Un 'novato' multimillonario en el sector de valores debuta en un mercado sombrío, ¿éxito de taquilla o qué le espera?

En el actual contexto general bastante sombrío del mercado, combinado con la reciente presión de ajuste continuo sobre las acciones de valores, se ha creado una sensación de aprensión para muchos inversores con algunas acciones a punto de cotizar en la bolsa de valores...

La liquidez del mercado de valores ha caído drásticamente desde el pico alcanzado en agosto-septiembre de este año - Foto: QUANG DINH

En tan sólo un mes, el mercado de valores vietnamita ha acogido consecutivamente tres IPO de empresas de valores con un valor total de más de 35 billones de VND.

Aunque se esperaba que crearan más bienes de calidad para el mercado después de la actualización, esta serie de IPO de miles de millones de dólares ha hecho que muchos inversores se preocupen por el riesgo de "comer en exceso" en el corto plazo y la fragmentación de la liquidez del mercado.

Salir a bolsa en medio de una presión prolongada sobre el mercado de valores

Según el plan, los dos códigos VPX ( VPBank Securities) y VCK (VPS Securities) se listarán juntos en diciembre de 2025. Sin embargo, en el contexto del actual mercado general bastante sombrío, combinado con la presión del ajuste continuo con el reciente grupo de acciones de valores, se ha creado una sensación de aprensión para muchos inversores.

Los datos muestran que, desde su pico, el SSI cayó un 21%, el VIX un 39% y el VND un 31%. Incluso TCX (Techcom Securities - TCBS) cotiza por debajo del precio de referencia el día de cotización.

Los AAS de Smart Invest Securities por sí solos cayeron un 64% en el piso del UPCoM, formando un modelo de precios que los inversores llaman en broma "pino".

Muchas acciones bursátiles están teniendo un año de crecimiento negativo - Datos: TTO

Según las estadísticas, la valoración P/B del grupo líder de la industria es actualmente de sólo 2 a 2,5 veces, significativamente inferior al período de alto crecimiento del tercer trimestre de 2025.

Es innegable que el impacto del contexto general del mercado en el éxito de las IPO es un factor importante, además de las cuestiones internas.

Cuando el mercado es favorable, las IPO pueden fácilmente crear un "impulso"; pero cuando el mercado es sombrío, no importa cuán bueno sea el negocio, el precio y la liquidez todavía están bajo cierta presión.

Efecto de dispersión del flujo de caja

Al explicar la actual cautela del mercado, el Sr. Bui Van Huy, vicepresidente del Consejo de Administración y director de Investigación de Inversiones de FIDT Joint Stock Company, afirmó: «La liquidez de todo el mercado ha disminuido casi un 50 % en comparación con el pico del tercer trimestre. En un contexto de desaceleración del mercado, es comprensible que el flujo de caja se disperse por las OPV».

Sin embargo, el Sr. Huy afirmó que esto no representa un riesgo sistémico. El flujo de caja para participar en las IPO proviene de muchas fuentes nuevas, incluyendo un grupo de inversores especializados en la búsqueda de IPO, no solo retirados del mercado bursátil.

"El efecto de dispersión del flujo de caja debe monitorearse, pero no es motivo de pánico", enfatizó el Sr. Huy. Mientras tanto, a largo plazo, la disponibilidad continua de nuevos productos contribuirá a aumentar la profundidad y el atractivo del mercado.

Según los analistas, las recientes IPO son sólo el punto de partida para un ciclo de recaudación de capital a gran escala en el mercado vietnamita después de la actualización.

VNDirect Securities cree que 2026 seguirá siendo un año de auge de IPO, cuando muchas compañías de valores como LPBS, ACBS y HDBS pueden seguir su ejemplo y salir a bolsa para reducir la dependencia de los bancos matrices y dar la bienvenida a los flujos de capital extranjero.

Junto con las IPO, una serie de compañías de valores también están compitiendo para aumentar el capital:

• SSI ha recibido la aprobación para ofrecer 415 millones de acciones al público.

• MBS celebró una junta extraordinaria de accionistas el 16 de diciembre para solicitar la aprobación de un plan de aumento de capital en un 50%, ofreciendo más de 333 millones de acciones a un precio de 10.000 VND/acción.

• VIX celebró una reunión extraordinaria el 28 de noviembre para buscar opiniones sobre la emisión de alrededor de 919 millones de acciones, que se espera recauden más de 11 billones de VND.

No sólo el grupo de valores, muchas otras grandes empresas también están preparando planes de IPO o de aumento de capital, desde Gelex Infrastructure, Hoa Phat Agriculture, hasta los "grandes" bancos.

El más destacado es Vietcombank (VCB). Se espera que, para mediados de 2026, este banco realice una colocación privada de más de 36 billones de VND, una cifra superior a la de las tres recientes salidas a bolsa de empresas de valores en conjunto.

El Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Yuanta Vietnam, evaluó que la actualización ha creado una nueva ola de productos, contribuyendo a promover que el mercado ingrese a un nuevo ciclo de desarrollo.

A corto plazo, el Sr. Minh evaluó que el índice VIX —una medida del miedo en Wall Street— ha subido considerablemente, pero se acerca a la zona de sobrecompra. Esto podría impulsar la recuperación general de las acciones mundiales.

Además, la probabilidad de que la Reserva Federal estadounidense (Fed) recorte los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales en diciembre ha superado el 70%, lo que se convierte en una noticia positiva para el mercado financiero mundial, incluido Vietnam.

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Fuente: https://tuoitre.vn/tan-binh-ti-usd-nganh-chung-khoan-chao-san-luc-thi-truong-am-dam-bom-tan-hay-dieu-gi-cho-doi-20251127095700474.htm