La Comisión Estatal de Valores está finalizando el proyecto de Circular que modifica y complementa varios artículos de las Circulares n.º 119/2020/TT-BTC y n.º 96/2020/TT-BTC, modificadas y complementadas por la Circular n.º 68/2024/TT-BTC. El proyecto modifica y complementa diversas regulaciones nuevas para que el registro, el depósito, la compensación y la liquidación de las operaciones con valores se realicen de forma fluida y segura, de acuerdo con las características del Sistema KRX y garantizando los criterios de actualización.
Se espera que esta Circular se presente próximamente al Ministerio de Hacienda para su consideración y promulgación conforme a los procedimientos simplificados. La promulgación de la Circular conforme a los procedimientos simplificados es fundamental para cumplir con la fecha de entrada en funcionamiento oficial del Sistema KRX prevista para principios de mayo, cuando este sistema presenta numerosas novedades respecto al actual.
Cambiará normativa sobre registro de valores y actividades de depósito
Según la información del Comité de Redacción, en el sistema actual, la información de identificación de los propietarios de valores es el número de identificación (número de registro de propiedad), la fecha de emisión de documentos válidos emitidos por autoridades competentes de Vietnam o países extranjeros a organizaciones e individuos propietarios de valores, registrados por la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) para identificar, monitorear y gestionar la información de los propietarios de valores en el sistema VSDC.
Sin embargo, en el Sistema KRX, la información de identificación del propietario y del inversor (SID) de los valores es un código de identificación del inversor de 15 caracteres generado automáticamente por el sistema para el inversor en función del número de registro de propiedad, la fecha de emisión del número de registro de propiedad y el tipo de inversor.
Por lo tanto, para ser coherente con el método de determinación de la información de identificación del propietario e inversor del Sistema KRX, el nuevo borrador de Circular complementará la explicación del término "información de identificación del propietario de valores e inversor" de acuerdo con las características de diseño del Sistema KRX para que los miembros depositarios y los VSDC la utilicen de forma coherente en el proceso de registro de valores y los registros de depósito. Específicamente, el borrador complementa la definición: " La información de identificación del propietario de valores e inversor se determina con base en el número de registro, la fecha de emisión del número de registro y el tipo de inversor cuando el miembro depositario, el emisor o la empresa que cotiza en bolsa registra la información del inversor en el sistema de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam . El número de registro se especifica en las regulaciones de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam" .
Además, en el sistema actual, VSDC utiliza simultáneamente documentos en papel y transacciones electrónicas en el sistema de conexión entre VSDC y sus miembros. Mientras tanto, el sistema KRX ha desarrollado funciones de procesamiento electrónico para todas las operaciones de registro y depósito de valores.
Por lo tanto, con el fin de aprovechar las nuevas características del sistema, así como cumplir con los requisitos de la transformación digital de acuerdo con la política general del Gobierno , el proyecto de Circular estipula claramente el envío y recepción de documentos electrónicos, los principios de procesamiento de los registros comerciales de los miembros con VSDC de acuerdo con las características de negocios electrónicos en el nuevo sistema y estipula claramente las responsabilidades de los miembros para garantizar la precisión de la información enviada a VSDC.
Otra novedad es que, en el sistema actual, las acciones fraccionarias y las acciones fraccionarias derivadas del ejercicio de derechos en una cuenta se asignarán a dicha cuenta. Sin embargo, en el Sistema KRX, si un inversor tiene varias cuentas abiertas en varias compañías de valores y todas estas cuentas tienen el mismo código de valores para el ejercicio de derechos, las acciones fraccionarias y las acciones fraccionarias derivadas del ejercicio de derechos se asignarán a la cuenta sin custodia del inversor en el emisor (que es la cuenta predeterminada creada por el Sistema KRX para el inversor). En consecuencia, el proyecto de circular modificará y complementará las normas sobre la asignación de acciones fraccionarias acumulativas para adaptarlas a las características del sistema KRX.
Además, en lo que respecta a las actividades de transferencia de valores, el sistema actual permite la transferencia de derechos no realizados entre cuentas del mismo inversor, incluso si este ha vendido todos los valores. Por otro lado, el Sistema KRX solo permite la transferencia de derechos cuando existen valores originales que los han generado. Por lo tanto, el proyecto de ley también modificará y complementará las normas sobre transferencia de valores y los derechos asociados (si los hubiere) para cumplir con el Sistema KRX y resolver problemas prácticos.
En particular, el proyecto también agregará un caso de transferencia de propiedad para manejar la compra de acciones por parte de inversionistas extranjeros que son organizaciones que no requieren fondos suficientes al realizar pedidos (transacciones sin prefinanciamiento) al aplicar KRX y manejar garantías para recuperar el dinero utilizado del fondo de apoyo de pago porque el sistema KRX no permite el retroceso o la cancelación de transacciones con fondos insuficientes.
