صنعت لبنیات تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد: وینامیلک به رکوردهای جدیدی دست می‌یابد، در حالی که بسیاری از کسب‌وکارهای دیگر با مشکل مواجه هستند.

صنعت لبنیات به شدت قطبی شده است، به طوری که Vinamilk به درآمد بی‌سابقه‌ای دست یافته و سپرده‌های بانکی کوتاه‌مدت آن نزدیک به ۱ میلیارد دلار است، در حالی که بسیاری از کسب‌وکارهای دیگر با چالش‌هایی روبرو هستند.

وینامیلک به درآمد سه ماهه رکوردشکن دست یافت - عکس: VI NAM

«بازیگران بزرگ» صنعت لبنیات در حال شکوفایی هستند.

طبق گزارش مالی تلفیقی خود برای سه ماهه سوم سال 2025، شرکت سهامی فرآورده‌های لبنی ویتنام (وینامیلک) درآمد خالص 16953 میلیارد دونگ ویتنامی را ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه سال گذشته بیش از 9 درصد افزایش یافته است. این رقم به بالاترین حد خود رسیده است.

بر اساس گزارش تحلیلی Mirae Asset Securities، بازارهای داخلی و بین‌المللی Vinamilk هر دو رشد درآمد خالص 5.1٪ و 32.6٪ را در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ثبت کرده‌اند. نکته قابل توجه این است که درآمد خالص حاصل از صادرات به 2019 میلیارد دونگ ویتنام رسیده است که افزایش شدید 46.8٪ را نشان می‌دهد.

سود ناخالص در سه ماهه سوم به بیش از 7،087.3 میلیارد دونگ ویتنام رسید که تقریباً 11 درصد افزایش یافته است. در طول این سه ماهه، درآمد و هزینه‌های مالی نسبتاً بدون تغییر باقی ماند، در حالی که هزینه‌های فروش و اداری 7.5 درصد افزایش یافت. پس از کسر هزینه‌ها، سود خالص پس از کسر مالیات به بیش از 2،510 میلیارد دونگ ویتنام رسید که 4.5 درصد افزایش یافته است.

در نه ماه اول سال، این شرکت درآمدی بالغ بر ۴۶,۶۱۲ میلیارد دانگ دانگ ثبت کرد که افزایشی اندک نزدیک به ۳٪ را نشان می‌دهد. سود خالص پس از کسر مالیات ۶۵۸۶ میلیارد دانگ دانگ بود که کاهشی ۹.۸٪ را نشان می‌دهد.

طبق گزارش سالانه ۲۰۲۴، وینامیلک اظهار داشت که بخش تجارت داخلی آن تقریباً ۸۰٪ از کل درآمد را تشکیل می‌دهد و وارد مرحله جدیدی می‌شود. با این حال، بخش تجارت خارجی آن نیروی محرکه رشد آن است.

خانم مای کیو لین، مدیر کل وینامیلک، در گفتگو با سهامداران گفت که این شرکت در حال حاضر رتبه ۳۶ را در بین شرکت‌های لبنی پیشرو در جهان دارد و به ۶۳ کشور و منطقه مختلف صادرات داشته است.

در پایان سه ماهه سوم، کل دارایی‌های شرکت به نزدیک به ۵۵,۶۷۸ میلیارد دونگ ویتنام رسید که نسبت به ابتدای سال، افزایش اندکی معادل ۱٪ را نشان می‌دهد. از این مبلغ، سپرده‌های بانکی کوتاه‌مدت به ۲۱,۱۳۴ میلیارد دونگ ویتنام رسید که نزدیک به ۳۴٪ از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد.

بسیاری از کسب و کارهای دیگر با مشکل مواجه هستند.

در بورس اوراق بهادار، سهام IDP شرکت سهامی لبنیات بین‌المللی Lof تقریباً ۱۸۰،۰۰۰ دانگ ویتنامی به ازای هر واحد قیمت‌گذاری شده است که تقریباً سه برابر بیشتر از سهام VNM شرکت Vinamilk است. با این حال، عملیات تجاری این شرکت با چالش‌های متعددی روبرو است.

در سه ماهه سوم سال 2025، درآمد خالص شرکت لبنیات بین‌المللی لوف به نزدیک به 1.618 میلیارد دونگ ویتنام رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته 21 درصد کاهش داشته است. این شرکت پس از کسر مالیات، نزدیک به 134 میلیارد دونگ ویتنام متحمل ضرر خالص شد.

