Esta "gallina de los huevos de oro", que paga altos dividendos en efectivo, está a punto de perder todo su capital a manos de SCIC.

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La Corporación Estatal de Inversiones de Capital (SCIC) acaba de anunciar la lista de desinversiones de la primera fase de 2023, que incluye 73 empresas. Entre ellas se encuentran importantes empresas bursátiles como Binh Minh Plastics Joint Stock Company (BMP), Vietnam Seafood Corporation - JSC (Seaprodex - código SEA), Licogi Corporation - JSC (código LIC)...

En Binh Minh Plastics, la proporción de capital a desinvertir es muy pequeña. Esta es la venta final, que completa la desinversión del capital estatal en una empresa de plásticos líder en Vietnam, tanto en términos de marca como de producción y eficiencia empresarial.

En consecuencia, SCIC se deshará de las 19.983 acciones de BMP (el 0,02 % del capital social). Se espera que la transacción se lleve a cabo mediante el método de casación de órdenes, con un precio mínimo de 72.300 VND por acción. El plazo de ejecución previsto es de un mes, de mayo a junio de 2023.

En los últimos dos meses, el precio de las acciones de BMP de Binh Minh Plastics ha aumentado considerablemente, pasando de 57.000 VND por acción a 87.000 VND por acción. Este nivel es aproximadamente un 20 % superior al precio mínimo de oferta en la operación de desinversión de SCIC en BMP.

Con una evolución positiva, SCIC podrá venderse a un precio elevado. Sin embargo, el número de acciones es insignificante, por lo que el valor obtenido también es muy bajo.

Las acciones de BMP aumentaron bruscamente, quizás no por la información de desinversión de SCIC, sino por los buenos resultados comerciales y el alto plan de pago de dividendos.

En el primer trimestre de 2023, Binh Minh Plastics registró un aumento del 7% en sus ingresos, alcanzando casi los 1.450 mil millones de VND. El beneficio neto superó los 280 mil millones de VND, 2,2 veces superior al del mismo período del año anterior. El beneficio por acción (BPA) alcanzó los 3.430 VND por acción, una cifra impresionante. Al final del primer trimestre, el beneficio no distribuido después de impuestos de BMP alcanzó casi los 880 mil millones de VND.

Para 2023, BMP establece un plan de negocios con un objetivo de ingresos de 6.357 billones de VND, lo que representa un aumento del 9 % con respecto al mismo período. El beneficio después de impuestos se estima en 651.000 millones de VND.

La industria del plástico en Vietnam tiene un alto margen de beneficio. (Foto: DV)

Entre 2020 y 2022, la economía afrontó muchas dificultades y BMP siguió pagando regularmente dividendos en efectivo a una tasa muy elevada.

El accionista tailandés The Nawaplastic Industries (Saraburi) Co., Ltd, miembro de SCG Group, actualmente posee el 55% y se queda con la mayor cantidad de dividendos.

Durante la última década, el grupo tailandés ha adquirido gradualmente la principal marca de plástico de Vietnam. Desde marzo de 2012, The Nawaplastic se ha convertido en un accionista mayoritario tras invertir más de 240.000 millones de dongs para adquirir más del 16,7 % de las acciones de BMP.

A mediados de 2018, esta organización poseía el 54% de las acciones de BMP. Posteriormente, la empresa tailandesa aumentó su participación al 55% en BMP.

Se estima que este grupo invirtió alrededor de 2.700 billones de VND para adquirir el 55% de las acciones de BMP. Actualmente, estas acciones valen alrededor de 4 billones de VND. Los accionistas tailandeses también han disfrutado de importantes dividendos en efectivo (84% en 2022) en los últimos años, que podrían ascender a 1.400 billones de VND. BMP se considera la "gallina de los huevos de oro" de The Nawaplastic.

Hace una década, Nawaplastic, filial de Siam Cement Group (SCG), también pretendía adquirir Tien Phong Plastic (NTP) para convertirse en accionista mayoritario. Este fue el primer paso en el camino hacia la adquisición de la cadena de valor de la industria plástica vietnamita.
Sin embargo, Nawaplastic se deshizo de NTP y cambió a BMP para evitar problemas antimonopolio.

Según la Ley de Competencia, el grupo empresarial dominante en el mercado está formado por dos empresas con una cuota de mercado total del 50% o más. En ese momento, si domina tanto BMP como NTP, el grupo tailandés controlará el 55% de la cuota de mercado de la industria del plástico vietnamita.

En Vietnam, la industria del plástico presenta un margen de beneficio relativamente alto en comparación con otras industrias del sector de la construcción. El grupo tailandés SCG actualmente posee TPC Vina Company, la unidad que suministra el 15 % de los pellets de plástico a Vietnam. Esto permite a BMP ser proactiva en la búsqueda de materias primas, cuyos precios fluctúan constantemente.

Al mismo tiempo, BMP también cuenta con el respaldo de un ecosistema de filiales de construcción que SCG ha adquirido durante la última década.

Además de BMP, SCG, a través de sus subsidiarias, también adquirió una serie de famosas empresas de plástico en Vietnam como Tin Thanh Plastic, la empresa conjunta Viet - Thai Plastchem, Minh Thai Plastic Materials...

Previamente, a finales de abril de 2023, Binh Minh Plastics contaba con una Resolución de la Junta Directiva para la elección de su Presidente y Vicepresidente. En consecuencia, el Sr. Sakchai Patiparnpreechavud fue elegido Presidente y el Sr. Chaowalit Treejak Vicepresidente.

En cuanto a las perspectivas comerciales de Binh Minh Plastics, Vietcombank Securities (VCBS) cree que la recuperación de la oferta de proyectos inmobiliarios será el principal motor de los ingresos y las ganancias de BMP. Además, BMP está aumentando su cuota de mercado en los mercados del norte y centro del país con atractivas políticas promocionales.

Sin embargo, según KB Securities Vietnam (KBSV), Binh Minh Plastics aún puede enfrentar muchos desafíos en 2023 y recuperarse gradualmente a partir de 2024. Los expertos creen que el desempeño comercial de las empresas de plásticos para la construcción será menos optimista porque la demanda de tuberías de agua depende de la evolución del mercado inmobiliario y de la construcción junto con las perspectivas de crecimiento económico.

En los últimos 10 años, las corporaciones tailandesas han invertido grandes sumas de dinero y ahora controlan varias empresas líderes en Vietnam. Esta tendencia no se ha detenido a pesar de que muchas empresas nacionales se enfrentan a dificultades y desafíos sin precedentes.

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