año. Cabe destacar que la tasa de crecimiento del crédito en muchos bancos alcanza entre el 20 % y el 30 %, tres veces superior a la tasa general de crecimiento del crédito del sistema.
El informe financiero del segundo trimestre de 2025 muestra que en el primer semestre de este año, el sector inmobiliario fue un contribuyente importante al crecimiento del crédito de muchos bancos.
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Por ejemplo, en Techcombank , durante los primeros seis meses de este año, los préstamos inmobiliarios (incluyendo créditos y bonos) representaron el 59% del total de préstamos vigentes. Si se incluyen los clientes particulares, la proporción de préstamos inmobiliarios en Techcombank superó el 64% del total de préstamos vigentes de todo el banco. El crecimiento consolidado del crédito inmobiliario de Techcombank (solo crédito) alcanzó el 21,5% en comparación con finales de 2024 (casi el doble del crecimiento de préstamos del banco, del 11,6%).
En muchos otros bancos comerciales, los préstamos para negocios inmobiliarios en el primer semestre del año también registraron un fuerte aumento. Específicamente, en HDBank, los préstamos inmobiliarios pendientes alcanzaron los 83.125 billones de VND, un 22% más en comparación con principios de año y representando el 16,4%. EnSHB , los préstamos inmobiliarios pendientes alcanzaron los 163.754 billones de VND, un aumento de casi el 28,4% en comparación con principios de año, representando el 27,5%, en lugar del 24,5% a fines de 2024. En MB, los préstamos inmobiliarios alcanzaron los 85.834 billones de VND, un aumento de casi el 34% en comparación con principios de año y representando el 9,72% (frente al 8,26% a fines del año pasado).
Los préstamos comerciales inmobiliarios pendientes a fines de junio de 2025 en TPBank aumentaron un 32%, en PGBank aumentaron un 30%, en VietBank aumentaron un 19%, en MSB aumentaron un 15%...
Al 30 de junio de 2025, el crédito inmobiliario pendiente se estima en 3,18 billones de VND, 2,4 veces más que a fines de 2024 y representa el 18,5% de la deuda pendiente total de todo el sistema.
No es difícil explicar por qué los bancos se apresuran a otorgar préstamos al sector inmobiliario. Los analistas de SSI Research creen que, en un contexto de incertidumbre en el mercado global respecto a las políticas fiscales, el motor del crecimiento del crédito proviene principalmente del sector inmobiliario y la infraestructura. Estas son también dos áreas que están recibiendo una creciente atención política, en consonancia con los esfuerzos del Gobierno por estimular la demanda interna y mantener el impulso del crecimiento económico.
Sin embargo, el director general de WiGroup (empresa especializada en el suministro de datos económicos y financieros), Tran Ngoc Bau, advirtió que el fuerte aumento del crédito inmobiliario en un contexto de débil producción y consumo plantea un riesgo de flujo de crédito "desfasado".
Al explicar el enfoque en préstamos inmobiliarios, el Sr. Nguyen Anh Tuan, Director de la División de Banca Minorista de Techcombank, afirmó que la demanda de vivienda propia es muy alta. Se trata de una demanda a largo plazo y constante. Los directivos de Techcombank también afirmaron que la morosidad (NPL) en el segmento de préstamos hipotecarios de Techcombank se mantiene estrictamente controlada, manteniéndose en torno al 2 %. Esta tasa se controla rigurosamente gracias a la estrategia de selección de garantías desde el inicio, así como a la capacidad de gestionarlas eficazmente. Los préstamos cuentan con garantías, por lo que la tasa de pérdidas real es muy baja.
Aunque el banco afirma que el riesgo es bajo, los expertos aún advierten sobre él. Actualmente, el paquete de préstamos para vivienda social (145 billones de dongs) se desembolsa con mucha lentitud debido a la escasez de oferta. El crédito inmobiliario ha aumentado considerablemente, principalmente debido a la fuerte concesión de préstamos bancarios a proyectos inmobiliarios de alta gama. Si esta situación persiste, se generará inestabilidad tanto en el mercado inmobiliario como en los bancos.
Este año, el Gobierno ha establecido un objetivo de crecimiento del PIB del 8,3% al 8,5%. Para alcanzar este objetivo, los expertos económicos creen que el crédito para todo el año podría aumentar hasta un 18%, en lugar del objetivo del 16% establecido por el Banco Estatal de Vietnam (SBV) a principios de año.
Recientemente (31 de julio), el Banco Estatal de Vietnam anunció un aumento en los objetivos de crecimiento crediticio para las instituciones crediticias. Asimismo, solicitó a las instituciones crediticias que dirigieran los flujos de capital hacia la producción, el comercio, los sectores prioritarios y los motores de crecimiento; y que controlaran estrictamente el crédito en sectores potencialmente riesgosos, garantizando así la seguridad y la eficiencia.
Según los expertos económicos, el crecimiento del crédito de este año, del 18% al 20%, está en línea con el crecimiento del PIB y la inflación, no es una situación "altísima". Sin embargo, esta tasa de crecimiento del crédito solo es segura si el capital fluye hacia sectores prioritarios. Por el contrario, si el crédito fluye hacia sectores especulativos como el bursátil, el inmobiliario, etc., podrían formarse burbujas de activos, lo que presionaría las tasas de interés y la inflación, generando riesgos de morosidad e inestabilidad macroeconómica.
