Vietourist Holdings se aventura con la inversión inmobiliaria en complejos turísticos

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Con la decisión de invertir en activos con un valor superior al doble del capital social, la carga de la deuda y los costos financieros amenazarán directamente las ganancias de Vietourist Holdings Joint Stock Company.

La agencia de viajes es el negocio principal de Vietourist Holdings.

Préstamo de cierre para comprar un hotel por valor de cientos de miles de millones de dongs

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de mediados de febrero de 2024 de Vietourist Holdings Joint Stock Company (código VTD, piso UPCoM) acordó un plan de inversión "enorme" en el Hotel Iris Can Tho en el distrito de Ninh Kieu, ciudad. Se espera que la compañía adquiera el edificio del hotel Can Tho en este terreno de 723 m2 que se ha puesto en funcionamiento por 254 mil millones de VND.

Cientos de miles de millones de dongs es una gran cantidad comparada con la escala de activos de este negocio de viajes. Los activos totales a finales de 2023 alcanzarán más de 221 mil millones de VND. Además, el capital para la inversión procederá íntegramente de préstamos (200 mil millones de VND de crédito bancario y 54 mil millones de VND de otros inversores).

Al 31 de diciembre de 2023, Vietourist Holdings movilizó más de 45 mil millones de VND de préstamos bancarios, lo que representa más del 20,3% del capital. Incluyendo otras fuentes de deuda, el ratio de endeudamiento corporativo es inferior al 33%. Aunque ha implementado un aumento de capital a través de una oferta de acciones a los accionistas existentes en octubre de 2022, el capital estatutario de esta agencia de viajes solo ha alcanzado los 120 mil millones de VND, y el capital social es de aproximadamente 150 mil millones de VND.

Con la decisión de invertir en activos con un valor superior al doble del capital social, la carga de la deuda y los costos financieros futuros amenazarán directamente las ganancias de la empresa, especialmente para actividades que solo generan "ganancias escasas", como el sector de agencias de viajes en el que Vietourist Holdings opera principalmente.

En 2023, la Compañía obtuvo ingresos por 167 mil millones de VND, un 3,5% menos en comparación con 2022, debido principalmente a una disminución en los ingresos por servicios turísticos. Si bien los costos de insumos aumentaron, el beneficio neto fue sólo menos del 20% del mismo período, alcanzando sólo 2,1 mil millones de VND, completando menos de 1/10 del objetivo establecido. Con casi 30 mil millones de VND en ganancias no distribuidas después de impuestos, el plan de pagar un dividendo del 5%, equivalente a pagar 6 mil millones de VND, aún tiene recursos suficientes para implementarse, pero puede ser necesario considerarlo si se priorizan los objetivos de inversión.

De la ambición del negocio de viajes a la del negocio de resorts

El Sr. Nguyen Duong Trung Hieu, Director General de Vietourist Holdings, dijo que las pruebas de los recorridos occidentales en 2023 recibieron buenos comentarios, en los que la ruta occidental de 4 días y 3 noches logró un número positivo de visitantes y mostró potencial. “Esta es la base para que la Compañía decida invertir en servicios de alojamiento y restauración para controlar los costes y garantizar la competitividad”, afirmó el Sr. Hieu.

Vietourist Holdings también planeó adquirir el Doan Gia Resort de 3 estrellas con una superficie de 1,3 hectáreas en Quang Binh mediante la compra del 100% de la contribución de capital de Doan Gia QB Investment Company Limited, por 145 mil millones de VND. Sin embargo, el plan mencionado se ha paralizado porque "el momento actual no es el adecuado". La reciente junta de accionistas también canceló este plan.

El turismo ha sido el negocio principal de Vietourist Holdings durante casi 13 años de operación. Si bien ambos tienen como objetivo explotar el mercado turístico, los dos campos de actividades de agencias de viajes e inversión/negocios inmobiliarios en complejos turísticos tienen diferencias muy grandes, especialmente en términos de requisitos de escala de capital.

De hecho, esta no es la primera vez que esta compañía de viajes presenta a sus accionistas un plan para invertir en bienes raíces turísticos. En la actualidad, la compañía ha gastado casi 11 mil millones de VND para depositar para comprar 5 pequeños hoteles en el Proyecto de Inversión Turística Internacional Regal Legend Quang Binh. Además del depósito, la cantidad adicional requerida para completar la compra es de 50 mil millones de VND.

Anteriormente, Vietourist Holdings también tenía ambiciones de adquirir el Parque Cultural Dong Xanh (13 hectáreas) y el Hotel Tre Xanh, que son activos del Grupo Hoang Kim Tay Nguyen (código CTC), una empresa afiliada en la que Vietourist Holdings posee el 22,6% del capital. Vietourist Holdings también ha arrendado este hotel para negocios en los últimos años.

Como activo colateral que está siendo confiscado por el banco, el Hotel Tre Xanh del "magnate" de las Tierras Altas Centrales ha sido subastado por tercera vez con un precio inicial de más de 80,66 mil millones de VND. La situación comercial deficitaria de Hoang Kim Tay Nguyen está provocando que las acciones de CTC se desplomen.

No sólo el valor de mercado de la inversión que Vietourist Holdings aportó como capital se "evaporó" en un 87%, sino que la provisión para la inversión también aumentó significativamente los gastos de la Compañía el año pasado. Utilizar apalancamiento financiero a una tasa demasiado alta es una opción riesgosa, y la lección más reciente y clara se da en la empresa afiliada a Vietourist Holdings.

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