بانک‌ها باید ظرف دو سال آینده ۲۰۰ هزار میلیارد دانگ ویتنام اوراق قرضه ثانویه منتشر کنند.

موسسه رتبه‌بندی VIS انتظار دارد بانک‌های ویتنامی در دوره 2025-2026 انتشار اوراق قرضه ثانویه را افزایش دهند تا نیازهای رشد اعتبار را برآورده کرده و حداقل نسبت کفایت سرمایه را طبق دستورالعمل حفظ کنند. پیش‌بینی می‌شود که بانک‌ها در سال‌های 2025 و 2026 نیاز به انتشار بیش از 200 تریلیون دونگ ویتنامی اوراق قرضه ثانویه داشته باشند.

منبع: HNX، رتبه‌بندی VIS

با افزایش مداوم تقاضای اعتبار، به ویژه از سوی بخش‌های خرده‌فروشی و شرکت‌های کوچک و متوسط (SME)، بانک‌ها نیاز به تنوع‌بخشی به منابع تأمین مالی خود خواهند داشت. اوراق قرضه فرعی، اگرچه انتشار آنها گران‌تر از بدهی‌های ممتاز (مثلاً اوراق قرضه معمولی) است، اما در نسبت‌های کفایت سرمایه در سطح سرمایه درجه ۲ قرار می‌گیرند و از تأمین مالی بلندمدت پشتیبانی می‌کنند.

بخشنامه ۴۱ حداقل نسبت کفایت سرمایه را تصریح می‌کند که شامل مؤلفه سرمایه درجه ۲ نیز می‌شود. اوراق قرضه فرعی واجد شرایط می‌توانند به عنوان سرمایه نظارتی شناخته شوند و به بانک‌ها کمک کنند تا نسبت کفایت سرمایه را بدون رقیق کردن سرمایه سهام رعایت کنند. بانک‌های دولتی و بانک‌های خصوصی کوچک که در تأمین سرمایه سهام جدید با مشکل مواجه هستند، با انتشار اوراق قرضه فرعی به طور فعال نیازهای سرمایه‌ای خود را تکمیل کرده‌اند.

فرمان ۶۵ همچنین اقدامات بیشتری را برای محافظت از سرمایه‌گذاران معرفی کرد. سرمایه‌گذارانی که اوراق قرضه منتشر شده خصوصی را خریداری می‌کنند، باید تعهدی مبنی بر پذیرش ریسک امضا کنند و در نتیجه شفافیت و مسئولیت افشای اطلاعات را افزایش دهند. در عین حال، صادرکننده باید یک نماینده دارنده اوراق قرضه را نیز برای نظارت بر انطباق و اطلاع‌رسانی به سرمایه‌گذاران در مورد تخلفات منصوب کند و در نتیجه لایه حاکمیتی و نظارتی را تقویت کند.

در حالی که اکثر انتشارها تا به امروز خصوصی بوده‌اند، علاقه به عرضه عمومی در حال افزایش است. با این حال، با توجه به پیچیدگی و ریسک این ابزار، VIS Rating اعلام کرد که اوراق قرضه فرعی ممکن است برای همه سرمایه‌گذاران حقیقی مناسب نباشد.

این آژانس رتبه‌بندی همچنین اعلام کرد که در مجموع، بانک‌های ویتنامی از نظر اعتباری مستقل، بالاتر از حد متوسط هستند. اعتبار آنها با حمایت دولت تقویت می‌شود - که تفاوت کلیدی با موسسات غیربانکی و شرکت‌های خصوصی است - که نشان دهنده اهمیت سیستمی آنها و چارچوب قانونی جدیدی است که ابزارها و مکانیسم‌های بیشتری را برای مقابله با بانک‌های ضعیف در اختیار تنظیم‌کنندگان قرار می‌دهد.

برای سرمایه‌گذاران، این ابزار بازده بالاتری ارائه می‌دهد اما درجه ریسک بیشتری نیز دارد. این واقعیت که اوراق قرضه فرعی رتبه پایین‌تری نسبت به بدهی‌های ممتاز دارند، نشان دهنده درجه ریسک این ابزار، از جمله اولویت بازپرداخت پایین‌تر، ظرفیت جذب ریسک و مکانیسم تعویق بهره پایین‌تر است.

با این حال، با سازوکارهای حفاظتی مناسب و دسترسی کامل سرمایه‌گذاران به اطلاعات، موسسه رتبه‌بندی VIS معتقد است که اوراق قرضه ثانویه می‌تواند به بخش مهمی از بازار سرمایه در حال توسعه ویتنام تبدیل شود.

منبع: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html