“Si el capital fluye hacia sectores prioritarios, el crédito de este año solo necesita aumentar entre un 17 % y un 18 % para alcanzar la meta de crecimiento del PIB del 8,3 % al 8,5 %. Sin embargo, si fluye hacia sectores especulativos como el mercado de valores y el inmobiliario, entre otros, el crédito debe aumentar más del 20 % para alcanzar la meta de crecimiento del PIB del 8,3 % al 8,5 %”, afirmó el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan (Universidad de Economía de la Ciudad de Ho Chi Minh).
En un contexto de fuerte crecimiento del crédito, en los últimos meses algunos bancos comerciales han comenzado a incrementar levemente las tasas de interés pasivas para muchos plazos, aplicadas a depósitos de gran tamaño.
Ante esta situación, el 4 de agosto, el Banco Estatal de Vietnam se reunió con los bancos comerciales para solicitarles que estabilizaran las tasas de interés de los depósitos, continuaran reduciendo los costos operativos, impulsaran la transformación digital y estuvieran dispuestos a compartir parte de sus ganancias para reducir las tasas de interés de los préstamos. El Sr. Pham Chi Quang, director del Departamento de Política Monetaria (SBV), indicó que la tasa de interés promedio de los nuevos depósitos se mantuvo en tan solo el 4,18 % anual, prácticamente estable en comparación con 2024. La tasa de interés promedio de los préstamos disminuyó al 6,53 % anual, una disminución de 0,4 puntos porcentuales en comparación con el cierre de 2024.
El Banco Estatal de Vietnam exige a las instituciones crediticias que, además de mantener tasas de interés estables, se esfuercen por reducir las tasas de interés mientras dirigen el crédito a la producción, los negocios, los sectores prioritarios y los impulsores del crecimiento; controlen estrictamente el crédito a los sectores potencialmente riesgosos, garantizando la seguridad y la eficiencia.
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En consecuencia, el Primer Ministro solicitó al Banco Estatal de Vietnam ( SBV) que desarrolle urgentemente una hoja de ruta y pilote la eliminación de las cuotas de crecimiento del crédito que se implementarán a partir de 2026; en el que es necesario desarrollar estándares y criterios para que las instituciones crediticias operen de manera eficaz, saludable, tengan buenas capacidades de gobernanza y gestión, cumplan con ratios de seguridad en las operaciones bancarias e índices de calidad crediticia de alta seguridad..., asegurando la publicidad y la transparencia.
El Banco del Estado es responsable de la inspección, examen, supervisión y auditoría posterior, la prevención de riesgos sistémicos, el aseguramiento de la seguridad y protección del sistema de instituciones crediticias y el control de la inflación de acuerdo con la meta establecida.
Esforzarse por alcanzar los más altos objetivos, tareas y soluciones establecidas en el Proyecto "Reestructuración del sistema de instituciones crediticias asociadas a la liquidación de deudas incobrables en el período de 2021 a 2025", aprobado por el Primer Ministro mediante la Decisión No. 689/QD-TTg de fecha 8 de junio de 2022, centrándose en promover la liquidación de deudas incobrables, implementar medidas para controlar estrictamente el crédito en áreas con riesgos potenciales, mejorar la calidad crediticia, minimizar nuevas deudas incobrables, garantizar un crecimiento crediticio seguro y saludable junto con un estricto control de las deudas incobrables.
Al mismo tiempo, fortalecer el monitoreo, inspección, fiscalización y supervisión estrecha e integral de las operaciones de las entidades crediticias; adoptar medidas para prevenir, inspeccionar, supervisar y manejar estrictamente de acuerdo con la ley los actos de manipulación, propiedad cruzada y concesión de créditos a empresas "de patio trasero" y a empresas en ecosistemas no saludables...
El Primer Ministro también solicitó al Banco Estatal que continúe instruyendo a las instituciones crediticias para reducir costos, simplificar los procedimientos administrativos y promover la transformación digital... para crear más espacio para reducir las tasas de interés de los préstamos, apoyar la producción y los negocios de las empresas y las personas en el espíritu de "beneficios armonizados y riesgos compartidos"; dirigir el capital crediticio a áreas prioritarias, impulsores tradicionales del crecimiento de la economía (inversión, exportación, consumo) y nuevos impulsores del crecimiento (ciencia y tecnología, innovación, economía digital, economía verde, economía circular...) de acuerdo con la política del Gobierno, garantizando una expansión segura y efectiva del crecimiento del crédito.
Al mismo tiempo, es necesario revisar, desarrollar y complementar de inmediato los mecanismos y políticas prioritarios para implementar de manera más efectiva y drástica el programa de crédito para que los jóvenes menores de 35 años puedan comprar, alquilar y comprar viviendas sociales, y el programa de crédito de 500.000 billones de dongs para empresas que inviertan en infraestructura, ciencia, tecnología, innovación y transformación digital. La implementación de políticas debe ser oportuna y efectiva, no formal y, definitivamente, no permitir que se desembolse dinero.
El Banco Estatal debe elaborar con urgencia un plan para gestionar la política monetaria para los últimos meses de 2025 y 2026, e informar al Comité Permanente del Gobierno antes del 30 de agosto de 2025.
