Con grandes cantidades de efectivo, los países del Golfo son considerados los "cajeros automáticos del mundo " y desempeñan un papel clave en las fusiones y adquisiciones globales.
Hace cinco años, el evento de inversión organizado por el gobierno de Arabia Saudita, denominado "Iniciativa de Inversión Futura", se denominó "Davos en el desierto" y no contó con la presencia de inversores estadounidenses. Los directores ejecutivos de Wall Street se retiraron después de que Estados Unidos acusara al país de estar detrás de la muerte de dos de sus periodistas.
Pero este año, se espera que la conferencia del próximo mes en Riad, organizada por el príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman, esté tan concurrida que los directores ejecutivos tendrán que pagar 15.000 dólares cada uno para asistir.
Un invitado asiste a la conferencia Future Investment Initiative en Riad, Arabia Saudita, el 25 de octubre de 2022. Foto: Reuters
La demanda de capital del país del Golfo ha ido en aumento desde 2022, a medida que se ha reducido la financiación externa. En la conferencia del año pasado, Yasir Al Rumayyan, director del Fondo de Inversión Pública (FIP) de Arabia Saudí, participó en una mesa redonda con los directores de dos de las mayores firmas de gestión de inversiones del mundo: Stephen Schwarzman, director ejecutivo de Blackstone, y Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates. También estuvieron presentes las figuras más destacadas del capital riesgo, como Sam Bankman Fried, director ejecutivo de FTX, quien acudió en busca de financiación.
Ben Horowitz, cofundador de la firma estadounidense de capital de riesgo Andreessen Horowitz, dijo en una conferencia patrocinada por PIF esta primavera que Arabia Saudita es una “nación emergente” y llamó al Príncipe Heredero Mohammed un “fundador” que está creando una nueva cultura y una nueva visión para el país.
Los países de Oriente Medio tienen ahora la oportunidad de aparecer en el escenario financiero mundial y expandir su influencia global. Justo cuando los inversores occidentales tradicionales se ven disuadidos por el aumento de las tasas de interés y se retiran de las inversiones privadas, Oriente Medio se encuentra en pleno auge energético. Esto los ha dejado inundados de efectivo. Los fondos soberanos de inversión de la región se han convertido en "cajeros automáticos", inyectando dinero en fondos de capital privado, capital riesgo e inmobiliario que han tenido dificultades para captar fondos en otros lugares, según el WSJ .
El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) ha experimentado un creciente interés en el Golfo. Entre las operaciones recientes más destacadas se incluyen la compra de Fortress Investment Management por parte de un fondo de Abu Dabi por más de 2.000 millones de dólares, y la adquisición de la división de aviación de Standard Chartered por parte de un fondo saudí por 700 millones de dólares.
Empresas y fondos supervisados por el asesor de Seguridad Nacional de Abu Dabi, el jeque Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, se han apresurado a comprar Standard Chartered y el banco de inversión Lazard. También han cerrado acuerdos recientemente para adquirir una empresa británica de atención médica de 1.200 millones de dólares y adquirir una participación mayoritaria en un gigante alimentario colombiano valorado en casi 6.000 millones de dólares.
Peter Jädersten, fundador de la consultora de recaudación de fondos Jade Advisors, afirmó que cada vez es más difícil conseguir financiación en otros lugares. «Todo el mundo quiere ir a Oriente Medio ahora; es como la antigua fiebre del oro en Estados Unidos», afirmó.
Los gestores de fondos acuden en masa a Oriente Medio y suelen esperar oportunidades en las salas de espera de los fondos soberanos. Gestores de Silicon Valley y Nueva York tienen una presencia casi constante en el vestíbulo de mármol blanco del Four Seasons Abu Dhabi y otros hoteles de lujo.
El nuevo dominio del Golfo se hace más evidente en las inversiones de capital privado. Las cifras de dos de los mayores fondos soberanos de la región lo reflejan. En el Fondo de Inversión Privada (PIF) de Arabia Saudita, los compromisos con "valores de inversión" —una categoría que incluye fondos privados— ascendieron a 56 000 millones de dólares en 2022, frente a los 33 000 millones de dólares del año anterior. El Fondo Mubadala de Abu Dabi informó haber duplicado sus compromisos, alcanzando los 18 000 millones de dólares en 2022.