این شرکت در توضیح تغییر از سود به زیان در سه ماهه سوم، اظهار داشت که درآمد خالص به شدت ۲۱ درصد کاهش یافته است، در حالی که بهای تمام شده کالای فروش رفته تنها ۵.۴ درصد کاهش یافته است که منجر به افت قابل توجه سود ناخالص شده است. هزینه‌های عملیاتی بالا بوده است، به ویژه هزینه‌های مالی ۹۱.۴ درصد افزایش یافته و هزینه‌های فروش ۳۹ درصد افزایش یافته است. در نتیجه، نتایج تجاری شرکت به محدوده منفی کشیده شده است.

در نه ماه اول سال، این شرکت لبنی درآمد خالص ۵۵۶۲ میلیارد دانگ دانگ را ثبت کرد که تقریباً نسبت به سال گذشته بدون تغییر بود. با این حال، سود پس از کسر مالیات از نزدیک به ۸۱۱ میلیارد دانگ دانگ به زیان نزدیک به ۶۳ میلیارد دانگ دانگ تغییر کرد.

کل دارایی‌های شرکت لبنیات بین‌المللی لوف تا تاریخ 30 سپتامبر 2025، بالغ بر 7371 میلیارد دونگ ویتنامی بود که نسبت به ابتدای سال 6.1 درصد افزایش یافته است. بدهی‌ها در مجموع بیش از 4320 میلیارد دونگ ویتنامی بود که بدهی‌های وام‌های بلندمدت و اجاره‌های مالی از تقریباً 668 میلیارد دونگ ویتنامی به 1152 میلیارد دونگ ویتنامی افزایش یافت.

یکی دیگر از شرکت‌هایی که عملکرد ضعیفی داشته، شرکت سهامی پرورش گاو شیری موک چائو (شیر موک چائو) است. این شرکت در سه‌ماهه سوم درآمد خالص بیش از ۷۱۶ میلیارد دانگ دانگ را ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه سال گذشته بیش از ۳ درصد کاهش داشته است. با این حال، سود پس از کسر مالیات ۲۸ میلیارد دانگ دانگ بود که نسبت به سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۴ بیش از ۳۴ درصد کاهش داشته است. در نه ماه اول سال، این شرکت نزدیک به ۱۵۲ میلیارد دانگ دانگ سود پس از کسر مالیات به دست آورد که افزایش اندکی نزدیک به ۲ درصد را نشان می‌دهد.

در پایان این سه‌ماهه، کل دارایی‌های شرکت موک چائو میلک تقریباً به ۲۷۹۲ میلیارد دونگ ویتنامی رسید. بدهی‌های این شرکت تقریباً ۴۶۱ میلیارد دونگ ویتنامی بود که کمتر از حقوق صاحبان سهام آن، تقریباً ۲۳۳۲ میلیارد دونگ ویتنامی، بود.

برای شرکت سهامی شیر هانوی (Hanoimilk)، درآمد خالص در سه ماهه سوم سال 2025 به نزدیک به 153 میلیارد دونگ ویتنامی رسید که بیش از 29 درصد کاهش یافته است. این شرکت توضیح داد که این امر به دلیل کاهش فروش فرآوری بوده است. در همین حال، بهای تمام شده کالاهای فروخته شده تنها 3.7 درصد کاهش یافته است، در حالی که سایر هزینه‌ها مانند فروش، مدیریت کسب و کار و امور مالی همگی افزایش یافته‌اند. در نتیجه، سود پس از کسر مالیات در سه ماهه سوم سال 2025 تنها به 1.6 میلیارد دونگ ویتنامی رسید که بیش از 80 درصد کاهش یافته است. در نه ماه اول سال، سود پس از کسر مالیات هانوی میلک نزدیک به 15 میلیارد دونگ ویتنامی بود که در مقایسه با مدت مشابه در سال 2024 نزدیک به 38 درصد کاهش یافته است.

مقایسه حاشیه سود ناخالص سه ماهه شرکت های لبنی - منبع: صورت های مالی تدوین شده

مقایسه حاشیه سود ناخالص، قطبی شدن عملکرد تجاری در بین شرکت‌های لبنی را نشان می‌دهد. به لطف صرفه‌جویی به مقیاس، حاشیه سود Vinamilk به طور مداوم بالای ۴۰٪ باقی می‌ماند. در همین حال، شرکت‌های کوچک‌تر مانند Hanoimilk حاشیه سود خود را زیر ۲۰٪ حفظ می‌کنند. این نسبت در Lof International Dairy نیز در سه فصل گذشته به زیر ۴۰٪ کاهش یافته است.

برگردیم به موضوع

نگوین نگوین

منبع: https://tuoitre.vn/buc-tranh-trai-chieu-nganh-sua-vinamilk-dat-ki-luc-moi-nhieu-doanh-nghiep-khac-hut-hoi-20251214110633306.htm