La Asociación también llama a sus miembros a considerar la reducción de las tasas de interés e implementar programas de crédito apropiados para facilitar que las personas y las empresas accedan a capital crediticio a tasas de interés razonables, dependiendo de su capacidad financiera.
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El 7 de agosto de 2025, la Asociación de Bancos de Vietnam emitió la Carta Oficial No. 423/HHNH-PLNV instando a las instituciones de crédito miembros (IC) a unir esfuerzos para implementar la directiva del Banco Estatal de Vietnam (SBV) sobre la aplicación de tasas de interés y crédito, centrándose en estabilizar las tasas de interés y reducir las tasas de préstamo para apoyar a las personas y las empresas.
En concreto, la Asociación recomienda que las entidades de crédito se coordinen estrechamente con un espíritu de cooperación para estabilizar los tipos de interés de los depósitos a todos los plazos, a la vez que continúan promoviendo la transformación digital, reducen los costes razonables y crean margen para reducir los tipos de interés de los préstamos. Sobre esta base, y en función de su capacidad financiera, consideran la posibilidad de reducir los tipos de interés de los préstamos e implementar programas de crédito adecuados para facilitar que las personas y las empresas accedan a capital crediticio a tipos de interés razonables.
Anunciar públicamente y en su totalidad la tasa de interés promedio de los préstamos, así como los programas de crédito preferencial en el sitio web de la entidad crediticia para garantizar la transparencia y ayudar a los clientes a acceder fácilmente al crédito.
Priorizar la asignación de capital crediticio a los sectores productivos y empresariales, sectores prioritarios e impulsores del crecimiento económico, controlando estrictamente el crédito a sectores potencialmente riesgosos, para garantizar que los objetivos de crecimiento del crédito vayan de la mano con la seguridad operacional.
Coordinar estrechamente con la Asociación Bancaria para promover el trabajo de comunicación para que las personas y las empresas puedan comprender las políticas y los productos y servicios de las instituciones de crédito a fin de satisfacer las necesidades de capital para la producción y los negocios y utilizar eficazmente los productos y servicios de las instituciones de crédito.
En la reunión regular en línea del Gobierno de julio con las provincias y las ciudades administradas centralmente, celebrada el 7 de agosto, presidida por el primer ministro Pham Minh Chinh, la Sra. Nguyen Thi Hong, gobernadora del Banco Estatal de Vietnam, dijo que hasta ahora, el nivel de la tasa de interés de los préstamos ha seguido disminuyendo alrededor de un 0,4%/año en comparación con el final de 2024, lo que muestra esfuerzos de gestión flexibles, apoyando la reducción de los costos financieros para la economía.
Sin embargo, el tipo de cambio se encuentra bajo una presión considerable debido al doble impacto de los factores económicos y la psicología del mercado. Hasta la fecha, el tipo de cambio VND/USD ha aumentado un 2,9 % en comparación con finales de 2024. En ese contexto, el gobernador afirmó que, si la presión continúa aumentando drásticamente, el Banco Estatal considerará no reducir aún más los tipos de interés para evitar afectar la estabilidad cambiaria y, con ello, generar inestabilidad macroeconómica.
"Seguiremos de cerca los acontecimientos y estableceremos prioridades apropiadas para cada etapa, apuntando hacia el objetivo común de la estabilidad macroeconómica y apoyando el crecimiento económico sostenible", afirmó la gobernadora Nguyen Thi Hong.
En cuanto al crédito, el Banco Estatal indicó que el crédito sistémico en los primeros 7 meses del año aumentó alrededor de un 10% en comparación con el final de 2024, un aumento bastante alto en comparación con el 6% en el mismo período del año pasado.
Preocupada por la fuerte afluencia de crédito hacia el sector inmobiliario y de valores, la gobernadora Nguyen Thi Hong analizó: «La tasa de crecimiento del crédito en estas dos áreas es, de hecho, superior al promedio, pero esto concuerda con la estrategia de eliminar las dificultades del mercado inmobiliario. Una vez que el proyecto supere los obstáculos legales, la necesidad de capital para su implementación será inevitable».
En el sector de valores, si bien la tasa de crecimiento es alta, esta proporción solo representa el 1,5% del total de préstamos vigentes, lo que no genera riesgos sistémicos. El Banco Estatal afirma que monitorea de cerca los indicadores de seguridad. La proporción de capital a corto plazo utilizada para préstamos a mediano y largo plazo aún se encuentra por debajo del umbral del 30%. Al mismo tiempo, instruye continuamente a las entidades crediticias para que equilibren el capital según el vencimiento, garantizando así la seguridad del sistema.
Invertir fuertemente en previsión de la temporada alta
El crédito se aceleró en el primer semestre del año y se espera que continúe la tendencia positiva en el segundo semestre. Los bancos están aumentando gradualmente los préstamos y los tipos de interés se mantienen estables.
El Sr. Pham Toan Vuong, Director General de Agribank, afirmó que, a finales de junio de 2025, el saldo de crédito pendiente de Agribank superó los 1.850.000 millones de VND, lo que representa un aumento del 7,6 % con respecto a principios de año. Agribank implementó con prontitud 13 programas/productos de crédito por un valor de 400.000 millones de VND para impulsar el crecimiento del crédito desde principios de año, aumentando la escala y ampliando el alcance de los programas de crédito para los sectores agrícola, forestal y pesquero hasta los 20.000 millones de VND. En particular, Agribank ha eliminado proactivamente las dificultades, reducido los costos y reducido los tipos de interés de los préstamos para apoyar a sus clientes.