Las actividades de compensación y liquidación de transacciones de valores tienen muchas características nuevas.
Según el Comité de Redacción, las actuales actividades de compensación y liquidación no se ajustan al Mecanismo de Contraparte Central de Compensación (CCP) y se implementan de acuerdo con las disposiciones de las Circulares n.º 05/2015/TT-BTC y n.º 68 /2024/TT-BTC. En consecuencia, la normativa vigente permite el aplazamiento y la cancelación de pagos por transacciones que carecen de fondos de pago, no existen regulaciones sobre el préstamo de valores a través del sistema de préstamo y préstamo de valores según el mecanismo de conciliación de órdenes, ni existen regulaciones sobre la eliminación de pagos impagos del sistema. Al mismo tiempo, la normativa vigente permite a los inversores institucionales extranjeros transferir dinero únicamente a la cuenta de pago del miembro depositario abierta en el banco de pago en la mañana de T+2 al comprar acciones; y no existe una división según las áreas de mercado relacionadas con los miembros de VSDC.
Mientras tanto, el sistema KRX tiene otras características tales como: no permitir revertir o cancelar pagos para transacciones que carecen de fondos de pago que han completado la corrección de errores en el día T+1, transacciones que carecen de fondos en el día T+2; permitir tomar prestados valores a través del sistema de préstamo y préstamo de valores de acuerdo con el mecanismo de comparación de órdenes para garantizar valores suficientes para el pago; rechazar pagos de forma predeterminada en algunos casos en los que el sistema KRX identifica campos de datos de entrada insuficientes; y dividirse en 4 áreas de mercado, relacionadas con los miembros de VSDC (incluidos los miembros depositarios y los miembros compensadores).
Debido a los nuevos puntos mencionados anteriormente, el proyecto de nueva Circular modificará la interpretación del término "Área de mercado" para explicar de manera integral a los miembros del VSDC porque las regulaciones actuales solo incluyen a los miembros compensadores pero no a los miembros depositarios.
Además, el borrador añadirá el Capítulo IVa para orientar la compensación y liquidación de las operaciones de valores cuando el mecanismo de CCP no se haya implementado y sea compatible con el Sistema KRX. El contenido del Capítulo IVa se basa en la incorporación de la normativa pertinente de la Circular n.º 05/2015/TT-BTC y la modificación y complementación de la nueva normativa para que sea coherente con las características del sistema KRX y siga cumpliendo los criterios para la modernización del mercado de valores establecidos en la Circular n.º 68/2024/TT-BTC.
Para las transacciones de compra de acciones de inversionistas extranjeros que sean organizaciones que no requieran fondos suficientes al momento de colocar órdenes, que se están implementando de acuerdo con la Circular No. 68/2024/TT-BTC, se realizarán ajustes para asegurar el cumplimiento de las actividades de procesamiento comercial del sistema KRX y minimizar las diferencias en la aplicación de transacciones sin prefinanciamiento en comparación con las disposiciones de la Circular No. 68/2024/TT-BTC.
Proyecto de modificación del reglamento sobre el uso y reembolso del fondo de apoyo a los pagos para cumplir con el sistema KRX. En concreto, dado que el sistema KRX no permite la ampliación de plazos ni la eliminación de pagos por transacciones con fondos insuficientes, para garantizar la seguridad y fluidez de las operaciones de pago, se modificará el uso del fondo de apoyo a los pagos para financiar la totalidad del déficit que surja en la fecha de pago, en lugar de financiar únicamente los préstamos dentro de un límite determinado, como se hace actualmente. El mencionado apoyo a los pagos se implementará en el siguiente orden: utilizando la contribución del propio miembro depositario insolvente, solicitando préstamos al banco de pago, utilizando la contribución de otros miembros depositarios.
Para limitar parcialmente el riesgo en caso de que un miembro depositario se vuelva insolvente y utilice las contribuciones de otros miembros depositarios, el proyecto de Circular estipula que VSDC puede congelar y vender valores en la cuenta de autonegociación del miembro depositario insolvente y valores recibidos de transacciones con fondos insuficientes.
Al mismo tiempo, VSDC debe solicitar al banco pagador que transfiera el importe recibido de la operación de venta de valores en la cuenta de negociación propia del miembro depositario a la cuenta del fondo de apoyo a los pagos para recuperar el importe utilizado por el miembro depositario insolvente de las contribuciones de otros miembros depositarios y compensar los costos relacionados. Además, se incrementan las sanciones por infracciones, como la suspensión de las actividades de pago de las operaciones de valores y la suspensión de las actividades de negociación del miembro, en caso de que este no reembolse puntualmente el uso del fondo de apoyo a los pagos.
Fuente: https://baodautu.vn/sua-doi-quy-dinh-dang-ky-luu-ky-bu-tru-thanh-toan-san-sang-cho-krx-van-hanh-d269138.html
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