Desafíos y perspectivas a corto plazo para las acciones de la industria arrocera

La industria arrocera de Vietnam tiene márgenes de beneficio reducidos, por lo que las acciones de empresas arroceras que cotizan en bolsa atraen menos capital que las de otros sectores industriales.

La decisión de suspender temporalmente las importaciones de arroz de Filipinas e Indonesia desde principios de septiembre ha generado dificultades adicionales a corto plazo para las exportaciones vietnamitas, lo que oscurece aún más las perspectivas para las existencias en este sector. Sin embargo, las empresas nacionales han mantenido una actividad estable, lo que refleja la capacidad de respuesta flexible del sector.

Estrategia de respuesta flexible

Carga de arroz vietnamita para exportación. Foto ilustrativa: VNA

Según el Ministerio de Agricultura y Medio Ambiente , Filipinas representó el 42,4% del mercado de exportación de arroz de Vietnam en los primeros ocho meses de 2025, consolidándose como un mercado clave. Mercados emergentes como Ghana y Costa de Marfil ostentan cuotas de mercado del 11,7% y el 10,7%, respectivamente, lo que demuestra la apertura de África al mercado exportador. China, tras varios años de declive, experimentó un nuevo crecimiento en los últimos ocho meses, alcanzando las 565.000 toneladas, lo que representa el 8,9% del total de las exportaciones y un aumento del 141,3% con respecto al mismo período del año anterior. El valor de las exportaciones de arroz a Filipinas disminuyó un 15,6%, mientras que las destinadas a Ghana aumentaron un 44,4%, a Costa de Marfil un 88,9%, a Bangladesh 188 veces y a Malasia un 54,4%.

El 9 de septiembre, el Primer Ministro Pham Minh Chinh firmó el Decreto Oficial N.° 160, solicitando medidas reforzadas para promover la producción y la exportación, así como para estabilizar el mercado del arroz. Inmediatamente después, el Ministerio de Industria y Comercio organizó una conferencia con la participación de ministerios, organismos gubernamentales, asociaciones y las principales empresas exportadoras para encontrar soluciones a la situación.

La Sra. Bui Thanh Tam, Presidenta del Consejo de Administración de la Corporación Alimentaria del Norte (Vinafood 1), afirmó que la suspensión de las importaciones procedentes de Filipinas es solo temporal y que las empresas deben estar preparadas para aprovechar las oportunidades cuando este mercado se reactive a finales de año. El Sr. Tran Xuan Ha, Vicepresidente de la Asociación Alimentaria de Vietnam, estimó que Filipinas probablemente reanudará las importaciones a finales de octubre o entre noviembre y diciembre.

Las empresas han diversificado proactivamente sus mercados y preparado sus fuentes de suministro. Vinafood 1 ha realizado compras y almacenamiento temporales para estabilizar sus fuentes de suministro y mantener su relación con los clientes filipinos. Southern Food Corporation (Vinafood 2) y algunas empresas han redirigido sus exportaciones a África a un precio de 485-490 USD/tonelada, lo que ha contribuido a solucionar el problema de producción de los agricultores.

El Ministerio de Finanzas también puso en marcha un programa para adquirir 280.000 toneladas de reservas nacionales de arroz con el fin de respaldar los precios internos, estabilizar la producción y garantizar el suministro cuando Filipinas suspenda temporalmente las importaciones.

Las acciones de arroz carecen de inversores

A pesar de ser un sector económico estratégico, las acciones de empresas arroceras en bolsa prácticamente carecen de inversores. Compañías cotizadas como Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company (código TAR), Loc Troi Group Joint Stock Company (código LTG) y Angimex Import-Export Joint Stock Company (código AGM) suelen presentar baja liquidez. Los ingresos totales de nueve empresas arroceras cotizadas en el segundo trimestre de 2025 alcanzaron casi los 12 billones de VND, un 20 % menos que en el mismo periodo de 2024.

La diferencia en la capacidad de gestión genera una clara diferenciación. Vietnam Seed Group (Vinaseed, código NSC) continúa siendo la empresa líder, con una ganancia neta de 60 mil millones de VND, un 11% más que en el mismo período del año anterior, lo que representa el 66% de la ganancia total del sector. Vinafood 2 (código VSF) registró un aumento repentino del 700% en sus ganancias, alcanzando casi los 8 mil millones de VND gracias a una fuerte disminución en el costo de los productos vendidos. TCO Holdings Joint Stock Company (código TCO), tras su transición de la logística al procesamiento de arroz, obtuvo una ganancia neta de 5 mil millones de VND, un 150% más, a pesar de la disminución en los ingresos y la ganancia bruta en el segmento del arroz debido a la suspensión temporal del mantenimiento de la maquinaria. Por el contrario, Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company y Ho Chi Minh City Food Company (Foodcosa, código FCS) continuaron sufriendo pérdidas debido a una disminución en los ingresos que no fue suficiente para cubrir los costos fijos.

Las estrategias de inventario también reflejan estas diferencias: a finales de junio de 2025, los inventarios de toda la industria aumentaron un 20 % con respecto a principios de año, concentrándose en Vinaseed (1.101 billones de VND, un 99 % más) y Vinafood 2 (1.783 billones de VND, un 11 % más), lo que refleja las expectativas de recuperación de precios, pero ejerce presión sobre el flujo de caja. La presión competitiva de India, Pakistán y Estados Unidos, junto con los altos estándares de calidad y bajas emisiones de carbono de la UE, obliga a las empresas a modernizar sus cadenas de suministro, rastrear el origen de los productos y centrarse en el valor añadido en lugar de depender únicamente de la producción.

El segundo trimestre de 2025 nos recuerda la necesidad de sanear el mercado del arroz. El Sr. Bui Le Quoc Bao, Director General de TCO Holdings Joint Stock Company (código TCO), comentó que cualquier empresa que no se adapte desaparecerá, mientras que las que sobrevivan serán las más audaces.

Los cambios en los mercados filipino e indonesio plantean desafíos, pero también abren nuevas oportunidades. Las empresas están diversificando proactivamente sus mercados, aprovechando el potencial de África y China, e implementando soluciones para la producción, el almacenamiento y la mejora de la calidad de sus productos. En el mercado bursátil, la presión competitiva y la demanda de valor añadido impulsan a las empresas a fortalecer su capacidad de gestión y adaptarse. Este es un periodo de diferenciación: las empresas flexibles con estrategias a largo plazo sobrevivirán y se desarrollarán, mientras que aquellas que carezcan de capacidad de adaptación se verán presionadas.

En general, las exportaciones de arroz de Vietnam aún tienen margen de crecimiento, pero requieren una estrategia flexible a largo plazo y un enfoque en la creación de valor sostenible en lugar de centrarse únicamente en la producción. Este es también el momento para que los inversores reconozcan las oportunidades que ofrecen las empresas arroceras con una base sólida, una gestión transparente y la capacidad de adaptarse a las fluctuaciones del mercado, creando así las bases para un crecimiento sostenible a medio y largo plazo.

Fuente: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thach-thuc-ngan-han-va-trien-vong-co-phieu-nganh-gao-20250929083337620.htm