En cuanto a ACB, implementando la Resolución No. 68-NQ/TW del Politburó sobre el desarrollo económico privado, este banco ha creado grupos de soluciones estratégicas, como el despliegue de un paquete de crédito de 20.000 billones de VND exclusivamente para pequeñas y medianas empresas con tasas de interés al menos 2% más bajas de lo habitual por año, pasando a préstamos sin requerir garantías...
Al final de los primeros 6 meses del año, el saldo crediticio pendiente de ACB alcanzó los 634.000 billones de VND, un 9,1% más que a principios de año, con una estructura equilibrada entre individuos y empresas; el beneficio antes de impuestos alcanzó los 10.700 billones de VND, un 2% más que en el mismo período de 2024.
Hasta el momento, los bancos han anunciado sus resultados comerciales de los primeros seis meses del año. El grupo con ganancias superiores a 10 billones de VND incluye a MB, BIDV, Techcombank, VPBank y ACB. El buen crecimiento del crédito ha impactado positivamente en las ganancias de estos bancos.
Por ejemplo, en los primeros seis meses del año, el beneficio consolidado antes de impuestos de MB alcanzó casi los 15.900 billones de VND, un 18,3 % más que en el mismo período. Los activos consolidados totales de MB alcanzaron casi los 1.300 billones de VND, un 14,2 % más que a finales de 2024. Los préstamos a clientes alcanzaron casi los 880 billones de VND, un 13,3 % más que a principios de este año. Por lo tanto, los ingresos netos por intereses de MB superaron los 24.064 billones de VND, un 23 % más que en el mismo período del año anterior.
Según el Sr. Tu Tien Phat, Director General de ACB, las necesidades de capital de los clientes a menudo aumentan durante la temporada alta de negocios a finales de año.
Para lograr un avance en el crecimiento del crédito, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) dijo que toda la industria ha implementado una serie de programas de crédito, como un programa de préstamos para construir viviendas sociales y viviendas para trabajadores; renovar y reconstruir apartamentos antiguos (VND 145,000 billones); un programa de crédito para prestar para inversión en infraestructura y tecnología digital para implementar proyectos nacionales clave e importantes en los campos de transporte, electricidad y tecnología digital (VND 500,000 billones); un programa de préstamos para el sector de agricultura - silvicultura - pesca (aumentando la escala a VND 100,000 billones).
Según las últimas estadísticas del Banco Estatal de Vietnam, para finales de julio de 2025, el crédito de todo el sistema aumentó un 9,64 % en comparación con finales del año pasado. En el contexto de la aceleración del crédito, el Banco Estatal de Vietnam incrementó recientemente los objetivos crediticios para muchos bancos, dirigiendo al mismo tiempo los flujos de capital hacia la producción, las empresas, los sectores prioritarios y los motores del crecimiento económico.
El Sr. Dinh Duc Quang, Director de la División de Comercio de Divisas (UOB Vietnam Bank), comentó que se espera que el crecimiento del crédito para todo el año 2025 alcance entre el 18 % y el 20 %. Esto constituye un sólido factor de apoyo al crecimiento económico. En el escenario más optimista, si la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) reduce las tasas de interés en dólares estadounidenses en los últimos meses del año, el impacto de los aranceles es mínimo y el mercado bursátil se fortalece, atrayendo fuertes flujos de capital extranjero, se espera que las tasas de interés en dongs disminuyan con mayor fuerza, lo que impactará positivamente el plan de crecimiento económico para 2026.
El vicegobernador del Banco Estatal de Vietnam, Pham Thanh Ha, afirmó que, al gestionar las tasas de interés durante el primer semestre de 2025, la entidad gestora mantendrá las tasas de interés operativas, creando condiciones para que las entidades crediticias accedan a fuentes de capital del Banco Estatal a bajo costo y, de esta manera, favoreciendo la economía. El nivel de las tasas de interés de los préstamos continúa disminuyendo. La tasa de interés promedio para nuevas transacciones de los bancos comerciales se sitúa actualmente en el 6,29 % anual, una disminución de 0,64 puntos porcentuales en comparación con el cierre del año pasado. En los últimos meses del año, de acuerdo con la política gubernamental, el Banco Estatal de Vietnam seguirá exigiendo a los bancos que reduzcan los costos para reducir aún más las tasas de interés de los préstamos y estimular la demanda de crédito.
Los bancos se quedan con los activos que recibieron de la ejecución de sentencias.
En el caso de los activos garantizados recibidos del organismo de ejecución, las entidades de crédito no pueden venderlos ni solicitar al organismo de ejecución que continúe subastándolos porque la naturaleza de estos activos ha pasado por muchas subastas fallidas.
La Asociación de Bancos de Vietnam (VNBA) acaba de emitir el Documento No. 421/HHNH-PLNV de fecha 5 de agosto de 2025, solicitando al Ministerio de Agricultura y Medio Ambiente, al Ministerio de Justicia y al Banco Estatal de Vietnam que aborden las dificultades y problemas que enfrentan las instituciones de crédito miembros (IC) cuando reciben bienes inmuebles como garantía para manejar deudas incobrables.
