Vietourist Holdings se aventura con la inversión inmobiliaria en complejos turísticos

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Con la decisión de invertir en activos con un valor superior al doble del capital social, la carga de la deuda y los costos financieros amenazarán directamente las ganancias de Vietourist Holdings Joint Stock Company.

La agencia de viajes es el negocio principal de Vietourist Holdings.

Préstamo de cierre para comprar un hotel por valor de cientos de miles de millones de dongs

La junta general extraordinaria de accionistas de Vietourist Holdings Joint Stock Company (código VTD, piso UPCoM), celebrada a mediados de febrero de 2024, acordó un ambicioso plan de inversión en el Hotel Iris Can Tho, ubicado en el distrito de Ninh Kieu, ciudad de Can Tho. Se espera que la empresa adquiera el hotel, que ocupa un terreno de 723 m² y ya está en funcionamiento, por 254 000 millones de VND.

Cientos de miles de millones de dongs son una cifra considerable en comparación con la magnitud de los activos de este negocio de viajes. Para finales de 2023, los activos totales superarán los 221 mil millones de dongs. Además, el capital para la inversión provendrá íntegramente de préstamos (200 mil millones de dongs de créditos bancarios y 54 mil millones de dongs de otros inversores).

Al 31 de diciembre de 2023, Vietourist Holdings había movilizado más de 45 000 millones de VND procedentes de préstamos bancarios, lo que representa más del 20,3 % de sus fuentes de capital. Si se incluyen otras fuentes de deuda, el ratio de endeudamiento de la empresa es inferior al 33 %. Si bien realizó una ampliación de capital mediante una oferta de acciones a los accionistas existentes en octubre de 2022, el capital social de esta agencia de viajes solo alcanza los 120 000 millones de VND, y su patrimonio neto es de aproximadamente 150 000 millones de VND.

Con la decisión de invertir en activos con un valor superior al doble del capital social, la carga de la deuda y los costos financieros futuros amenazarán directamente las ganancias de la empresa, especialmente para actividades que solo generan "ganancias escasas", como el sector de agencias de viajes en el que Vietourist Holdings opera principalmente.

En 2023, la Compañía obtuvo ingresos por 167 mil millones de VND, un 3,5 % menos que en 2022, debido principalmente a la disminución de los ingresos por servicios turísticos. Si bien los costos de insumos aumentaron, el beneficio neto fue solo inferior al 20 % del mismo período, alcanzando tan solo 2100 millones de VND, lo que representa menos de una décima parte del objetivo establecido. Con casi 30 mil millones de VND en beneficios no distribuidos después de impuestos, el plan de pagar un dividendo del 5 %, equivalente a 6 mil millones de VND, aún es suficiente para implementarlo, pero podría ser necesario considerarlo si se priorizan los objetivos de inversión.

De la ambición del negocio de viajes a la del negocio de resorts

El Sr. Nguyen Duong Trung Hieu, Director General de Vietourist Holdings, afirmó que las pruebas de los tours al oeste en 2023 tuvieron una buena acogida, y que la ruta de 4 días y 3 noches por el oeste logró un número positivo de visitantes y mostró potencial. "Esta es la base para que la compañía decida invertir en alojamiento y servicios de restauración para controlar los costes y garantizar la competitividad", afirmó el Sr. Hieu.

Vietourist Holdings también planeó adquirir el resort de 3 estrellas Doan Gia, con una superficie de 1,3 hectáreas en Quang Binh , mediante la compra del 100 % de la aportación de capital de Doan Gia QB Investment Company Limited por 145 000 millones de dongs. Sin embargo, el plan se suspendió debido a que el momento actual no era propicio. La reciente junta de accionistas también lo canceló.

El turismo ha sido el negocio principal de Vietourist Holdings durante casi 13 años de operaciones. Si bien ambos buscan explotar el mercado turístico, los segmentos de negocio de agencias de viajes e inversión inmobiliaria en complejos turísticos presentan grandes diferencias, especialmente en cuanto a los requisitos de capital.

De hecho, esta no es la primera vez que esta agencia de viajes presenta a sus accionistas un plan para invertir en complejos turísticos. Actualmente, la compañía ha invertido casi 11 mil millones de VND en un depósito para reservar la compra de cinco pequeños hoteles en el Proyecto de Inversión Turística Internacional Regal Legend Quang Binh. Además del depósito, se necesitan 50 mil millones de VND adicionales para completar la compra.

Anteriormente, Vietourist Holdings también tenía la ambición de adquirir el Parque Cultural Dong Xanh (13 hectáreas) y el Hotel Tre Xanh, activos del Grupo Hoang Kim Tay Nguyen (código CTC), una empresa afiliada en la que Vietourist Holdings posee el 22,6 % del capital. Vietourist Holdings también ha arrendado este hotel en los últimos años.

Como activo colateral embargado por el banco, el Hotel Tre Xanh del magnate de las Tierras Altas Centrales ha sido subastado por tercera vez con un precio inicial de más de 80.660 millones de dongs. La situación financiera deficitaria de Hoang Kim Tay Nguyen está provocando el desplome de las acciones de CTC.

No solo se evaporó en un 87% el valor de mercado de la inversión aportada por Vietourist Holdings, sino que la provisión para la inversión también incrementó significativamente los gastos de la empresa el año pasado. Usar demasiado apalancamiento financiero es una opción arriesgada, y la lección más reciente y clara se ha dado en la filial de Vietourist Holdings.

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