Los mercados financieros sostenibles esperan un impulso político

DNVN - Aunque el mercado de finanzas sostenibles de Vietnam todavía está en sus primeras etapas de desarrollo, se estima que tiene un gran potencial para lograr un gran avance en los próximos años si se completan pronto el marco legal y las políticas de apoyo adecuadas.

Tendencia potencial e inevitable

El mercado mundial de finanzas sostenibles está experimentando un fuerte crecimiento, con un tamaño total de bonos sostenibles que alcanza aproximadamente 1,1 billones de dólares, de los cuales la región Asia- Pacífico representa 238 billones de dólares (equivalente al 23%).

Según los expertos, la rápida expansión del mercado de bonos sostenibles es el resultado de una “cadena evolutiva lógica” que va desde los bonos verdes, los bonos sociales, los bonos de sostenibilidad hasta los bonos vinculados a la sostenibilidad y los bonos convertibles.

En Vietnam, el mercado de bonos se ha triplicado en la última década, pasando de 40 000 millones de dólares en 2015 a más de 140 000 millones. Sin embargo, los bonos verdes representan menos del 1 %.

El tamaño del mercado de bonos de Vietnam representa tan solo el 27% del PIB, un nivel modesto en comparación con muchos países de la región. Según cálculos, si alcanza el promedio regional, el mercado podría absorber más de 15 000 millones de dólares en bonos sostenibles.

Aunque el mercado de finanzas sostenibles de Vietnam todavía está en sus primeras etapas de desarrollo, se estima que tendrá un gran potencial de avance si se completan pronto el marco legal y las políticas de apoyo adecuadas.

El mercado de finanzas sostenibles en Vietnam tiene muchas oportunidades de expansión.

En el reciente taller "Finanzas Sostenibles de Vietnam 2025: Cumplimiento de los estándares verdes internacionales y vietnamitas", el Sr. Bertrand Jabouley, Director de Finanzas Sostenibles para Asia- Pacífico de S&P Global Ratings, afirmó que desde 2021, Vietnam ha comenzado a emitir productos financieros sostenibles, como bonos verdes y bonos azules, lo que contribuye a sentar las bases de este mercado. Sin embargo, para avanzar más, se requieren medidas más drásticas tanto del sector público como del privado.

El Sr. Bertrand enfatizó que para tener éxito en el camino hacia el desarrollo sostenible, Vietnam necesita un fuerte compromiso del Gobierno con los objetivos nacionales como Net Zero y las contribuciones determinadas a nivel nacional (NDC).

Un sistema regulatorio transparente que actúe como árbitro justo es fundamental. Al mismo tiempo, el Estado debe establecer incentivos económicos, como subsidios e incentivos fiscales, y fortalecer la cooperación regional, especialmente en el desarrollo de redes eléctricas interconectadas. Además, es necesario fortalecer la capacidad de las partes interesadas y fomentar la innovación en soluciones sostenibles.

“El desarrollo sostenible no se trata solo de reducir las emisiones de carbono, sino que también incluye la protección de los recursos hídricos, los ecosistemas y el control de la contaminación ambiental”, señaló el Sr. Bertrand.

Barreras que deben eliminarse

Desde la perspectiva de la agencia gestora, el Sr. Vu Chi Dung, Director del Departamento de Cooperación Internacional de la Comisión Estatal de Valores, afirmó que Vietnam ha completado inicialmente el marco legal mediante la publicación de un manual sobre la emisión de bonos verdes según los estándares de la ASEAN. Sin embargo, el mercado aún enfrenta dificultades debido a la falta de una lista oficial de clasificación verde, directrices técnicas específicas y un marco legal coherente.

El Sr. Nguyen Tung Anh, Director de Investigación Crediticia y Servicios Financieros Sostenibles de FiinRatings, comentó que los bancos son actualmente el grupo líder en la emisión de bonos verdes. Algunas organizaciones no bancarias también han completado los preparativos internos, pero aún dudan en emitirlos debido a la falta de una lista de clasificación verde, lo que conlleva el riesgo de ser clasificadas como "inapropiadas" cuando se publique el marco legal completo.

Además, los préstamos verdes se están volviendo más populares gracias a los mecanismos de préstamo flexibles y al apoyo a las tasas de interés por parte de los bancos y las instituciones financieras internacionales.

Para que el mercado de bonos sostenibles realmente despegue, es necesario desarrollar una cartera de clasificación verde sincronizada, un mecanismo de incentivos y un sistema de evaluación de impacto. Se prevé que a partir de 2025, cuando se emitan los marcos legales completos, el mercado de bonos verdes y vinculados a la sostenibilidad cobrará mayor dinamismo, afirmó el Sr. Tung Anh.

Al señalar las dificultades desde el punto de vista empresarial, el Sr. Bui Quang Duy, analista financiero certificado (CFA), subdirector del Departamento de Inversión en Financiamiento Climático de ResponsAbility Investments AG, afirmó que el mayor desafío reside en la capacidad de integrar la estrategia de adaptación al cambio climático en las operaciones principales y la falta de un sistema de criterios claros para medir la eficiencia ecológica. Esto reduce la transparencia y la fiabilidad del proceso de movilización de capital.

Las pequeñas y medianas empresas se encuentran particularmente desfavorecidas debido a la falta de capacidad para desarrollar marcos de financiación verde, preparar informes de impacto y divulgar la información necesaria.

Desde el punto de vista de los emisores, el Sr. Pham Ngoc Khang, Director General de Home Credit Vietnam, afirmó que las instituciones financieras no bancarias enfrentan desafíos para desarrollar una estrategia ESG clara y, al mismo tiempo, garantizar la eficiencia financiera. Además, la falta de estándares específicos para este grupo, así como de políticas para fomentar el consumo sostenible entre los clientes masivos, les dificulta el acceso al capital verde.

A pesar de los numerosos desafíos, los expertos consideran que el mercado de finanzas sostenibles en Vietnam enfrenta grandes oportunidades. El Sr. Nguyen Dinh Tho, subdirector del Instituto de Estrategia y Política Agrícola y Ambiental, informó que el Ministerio de Finanzas está coordinando con los organismos pertinentes para emitir próximamente una lista de clasificación verde, a la vez que estudia incentivos fiscales y mejora el entorno de inversión para atraer capital nacional y extranjero.

También propuso diversificar instrumentos financieros sostenibles como bonos convertibles, bonos vinculados a la sostenibilidad, préstamos sostenibles... para adaptarse a las diversas necesidades de los inversores y las empresas.

Luz de la luna

Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690