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Según los comentarios de las entidades de crédito miembros, una de las medidas importantes para gestionar la morosidad es aceptar bienes inmuebles como garantía para compensar las obligaciones de pago de los clientes. Esto se realiza principalmente de dos maneras: el banco y el cliente acuerdan compensar la deuda, o la entidad de crédito recibe la garantía de la Agencia de Ejecución tras numerosas subastas fallidas.
Según la Ley de Entidades de Crédito, los bancos no están autorizados a comerciar con bienes inmuebles, pero sí pueden retenerlos durante un período máximo de 5 años para recuperar deudas.
Sin embargo, la realidad es que las Oficinas de Registro de Tierras y el Departamento de Agricultura y Medio Ambiente de muchas localidades se han negado a registrar cambios y transferir la propiedad de los activos garantizados a instituciones de crédito.
Estos organismos exigen que las instituciones crediticias cuenten con la aprobación escrita de la política de transferencia por parte del Comité Popular Provincial y que lleven a cabo los procedimientos para la conversión de los usos de la tierra.
Esta exigencia, según las entidades de crédito, no es coherente con la naturaleza de la tenencia de activos para gestionar deudas incobrables, que no es una actividad empresarial ni la compra de activos para su uso directo.
El hecho de que las entidades de crédito no registren la propiedad ha tenido numerosas consecuencias.
En primer lugar, la propiedad no puede subastarse: al no figurar sus nombres en el Certificado de Derechos de Uso del Suelo, las entidades crediticias no pueden vender ni transferir la propiedad al comprador. Por este motivo, las notarías también se niegan a certificar contratos de compraventa.
En segundo lugar, el estancamiento de los activos del organismo de ejecución: la entidad de crédito no puede vender los activos recibidos del organismo de ejecución. No es viable devolverlos al organismo de ejecución para una nueva subasta, ya que estos activos han sido objeto de numerosas subastas fallidas.
En tercer lugar, problemas contables: Según la normativa del Banco Estatal, en la Decisión 479/2004/QD-NHNN, para registrar el valor de los activos en la cuenta del balance general (Cuenta 387), las entidades de crédito deben contar con la documentación completa que acredite la propiedad legal. Al no poder registrarse, las entidades de crédito no pueden contabilizar este activo, lo que impide su recepción.
En cuarto lugar, el riesgo de disputas: Aunque el cliente haya entregado la propiedad, legalmente, sus obligaciones de deuda siguen vigentes y siguen surgiendo. Esto supone un riesgo de disputas y demandas en el futuro, especialmente cuando los precios de los inmuebles suben, ya que el antiguo propietario puede reclamar la propiedad.
Frente a las dificultades mencionadas, la Asociación Bancaria de Vietnam recomienda que el Ministerio de Agricultura y Medio Ambiente emita un documento que oriente a los Departamentos de Agricultura y Medio Ambiente a nivel nacional, que permita a las instituciones de crédito registrar la transferencia de derechos/registro de cambios en los activos inmobiliarios en ambos casos: recepción de garantías a través de un acuerdo y recepción de la agencia de ejecución, de modo que las instituciones de crédito tengan plena autoridad para subastar los activos y transferir el nombre al comprador.
Tras la inscripción de la transferencia de derechos o del cambio, la entidad crediticia es responsable de supervisar proactivamente, vender, transferir o recomprar el inmueble dentro de los 5 años siguientes a la fecha de la decisión de gestionarlo. En caso de incumplimiento por parte de la entidad crediticia, se procederá conforme a lo dispuesto por la ley.
Para el Banco Estatal de Vietnam, la Asociación Bancaria de Vietnam propone estudiar y emitir un documento que oriente el reconocimiento de los activos asignados a la deuda y los activos recibidos en lugar de cumplir obligaciones para orientar a las instituciones de crédito en la contabilización de los activos inmobiliarios cuando las instituciones de crédito reciben en lugar de las obligaciones de pago de la deuda de los clientes y mantienen garantías durante 5 años y deben vender, transferir o recomprar bienes inmuebles para recuperar la deuda de conformidad con la Cláusula 3, Artículo 139 de la Ley de Instituciones de Crédito.
Orientación sobre la constitución de provisiones por riesgos en caso de que una entidad de crédito reciba garantías en lugar de obligaciones y las mantenga durante 5 años.
Coordinar con el Ministerio de Agricultura y Medio Ambiente y el Ministerio de Justicia para resolver las recomendaciones de la Asociación Bancaria sobre los problemas con el registro de cambios de activos, para que las entidades crediticias tengan derecho a manejar los activos y transferir la propiedad a los compradores.
Sr. Shaokai Fan: El oro no se puede comparar con las acciones y los bienes raíces.
El oro está demostrando ser menos atractivo que otros canales de inversión, como las acciones y los bienes raíces, en la carrera por el aumento de precios. Sin embargo, en declaraciones al periódico Dau Tu Online, un representante del Consejo Mundial del Oro afirmó que la posición del oro es irremplazable.