Los gigantes del capital privado TPG, KKR y Carlyle Group afirman que el interés de Oriente Medio se mantiene fuerte, mientras que en otras partes del mundo ha disminuido. En una conferencia celebrada en junio, el director ejecutivo de Carlyle, Harvey Schwartz, afirmó que los inversores de Oriente Medio eran «muy proactivos, muy activos».
Si bien la región se ha recuperado, el capital de los inversores occidentales tradicionales ha caído, ya que el aumento de las tasas de interés globales ha afectado a gran parte de sus carteras, en particular acciones y bonos.
Los inversores invirtieron 33.000 millones de dólares en fondos de capital riesgo estadounidenses en el primer semestre de 2023, menos de la mitad de los 74.000 millones de dólares del mismo periodo de 2021, según PitchBook. La recaudación global de fondos de todos los fondos privados cayó un 10% el año pasado, hasta los 1,5 billones de dólares, según Preqin.
Muchos en el sector prevén que el declive persista. «Se ha vuelto mucho más difícil captar capital en los últimos 12 meses», afirmó Brenda Rainey, vicepresidenta ejecutiva de Bain & Co., empresa que asesora a fondos de capital privado.
En cambio, el auge de las negociaciones en la región del Golfo se ha visto impulsado por dos factores. En primer lugar, el aumento de los precios de la energía, en parte debido al conflicto en Ucrania, ha aportado decenas de miles de millones de dólares a los fondos de riqueza de la región, dependientes del petróleo.
Al mismo tiempo, el príncipe heredero saudí Mohammed y altos funcionarios de los Emiratos Árabes Unidos desean desarrollar una mayor influencia en el escenario mundial, tanto en geopolítica , finanzas y deportes. Están inyectando más dinero a las arcas estatales para cerrar acuerdos.
La intersección de la política y las finanzas en la región ha convertido a Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y los fondos qataríes en importantes patrocinadores financieros de dos figuras clave de la administración Trump: Jared Kushner y el ex secretario del Tesoro Steven Mnuchin, recaudando juntos miles de millones de dólares de ellos.
Los gestores de fondos afirman que los fondos del Golfo han instado a sus homólogos estadounidenses a abrir oficinas en Oriente Medio para facilitar la captación de inversiones. La firma de inversión estadounidense BlackRock anunció que establecería un equipo en Riad para impulsar la inversión en proyectos de infraestructura en el Golfo.
Millennium Management, con sede en Nueva York, abrió una oficina en Dubái en 2020, y otras firmas le han seguido desde entonces, como la firma de capital privado CVC Capital Partners y ExodusPoint Capital Management, la mayor startup de fondos de cobertura de la historia, con un capital inicial de 8000 millones de dólares. Las europeas Tikehau Capital y Ardian han establecido equipos especializados en Abu Dabi.
La gestora estadounidense de inversiones alternativas Pretium ha contratado a un veterano del sector en Dubái. Dalio Family Office, firma de gestión patrimonial, también ha establecido una oficina en Abu Dabi. Rajeev Misra, un veterano inversor de SoftBank, ha conseguido más de 6.000 millones de dólares en compromisos para una nueva empresa conjunta con varios fondos de inversión vinculados a Abu Dabi. Trasladarán sus oficinas del Reino Unido a los Emiratos Árabes Unidos.
La división de capital riesgo de Tiger Global tuvo dificultades para recaudar fondos para su último fondo, recortando repetidamente su objetivo en miles de millones de dólares. Las pérdidas y un entorno de financiación más sombrío han alejado a muchos inversores estadounidenses. Pero la firma ha encontrado un salvavidas en Sanabil, una unidad de PIF. Esta primavera, Sanabil añadió a Tiger a su lista pública de gestoras de fondos a las que ha respaldado, junto con Founders Fund de Peter Thiel y Andreessen Horowitz.
Ibrahim Ajami, director de inversiones emergentes del fondo estatal de Abu Dhabi Mubadala, dijo que el entorno global actual le da a Mubadala la capacidad de ser "muy reflexivo y selectivo" sobre qué fondos financiar.
Dijo que Mubadala podría negociar condiciones que le permitieran adquirir participaciones en la propia gestora de fondos o invertir junto con otras. «Lo que estamos haciendo es profundizar, centrándonos y colaborando con un grupo selecto de gestores», afirmó.
Phien An ( según el WSJ )
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