En un contexto de incertidumbre económica mundial y de crecientes tensiones geopolíticas , el papel del oro en el sistema financiero mundial sigue siendo tema de debate.
Si bien el oro ha sido reconocido como un activo de nivel 1 bajo las regulaciones de Basilea III a la par del efectivo, aún no ha sido clasificado como un activo líquido de alta calidad (HQLA), algo que el Consejo Mundial del Oro (WGC) está trabajando para cambiar.
En su último informe, el WGC recomendó que el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS) revisara la clasificación del oro. Señalaron que, en el contexto de la reciente y fuerte volatilidad de los mercados financieros, desde la caída de la bolsa y la liquidación de bonos del gobierno estadounidense hasta la ampliación de los diferenciales entre oferta y demanda, el oro ha demostrado claramente su alta liquidez y su buena capacidad para mantener su valor, similar a la de los activos clasificados como HQLA.
Actualmente, el oro se clasifica de forma diferente en el sistema de Basilea. El oro asignado se considera un activo primario.
Sin embargo, el oro no asignado se trata como un producto básico, sujeto a un requisito de capital fijo de hasta el 85% y no se reconoce por su valor de uso, lo que hace que la propiedad de oro sea financieramente ineficiente.
El WGC afirmó que, durante los últimos seis meses, el oro ha demostrado consistentemente las características clave requeridas para obtener la categoría de HQLA. Una de las principales razones es que el oro tiene una volatilidad comparable a la de uno de los principales activos de HQLA: el bono del Tesoro estadounidense a 30 años.
Según los datos, la volatilidad intradía promedio del oro es del 0,027%, casi la misma que la del bono estadounidense a 30 años (0,028%).
No sólo eso, el mercado del oro también es muy transparente: el diferencial entre oferta y demanda es de sólo unos 2,2 puntos básicos, inferior al de muchos otros activos en las mismas condiciones volátiles del mercado.
El volumen de operaciones de oro en el mercado OTC de la London Bullion Market Association (LBMA) también promedió 145 mil millones de dólares por día, a la par de los bonos estadounidenses con vencimientos de 7 a 10 años.
El oro se considera ahora un refugio de último recurso para los inversores globales, ya que el aumento de la deuda y la alta inflación hacen que los bonos sean menos atractivos. Esto se aplica no solo a Estados Unidos, sino también a Japón, donde dos recientes subastas de bonos a largo plazo no han cumplido las expectativas.
El Consejo Mundial del Oro afirma que, a diferencia de muchos otros activos financieros, el oro goza de reconocimiento global, no conlleva riesgo crediticio y puede negociarse transfronterizamente. Por lo tanto, el oro cumple todos los requisitos para ser reconocido como el activo líquido de alto valor agregado (HQLA) de mayor nivel.
El informe del WGC se publica apenas unas semanas después de que el Banco Central Europeo (BCE) advirtiera que la afluencia de inversiones en oro podría desestabilizar los mercados. Sin embargo, muchos expertos afirman que la evaluación del BCE no refleja la realidad.
Según WGC, aunque el oro ha fluctuado fuertemente en los últimos tiempos, ha mantenido una mejor liquidez y estabilidad que muchos otros activos.
Fuente: https://baonghean.vn/vang-co-the-tro-thanh-tien-mat-moi-trong-he-thong-tai-chinh-toan-cau-10298850.html
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