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| Sr. Shaokai Fan, Director Regional para Asia-Pacífico (excluida China) y Director Global de Bancos Centrales del Consejo Mundial del Oro. |
Según el Consejo Mundial del Oro, la demanda de oro en Vietnam en el segundo trimestre de 2025 disminuyó un 20 % en comparación con el mismo período del año anterior, contrariamente a la tendencia general mundial (un aumento del 3 %). La razón de esta disminución de la demanda de oro en Vietnam se debe a la devaluación de la moneda nacional, sumada al alto precio del dólar estadounidense, lo que provocó que los precios del oro se dispararan a niveles récord, lo que generó barreras para el pago de la población.
Además del alto precio del oro, muchos creen que una de las razones de su reciente desaceleración es su lento aumento, mientras que los precios de las acciones y los bienes raíces han aumentado rápidamente. Esto hace que el oro sea un canal de inversión menos atractivo en el segundo trimestre.
En respuesta a la pregunta del periódico electrónico de inversión Baodautu.vn del 7 de agosto, el Sr. Shaokai Fan, director de la región Asia-Pacífico (excluyendo China) y director del Banco Central Global del Consejo Mundial del Oro, afirmó que es cierto que existen numerosos canales de inversión, diversos tipos de activos, y que cada canal y tipo de activo tiene características diferentes. El oro es un activo muy especial al que todo inversor debe prestar atención al gestionar su cartera de inversiones.
Según el Sr. Shaokai Fan, el oro no puede compararse con otros canales de inversión porque su naturaleza es muy diferente a la de los canales de inversión en acciones, bienes raíces, etc. En concreto, el oro posee propiedades defensivas y de absorción de riesgos, lo que aumenta la resiliencia de la cartera. Esta es una propiedad que otros canales y activos de inversión no poseen, y esta propiedad crea la característica irremplazable del oro.
De hecho, en el contexto de un mundo cada vez más impredecible con muchos factores inestables, el oro se está convirtiendo en un activo defensivo seguro elegido por muchos inversores y grandes mercados de todo el mundo, incluidos los bancos centrales.
Una encuesta del Consejo Mundial del Oro muestra que la mayoría de los bancos centrales del mundo todavía planean aumentar las compras, tanto para diversificar sus carteras de reservas de divisas como para protegerse contra el aumento de los riesgos políticos.
Observamos que en los últimos cinco años se han presentado numerosos riesgos importantes a nivel mundial: la COVID-19, el conflicto entre Rusia y Ucrania, el conflicto en la Franja de Gaza, la guerra comercial... En tiempos de gran riesgo, el oro es un activo que ayuda a los inversores a superar la crisis. Esta es también la razón por la que los bancos centrales y los grandes inversores de todo el mundo añaden continuamente oro a sus carteras de inversión. Vietnam es una economía orientada a la exportación; en el contexto de la compleja guerra comercial actual, los inversores también deben prestar atención al oro para aumentar la resiliencia de sus carteras», declaró el Sr. Shaokai Fan.
En Vietnam, la demanda de oro disminuyó un 20% en volumen, pero su valor aumentó un 12% en el segundo trimestre de 2025, lo que demuestra que el deseo de compra sigue siendo muy alto. El Gobierno está modificando el Decreto 24/2012/ND-CP sobre el mercado del oro para eliminar el monopolio y aumentar el límite de importación. Este experto cree que la flexibilización de las importaciones de oro traerá muchos beneficios al mercado.
Al comentar sobre el precio del oro en el futuro próximo, el Sr. Shaokai Fan afirmó que este aún se beneficia de la gran demanda de compra de los bancos centrales y los fondos cotizados en bolsa (ETF). Además, las tensiones comerciales aún no han terminado, especialmente mientras el mundo espera los resultados finales de las negociaciones fiscales entre Estados Unidos y China. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se encuentra bajo una fuerte presión para recortar los tipos de interés, lo que también impulsa el precio del oro.
El informe del Consejo Mundial del Oro muestra que la demanda mundial de oro continúa aumentando en el segundo trimestre de 2025. La inversión en fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro sigue siendo el principal impulsor de la demanda total, con entradas de 170 toneladas en el trimestre, en contraste con pequeñas salidas en el segundo trimestre de 2024. Los fondos que cotizan en Asia contribuyeron significativamente con 70 toneladas, a la par de los fondos estadounidenses.
En combinación con entradas récord en el primer trimestre, la demanda total de oro de los ETF de oro globales alcanzó las 397 toneladas, el nivel más alto del primer semestre desde 2020.
Los bancos centrales continuaron comprando oro, aunque a un ritmo más lento, sumando 166 toneladas en el segundo trimestre. A pesar de esta desaceleración, las compras de los bancos centrales se mantienen significativamente elevadas debido a la persistente incertidumbre económica y geopolítica.
La encuesta anual a los bancos centrales del Consejo Mundial del Oro muestra que el 95% de los administradores de reservas creen que las reservas de oro de los bancos centrales mundiales aumentarán en los próximos 12 meses.
El Sr. Shaokai Fan comentó: «La inversión en oro se mantiene alta debido a la demanda de activos refugio y al aumento de los flujos de capital hacia el mercado».
La emisión de bonos en julio aumentó considerablemente, los bonos inmobiliarios alcanzaron un pico con vencimiento en agosto de 2025
Los bonos no bancarios con vencimiento en el segundo semestre de este año ascienden a aproximadamente 102 billones de VND, el doble que en el primer semestre (44 billones de VND), principalmente inmobiliarios. Solo en agosto de 2025, los bonos inmobiliarios con vencimiento ascendieron a 17 billones y medio de VND.
