'El capital extranjero volverá al mercado vietnamita'

VinaCapital cree que el sistema KRX y la posibilidad de aumentar el límite del mercado harán que las acciones vietnamitas sean más atractivas para los inversores extranjeros este año.

Los inversores extranjeros tuvieron seis sesiones de compra neta del 11 al 18 de enero con un valor total de casi 600 mil millones de VND en el parqué del HoSE. La banca y el retail son los grupos bursátiles que más les gusta comprar, destacando MWG, HPG, STB, VCB...

Aunque todavía no hay una tendencia clara, la preferencia de los inversores extranjeros por comprar ha ayudado a que las acciones de las dos industrias mencionadas aumenten durante la última semana. Esta medida también generó muchas expectativas en el mercado, ya que habían vendido más de 19,5 billones de VND el año pasado.

En una reciente conferencia de prensa, la Sra. Nguyen Hoai Thu, Directora General de VinaCapital Securities Investment, dijo que el retiro de capital de los inversores extranjeros de Vietnam puede estar relacionado con la historia de otros mercados como India y Japón, que tienen un mejor desempeño. Pero recientemente, este fondo ha registrado que estos inversores que retiraron su capital se han puesto en contacto con VinaCapital para reinvertir.

"Este año, Vietnam tiene muchas oportunidades en el mercado de valores, la inversión privada y el sector inmobiliario", afirmó la Sra. Thu.

Uno de los argumentos importantes que sustentan el pronóstico anterior es la perspectiva de una mejora del mercado bursátil vietnamita. Según las previsiones de VinaCapital, el sistema KRX (un nuevo sistema de tecnología de la información para HoSE, que permite la negociación en el mismo día) entrará en funcionamiento en el primer trimestre y se eliminará el requisito de margen. Como resultado, la capacidad de FTSE Russell para ser clasificado como un mercado emergente se determinará en la etapa de evaluación preliminar en marzo y oficialmente en septiembre. En cuanto al MSCI, el momento esperado para la actualización es 2027. Se trata de dos de las tres organizaciones de calificación bursátil más grandes del mundo , a menudo consideradas como una base de referencia para evaluar la posición a los ojos de los inversores internacionales.

Si Vietnam mejora su calificación según el FTSE, el mercado contará con 16 fondos de seguimiento más con flujos de capital de 90 mil millones de dólares. Si se actualiza al nivel MSCI, el número de fondos será de 844 con un capital total de 615 mil millones de dólares. Según los cálculos de VinaCapital, las entradas de capital extranjero al mercado de valores vietnamita podrían alcanzar entre 5 y 8 mil millones de dólares.

Dragon Capital, también un fondo extranjero, también tiene predicciones positivas sobre los flujos de capital extranjero este año. El equipo de análisis cree que la participación de los inversores extranjeros puede mejorar cuando hay información positiva, como la flexibilización de las restricciones de prefinanciación o nuevos pasos en el proceso de actualización a la condición de mercado emergente.

Los inversores observan los precios en una bolsa de valores en la ciudad de Ho Chi Minh. Foto: Huu Khoa

En el informe de perspectivas para 2024, BIDV Securities (BSC) presentó dos escenarios para los flujos de capital extranjero. En un escenario positivo, los flujos de capital extranjero aumentarán en USD 700 millones netos con factores de apoyo que incluyen la brecha de tasas de interés entre el dólar estadounidense y el vietnamita que se reducirá gradualmente cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comience a reducir las tasas de interés. Además, este escenario podría verse respaldado por las señales positivas del proceso de mejora de las calificaciones de los mercados emergentes primarios evaluado por FTSE Russell y el retorno gradual de los inversores tailandeses activos después de que las nuevas regulaciones fiscales entraran en vigor a partir de este año.

"Los inversores extranjeros volverán a las compras netas, los flujos de capital pueden dirigirse a acciones de gran capitalización y el 'espacio' extranjero, que cumple los criterios de liquidez y el ratio de capital flotante, es una preparación para cuando el mercado suba", dijo este grupo de análisis.

Por el contrario, los inversores extranjeros podrían vender un total neto de 200 millones de dólares a finales de 2024 si los factores mencionados anteriormente no se dan sin problemas.

Más concretamente sobre el timing, la consultora de inversiones FIDT cree que no será hasta la segunda mitad de 2024 que el capital extranjero regresará al mercado vietnamita. En ese momento, las acciones nacionales en general se beneficiarán de la perspectiva de que los inversores extranjeros regresen a las economías en desarrollo de Asia cuando las valoraciones en los mercados desarrollados sean altas y ya no sean adecuadas para los riesgos de recesión.

El mercado vietnamita en sí también es atractivo gracias a sus propias historias. En primer lugar, el sistema KRX y la expectativa de mejora del mercado se convertirán en una plataforma para acceder a fuertes flujos de inversión extranjera en el largo plazo. En segundo lugar, la dinámica macroeconómica, aunque baja, muestra claros signos de mejora. La política monetaria y los tipos de cambio estables seguirán permeando la economía como se espera este año.

En tercer lugar, el riesgo de inestabilidad política es bajo. En el contexto de un mundo fragmentado con muchos riesgos impredecibles, Vietnam, que es el foco de interés de la inversión, seguirá siendo muy valorado al mantener una posición neutral y crear constantemente relaciones estratégicas con socios importantes como Estados Unidos, China, Japón, etc. Según los expertos de FIDT, este también es un factor importante que afecta las decisiones de inversión de los flujos de capital extranjero.

Siddhartha

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