VCCI: No se debe limitar la situación de "capital insuficiente" regulando el tope de los gastos por intereses de los préstamos.

ANTD.VN - Según la Federación de Comercio e Industria de Vietnam (VCCI), se está produciendo una situación de "capital insuficiente" en las empresas.

VCCI kiến nghị nên miễn nghĩa vụ đáp ứng quy định về hạn chế chi phí lãi vay đối với các giao dịch liên kết

VCCI recomienda eximir de la obligación de cumplir con las regulaciones sobre la limitación de los gastos por intereses en transacciones relacionadas.

Ministerio de Finanzas solicita opiniones sobre propuestas para modificar y complementar el Decreto 132/2020/ND-CP sobre gestión tributaria para empresas con transacciones con partes relacionadas.

Al comentar sobre la regulación relativa al límite de los gastos por intereses para transacciones nacionales sin diferencias en las tasas impositivas, la VCCI dijo que el Artículo 19.1 del Decreto 132 exime de la obligación de declarar y preparar documentos de precios de transferencia para los casos en que las partes relacionadas solo pagan impuestos sobre la renta en Vietnam y no hay diferencias en las tasas impositivas.

Esta regulación es razonable porque si no existe diferencia en la tasa impositiva entre dos empresas nacionales, no hay mucho incentivo para la fijación de precios de transferencia.

Sin embargo, el artículo 19.1 no se aplica a la limitación de los gastos por intereses estipulada en el artículo 16.3.a del Decreto. En otras palabras, en el caso de dos empresas nacionales afiliadas sin diferencia en la tasa impositiva que realicen negocios entre sí, las demás transacciones no se rigen por el Decreto 132, pero la operación de préstamo sí está sujeta a la limitación de los gastos por intereses.

Se especula que la limitación de los costos de endeudamiento prevista en el artículo 16.3 para transacciones puramente nacionales tiene como objetivo combatir la situación de «capital insuficiente» de las empresas. Limitar el capital insuficiente contribuye a garantizar la seguridad financiera, evitando que las grandes empresas se endeuden excesivamente, no garanticen los ratios de solvencia y sufran fácilmente pérdidas de liquidez ante fluctuaciones imprevistas.

Sin embargo, esta regulación no garantiza la razonabilidad, lo que provoca muchos impactos negativos en las empresas vietnamitas, especialmente en las grandes empresas”, afirmó la VCCI en su opinión.

En concreto, según la VCCI, la situación de "capital escaso" en Vietnam es una realidad, pero resulta común y necesaria en la nueva etapa de industrialización de los países en desarrollo.

En los países de industrialización temprana, el crecimiento se basa principalmente en el desarrollo tecnológico. Este modelo de crecimiento conlleva un alto riesgo, por lo que las empresas suelen buscar compartirlo mediante la emisión de acciones (formación de capital).

La transparencia de los mercados financieros de estos países también incentiva a los inversores a comprar acciones y compartir los riesgos con las empresas. Por consiguiente, la estructura de capital de las empresas en los países desarrollados y de industrialización temprana suele caracterizarse por una alta proporción de capital propio y un bajo nivel de endeudamiento.

En cambio, en los países en desarrollo, que se industrializan tardíamente, el crecimiento depende en gran medida de la capacidad de reducir los costos de producción mediante la acumulación de capital y una gestión más flexible. Para ello, las empresas deben recurrir considerablemente a préstamos y al apoyo de entidades financieras para fortalecer su capacidad de gobierno corporativo, lo que contribuye a la reducción de costos.

Junto con la falta de transparencia en los mercados financieros, las empresas de los países de industrialización tardía dependen más del capital prestado que las empresas de los países de industrialización temprana.

La Cámara de Comercio e Industria de Vietnam (VCCI) considera que Vietnam es un país en proceso de industrialización. Las empresas de los sectores de infraestructura y producción industrial de Vietnam están intentando reducir costes para ser competitivas en el mercado internacional.

Por lo tanto, es inevitable y necesario que las empresas vietnamitas dependan de préstamos de bancos nacionales para acelerar el proceso de industrialización del país. En consecuencia, la aplicación de las normas contra el capital insuficiente de los países desarrollados debe considerarse con mayor detenimiento en el contexto de Vietnam.

En segundo lugar, la regulación que restringe el costo del crédito afecta negativamente la formación de grupos económicos nacionales. Este impacto contraviene la política de la Resolución 10-NQ/TW de 2017 del Comité Ejecutivo Central sobre desarrollo económico privado. La Resolución establece claramente el principio rector: «Fomentar la formación de grupos económicos privados con participación de múltiples entidades y las aportaciones de capital privado a grupos económicos estatales, con capacidad para participar en redes de producción y cadenas de valor regionales y globales».

La VCCI evaluó que dichas regulaciones tendrían impactos adversos en la formación de grupos económicos privados, además de alentar a estos grupos a invertir en sectores riesgosos.

Normalmente, cuando una empresa quiere invertir en un sector de riesgo, como un proyecto de producción a gran escala, la empresa matriz solicita un préstamo al banco y luego se lo presta a la filial. Esta es una transacción entre empresas vinculadas y está sujeta a las regulaciones sobre el límite máximo de gastos por intereses.

Por lo tanto, la VCCI propuso que el organismo redactor enmendara las disposiciones del Artículo 16.3 y del Artículo 19.1 en el sentido de eximir de la obligación de cumplir con las regulaciones sobre la limitación de los gastos por intereses de préstamos para transacciones relacionadas entre empresas nacionales con la misma tasa impositiva.

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