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Según datos de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam, a la fecha de anuncio de información del 25 de julio de 2025, la cantidad de bonos corporativos emitidos en julio de 2025 fue de 20.134 mil millones de VND.
Desde principios de año hasta la fecha de publicación del anuncio de información el 25 de julio, el valor total de la emisión de bonos corporativos se situó en aproximadamente 287 billones de VND (el 90,3 % correspondió a bonos de emisión privada). Hasta el 75 % de los bonos emitidos provino del grupo bancario.
De esta forma, la emisión de bonos corporativos se está recuperando con fuerza (la emisión acumulada de bonos corporativos en los primeros siete meses de 2024 alcanzó los 183.000 billones de VND).
Según la Asociación, el valor total de los bonos que vencen desde ahora hasta finales de año es de más de 118.000 billones de VND, y el 52,2% del valor de los bonos a punto de vencer pertenece al grupo inmobiliario.
Los datos agregados de FiinGroup muestran que, a finales de junio de 2025, el tamaño total del mercado alcanzó los 1,35 billones de VND. Por método de emisión, los bonos corporativos individuales en circulación alcanzaron casi los 1,2 billones de VND a finales de junio de 2025, un 4,3 % más que el mes anterior, lo que representa aproximadamente el 88,6 % del valor total de los bonos corporativos en circulación. En cambio, el valor de los bonos corporativos públicos en circulación disminuyó ligeramente un 0,8 % con respecto al mes anterior, hasta los 154,8 billones de VND, tras la recompra anticipada del lote de bonos públicos de LPB Bank (emitido en junio de 2023).
En los primeros seis meses del año, la emisión de nuevos bonos alcanzó casi 200 billones de VND, un aumento de casi el 109% respecto al mismo período del año pasado.
Según FiinGroup, aproximadamente 102 billones de VND en bonos corporativos (excluyendo bancos) vencen en el segundo semestre de este año. Esta cifra duplica la del primer semestre (44 billones de VND), lo que demuestra la presión existente sobre el flujo de caja para pagos.
Las empresas inmobiliarias necesitan 65.300 billones de VND para el vencimiento de bonos en el segundo semestre del año. La presión de vencimiento alcanzó su punto máximo este mes, con aproximadamente 17.500 billones de VND, 3,8 veces superior al promedio de vencimientos de los primeros siete meses de 2025 (4,6 billones de VND). Sin embargo, la presión de vencimiento disminuirá gradualmente hasta situarse entre 6.000 y 12.000 billones de VND al mes.
Según FiinGroup, algunas de las empresas con grandes volúmenes de bonos que vencen incluyen Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 billones de VND), Trung Nam Land (2,5 billones de VND) y Setra (2 billones de VND).
Se estima que las empresas no bancarias deben pagar 6.600 mil millones de VND en intereses de bonos en agosto. El sector inmobiliario sigue representando una proporción abrumadora, con aproximadamente 4.200 mil millones de VND, lo que equivale al 63% de las obligaciones de pago de intereses.
El valor de los bonos corporativos recomprados en junio de 2025 alcanzó un máximo histórico de más de 62,9 billones de VND, un fuerte aumento del 190 % con respecto al mes anterior y del 139 % durante el mismo período, principalmente provenientes del sector bancario. En los primeros seis meses de 2025, el valor total de las recompras alcanzó casi 123,3 billones de VND, un 31 % más que en el mismo período.
En términos de flujo de caja de pago, los emisores han pagado 91,4 billones de VND en capital e intereses de bonos corporativos desde principios de año, lo que equivale al 32% de la obligación de pago esperada para todo el año 2025. El flujo de caja de pago esperado es de 201,2 billones de VND en la segunda mitad del año, incluidos 48,1 billones de VND en agosto.
¿Los bancos ya no priorizan el “ahorro”?
Las reservas de riesgo no solo son un colchón de seguridad, sino que también representan un ahorro para los bancos. Recientemente, muchos bancos han gestionado las deudas que se aplazaron o pospusieron en la etapa anterior, por lo que han reducido las provisiones de riesgo o han aceptado reducirlas para priorizar el crecimiento.
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El informe financiero del segundo trimestre de 2025 muestra que el 85% de los bancos que cotizan en bolsa registraron un crecimiento positivo de sus beneficios, y más de la mitad de ellos experimentaron un crecimiento de dos dígitos. En particular, muchos bancos registraron un aumento de entre el 30% y el 80% en sus beneficios, como SHB, PGBank, Sacombank, VietinBank, SeABank, etc.
Sin embargo, los informes financieros también muestran que, para mantener un alto crecimiento de las ganancias en el primer semestre de este año, muchos bancos tuvieron que aceptar reducir sus reservas de riesgo.
El grupo de bancos comerciales estatales (los "4 Grandes") lidera la tasa de cobertura de morosidad; sin embargo, entre ellos, solo Agribank aumentó su tasa de cobertura en el primer semestre de este año. El informe financiero semestral independiente muestra que, a finales de junio de 2025, la cobertura de morosidad de Agribank era del 148,6 %, un aumento del 16,8 % con respecto a principios de año.
