Muchas oportunidades para las empresas de la industria eléctrica

Muchas historias, desde políticas macro hasta empresas individuales, se convierten en la base para sustentar las perspectivas de la industria eléctrica en 2025.

La empresa conjunta Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company alcanzó su objetivo de ganancias para 2024 (Foto: Duc Thanh)

Un panorama sombrío en 2024

Mirando hacia 2024, las empresas eléctricas no han tenido muchos avances tanto en las actividades comerciales como en los movimientos de los precios de las acciones.

El tercer trimestre de 2024 fue el primero del año en registrar un buen crecimiento de las ganancias para muchas empresas eléctricas. En particular, en el caso de las empresas hidroeléctricas, en el cuarto trimestre de 2024, las condiciones hidrológicas favorables, el fin del fenómeno de El Niño y la transición a La Niña contribuyeron a que las empresas aumentaran sus ganancias, como Hua Na Hydropower (HNA), con un aumento del 75%, y Thac Ba Hydropower (TBC), con ganancias ocho veces superiores a las del mismo período.

La Corporación de Energía de Petróleo y Gas de Vietnam (POW) también tuvo un aumento repentino en sus ganancias en el tercer trimestre de 2024, alcanzando los 453 mil millones de VND, 8 veces más que en el tercer trimestre de 2023. Sin embargo, estas ganancias provinieron principalmente de ingresos financieros gracias a las diferencias de tipo de cambio y los intereses de los depósitos bancarios.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) registró una ganancia después de impuestos en el tercer trimestre de 2024 de 50,3 mil millones de VND, una pérdida de más de 123 mil millones de VND en comparación con el mismo período del año pasado.

Con la previsión de un fuerte y continuo crecimiento económico en 2025, el Ministerio de Industria y Comercio establece el escenario base para el crecimiento del consumo de electricidad en el 11-12%.

Sin embargo, es poco probable que un trimestre comercial positivo mejore el nivel general de la industria.

NT2 acaba de celebrar una reunión de su Junta Directiva para resumir el año 2024 con resultados no muy positivos. Las cifras muestran que, en 2024, se estima que la producción eléctrica alcanzará los 2.720 millones de kWh, lo que equivale al 85 % del plan anual; los ingresos totales alcanzarán los 6.093 billones de VND, lo que equivale al 96 % del plan anual; y el beneficio antes de impuestos alcanzará los 76.000 millones de VND, completando así el objetivo establecido.

Aunque se completó el plan de ganancias para 2024, en comparación con el período anterior, estas ganancias se encuentran en su nivel más bajo en 10 años.

La Junta Directiva de NT2 también indicó que, desde la entrada en operación comercial de la central eléctrica Nhon Trach 2 (en 2011), 2024 se considera el año más difícil. Además de la reducción del suministro de gas, la producción eléctrica contratada ha disminuido significativamente, lo que ha afectado gravemente la producción y la situación comercial.

En general, los resultados comerciales de las empresas eléctricas en 2024 son bastante sombríos, principalmente debido al duro entorno de movilización en el contexto de que EVN enfrenta dificultades financieras.

La energía hidroeléctrica registró una producción muy baja en el primer semestre de 2024, debido a la disminución de los precios de venta de muchas centrales cuando EVN redujo el ratio Qm (producción en el mercado eléctrico) del 10 % al 2 %, lo que redujo el margen de maniobra del grupo hidroeléctrico para la movilización de precios elevados. Mientras tanto, la energía a gas continuó sin movilizarse debido a la escasez de gas y los altos precios de venta; la energía a carbón mantuvo una buena producción, pero los márgenes de beneficio de las centrales disminuyeron drásticamente debido al aumento de los precios de los insumos y la disminución de los precios del mercado eléctrico.

¿Qué oportunidades hay para las empresas eléctricas en 2025?

Ante la previsión de un sólido crecimiento económico continuado para 2025, el Ministerio de Industria y Comercio establece un escenario base de crecimiento del consumo eléctrico del 11-12%. Esto se considera un punto de apoyo para la movilización de capital de inversión para proyectos energéticos en un contexto de desaceleración del crecimiento de las fuentes de energía.

El contexto en el que el crecimiento de las fuentes de energía es menor que el de la carga es una presión, pero también una oportunidad para que las fábricas se beneficien de una tendencia de movilización más positiva, especialmente cuando el Ministerio de Industria y Comercio está reforzando los preparativos, decidido a no permitir que se produzca una escasez de energía como en 2023.

Además, el aumento de los precios minoristas de electricidad de EVN mejorará el entorno para la movilización de plantas a partir de 2025, creando más espacio para movilizar grupos de electricidad de alto precio, como la electricidad a gas.

Además, la Ley de Electricidad revisada, aprobada en noviembre de 2024, actúa como un corredor legal general para la industria y abarca las principales políticas sobre la planificación del desarrollo eléctrico, la inversión en la construcción de proyectos eléctricos y el desarrollo de energías renovables y nuevas energías.

Además de algunos temas destacados como permitir el desarrollo de la energía nuclear, eliminar los subsidios cruzados en los precios de la electricidad, reformar el mercado eléctrico, etc., la Ley de Electricidad revisada continúa promoviendo el papel de las fuentes de energía renovables, la electricidad generada por GNL y requiere mecanismos para acelerar la inversión en estas fuentes de energía.

Inmediatamente después de aprobar la Ley de Electricidad, el Gobierno emitió un plan para su implementación. En consecuencia, estipula claramente el contenido del trabajo y las responsabilidades de las circulares y decretos importantes del sector. MBS cree que esto constituirá una base importante para que las circulares y decretos se emitan rápidamente en 2025, creando un entorno de inversión más abierto, especialmente para los grupos electrógenos de energías renovables y gas.

En la estrategia de inversión de la industria eléctrica para 2025, los analistas de MBS señalaron que los inversores pueden elegir acciones con un buen potencial de aumento de precios por encima de las valoraciones bajas, especialmente representantes destacados con trayectorias de inversión a largo plazo en línea con el desarrollo de los grupos de energía eólica y gas, junto con un crecimiento previsto de las ganancias y una recuperación desde una base baja, según el análisis de las tendencias de movilización. PC1, NT2 y POW se consideran con perspectivas positivas para 2025.

En detalle, respecto a las perspectivas para cada grupo de la industria eléctrica, MBS prevé que 2025 será el período de reinicio del desarrollo de las energías renovables, mientras que, en términos de movilización, el grupo termoeléctrico se beneficiará. A partir de 2025, la industria de las energías renovables se beneficiará de numerosas políticas importantes que se han promulgado y se están acelerando, incluyendo el mecanismo de compra directa de energía (DPPA) y los cálculos preliminares del marco de precios de la energía eólica.

Por otro lado, el equipo de análisis también espera obtener conclusiones y soluciones definitivas para el grupo de energías renovables en dificultades. Los factores mencionados pondrán fin al período sombrío de la industria de los últimos tres años, reactivando el proceso de desarrollo del grupo para que cumpla con las tareas del Plan Energético VIII.

Para el grupo de generación de energía a gas, además de superar el marco de precios de la electricidad generada por GNL y apoyar la implementación de nuevas plantas, las empresas también esperan recuperar la movilización tras un período de baja movilización en 2023-2024 debido a la escasez de gas. También se espera que la movilización de energía a carbón se mantenga alta, en el contexto de la necesidad de prepararse para escenarios hidrológicos desfavorables a partir del segundo trimestre de 2025.

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Fuente: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html