Tras ocho meses, la tasa de éxito en las negociaciones para la prórroga de la deuda mediante bonos corporativos aumentó del 16% al 63%.

La tasa de éxito en las negociaciones de prórroga de deuda mediante bonos aumentó del 16% al 63%.

El Sr. Nguyen Hoang Duong, Subdirector del Departamento de Finanzas de Bancos e Instituciones Financieras del Ministerio de Finanzas , declaró: "Desde los incidentes ocurridos en el mercado financiero a finales del año pasado, junto con la evolución negativa de los mercados financieros nacionales y extranjeros, el mercado de bonos corporativos se ha visto gravemente afectado, los inversores han perdido la confianza, las empresas están bajo presión para recomprar los bonos emitidos y, además, no pueden emitir nuevos bonos para movilizar capital para la producción y los negocios."

Tras 8 meses, la tasa de éxito en la emisión de bonos corporativos aumentó del 16% al 63% (imagen 1). — El Sr. Nguyen Hoang Duong, Subdirector del Departamento de Finanzas de Bancos e Instituciones Financieras del Ministerio de Finanzas. (Foto: TC)

En ese contexto, el Gobierno y el Primer Ministro han dado muchas directrices relacionadas con este mercado, desde perfeccionar el marco jurídico hasta mantener la estabilidad macroeconómica , mejorar el entorno productivo y empresarial, así como los mercados relacionados con el mercado de bonos, como el mercado inmobiliario y el mercado crediticio, e implementar las políticas fiscales de apoyo del Estado.

Entre esas políticas, vemos que el Gobierno emitió de manera oportuna el Decreto 08, que incluye la política de aplazar la implementación de algunas disposiciones del Decreto 65, así como la política que permite a las empresas e inversores contar con mecanismos para negociar, extender, aplazar e intercambiar bonos emitidos con el espíritu de compartir riesgos y armonizar beneficios entre las partes.

Según el Sr. Duong, tras la publicación del Decreto 08 por parte del Gobierno, el mercado ha mostrado signos más positivos. Las empresas han retomado la emisión de bonos, mientras que en el primer trimestre prácticamente no hubo emisiones. A partir del segundo trimestre, el volumen de emisiones mensual ha superado al del mes anterior. A finales de noviembre, 77 empresas emitieron bonos por un volumen aproximado de 220 billones de VND.

En segundo lugar, con base en las disposiciones del Decreto 08, las empresas y los inversionistas tenedores de bonos han realizado grandes esfuerzos para negociar el pago de los bonos que vencen.

“Hemos constatado que alrededor del 40% del volumen de bonos vencidos de 68 empresas ya cuenta con un plan de negociación, y la tasa de éxito en las negociaciones aumentó del 16% en febrero de 2023 al 63% en octubre de 2023”, declaró el Sr. Duong.

Además, las empresas que han dispuesto de recursos financieros han recomprado proactivamente bonos antes de su vencimiento.

El Sr. Duong reveló que en la reciente reunión entre el Ministerio de Finanzas y las asociaciones y miembros del mercado, estos últimos apreciaron enormemente las políticas del Decreto 08, que son oportunas y crean un marco para que inversores y empresas negocien juntos, generando las condiciones para que las empresas tengan más tiempo para reestructurar sus deudas actuales.

A la espera de señales positivas en 2024

Mientras tanto, la Sra. Nguyen Ngoc Anh, Directora General de SSI Fund Management Company, dijo: Desde finales de 2022, todos los miembros del mercado de bonos comparten la preocupación de qué sucederá en 2023.

Tras 8 meses, la tasa de éxito en la emisión de bonos corporativos aumentó del 16% al 63% (imagen 2). — Las dificultades del mercado de bonos corporativos han quedado atrás. (Foto: DMI)

“Hasta el momento, tanto yo como todos ustedes aquí presentes podemos decir que este incidente ha tenido un 'aterrizaje suave'”, dijo la Sra. Ngoc Anh.

En primer lugar, el Ministerio de Finanzas emitió el Decreto 08 para brindar un marco legal a las partes para negociar y extender el plazo. En segundo lugar, la puesta en marcha del mercado secundario de bonos privados en un tiempo récord también ha contribuido significativamente a la recuperación de la confianza de los inversores y del mercado.

En las operaciones de colocación privada centralizada, hay dos aspectos clave. Primero, la liquidez del mercado es importante, y segundo, la transparencia.

En el pasado, los inversores secundarios solo podían acceder a la información a través del sistema de distribución y los agentes de ventas, y la información se transmitía de forma incompleta.

Ahora, a través del mercado de bonos centralizado, los inversores tienen plenos derechos y acceso a toda la información que deseen.

Esto reducirá el riesgo de que los sistemas de distribución hagan ofertas o promesas excesivas de que se trata de productos sin riesgo.

“Creo que el funcionamiento de este mercado de bonos individuales juega un papel muy importante para aportar transparencia al mercado, especialmente para los inversores individuales”, comentó la Sra. Ngoc Anh.

En segundo lugar, está la liquidez del mercado. Si antes los inversores no disponían de un mercado físico para comprar y vender, ahora cuentan con una plataforma electrónica de negociación con términos, condiciones y compromisos muy claros, detallados en el Anexo 05. Esto también les permite comprender mejor la situación y asumir una mayor responsabilidad en cada transacción. Lo mismo se aplica a todas las partes consultoras relacionadas con el desarrollo y la creación de mercados.

“Creo que a finales de 2023 todos veremos que ha pasado un año muy difícil y que esto representa una verdadera oportunidad, una premisa para que en 2024 se produzca un crecimiento excepcional en este mercado”, enfatizó la Sra. Ngoc Anh.

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