Mientras tanto, la cobertura de deudas incobrables de BIDV (según el informe financiero consolidado) es solo del 88%, una fuerte disminución en comparación con el 133,7% al final de 2024 y el 96,8% al final del primer trimestre de 2025. La deuda incobrable total de BIDV aumentó un 49% en los primeros 6 meses de 2025, hasta VND 43,140 mil millones, mientras que la provisión aumentó solo un 9,5%, lo que provocó que la cobertura de deudas incobrables disminuyera drásticamente.
Si bien Vietcombank sigue liderando la cobertura de morosidad en todo el sistema (213,8%), también experimentó una disminución en comparación con el cierre del año pasado (223,3%). En Vietcombank, la cobertura de morosidad es de tan solo el 134,8%, en comparación con el 170,7% del cierre del año pasado.
La mayoría de los bancos comerciales privados por acciones también se encuentran en una situación de reducción gradual de sus reservas de riesgo; actualmente sólo unos pocos bancos tienen un índice de cobertura de deudas incobrables superior al 100%.
En concreto, en MB, el índice de cobertura de morosidad a finales de junio de 2025 era de tan solo el 88,9%, en comparación con el 92,3% de finales de 2024. En HDBank, la cobertura de morosidad era de tan solo el 47,1%, muy inferior al nivel cercano al 68% de finales del año pasado. En SHB, la cobertura de morosidad es actualmente del 58%, mientras que a finales del año pasado era de casi el 64%. De igual forma, LPBank también redujo su índice de cobertura de morosidad del 83,3% a finales del año pasado al 75% al final del segundo trimestre de 2025. Algunos bancos con bajos índices de cobertura de morosidad son VIB (37,16%), NamABank (39%), EximBank (41%), MSB (55,5%).
Desde 2022 hasta la fecha, la cobertura de morosidad de todo el sistema bancario ha disminuido drásticamente. Si en el tercer trimestre de 2022 esta cobertura era del 143,2%, para el tercer trimestre de 2023 había caído por debajo del 100% y al final del primer trimestre de 2025 se situaba tan solo en torno al 80%.
Es comprensible que los bancos comerciales acepten reducir las provisiones para priorizar el crecimiento, cuando la presión sobre el crecimiento de las ganancias por parte de los accionistas es muy alta. Además, el contexto económico actual también presenta muchas diferencias con respecto al período anterior, lo que convierte la reducción del ratio de provisiones en una tendencia en los últimos años.
Según los expertos, entre 2020 y 2022, la morosidad aumentó debido al impacto de la COVID-19, y muchos bancos tuvieron que reestructurar, extender y aplazar deudas de sus clientes. Durante este período, los bancos también incrementaron sus provisiones para riesgos. Sin embargo, todas las deudas aplazadas y diferidas del período mencionado se han gestionado, por lo que los bancos, especialmente los del grupo de las "4 Grandes", no necesitan mantener una tasa de cobertura de morosidad muy alta.
En los últimos años, cuando la Resolución No. 42/2017/Qh14 sobre la pilotaje de la liquidación de la deuda incobrable de las instituciones de crédito expiró, algunos bancos estaban preocupados por la dificultad de recuperar y manejar la garantía cuando los "deudores" eran lentos y no cooperativos, por lo que aún aumentaron activamente las disposiciones. Sin embargo, recientemente, se aprobó la ley sobre instituciones de crédito (enmendadas), se legalizó el derecho a confiscar la garantía de las instituciones de crédito, esta preocupación de los bancos también se sintió aliviada. Por lo tanto, aunque la cobertura de la deuda incobrable ha disminuido, no es demasiado arriesgada para los bancos.
De hecho, no solo es un "colchón de seguridad", las reservas de riesgo también son "ahorros" para los bancos y, en muchas ocasiones, esta cantidad contribuye en gran medida al crecimiento de las ganancias bancarias.
En la primera mitad de este año, muchos bancos registraron grandes ganancias gracias a un aumento en el cobro de deudas y el manejo de riesgos (de las reservas). Específicamente, en los primeros 6 meses del año, el beneficio neto de Agribank de otras actividades alcanzó casi 6,000 mil millones (segundo super solo al segmento de crédito) y aumentó en más del 91%. En TechCombank, mientras que la mayoría de las actividades comerciales disminuyeron en comparación con el mismo período en 2024, las ganancias netas de otras actividades solo aumentaron 3.1 veces en comparación con el mismo período (más del 66% de las ganancias de este segmento provienen de la deuda que había sido manejada con riesgos). Del mismo modo, en ACB, LPBank ..., las ganancias netas de otras actividades también aumentaron 2-3 veces (principalmente por cobro de deudas incobrables manejadas con disposiciones de riesgo).
Por lo tanto, los analistas recomiendan que los bancos necesiten mejorar su capacidad de reserva, proteger los activos y fortalecer la confianza del mercado. En el contexto del sistema bancario de Vietnam que aún se está subcapitalizados (la relación de adecuación de capital está en un nivel bajo en la región), el crecimiento del crédito es rápido y el banco estatal acaba de aflojar el "espacio" para algunos bancos, fortalecer el amortiguador de reserva es aún más necesario.
Fuente: https://baodautu.vn/ngan-hang-o-at-cho-vay-bat-dong-san-thi-diem-bo-room-tin-dung-nam-2026-d354104.html
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