سهام وین‌گروپ به سقف خود رسید، بازار سهام بدون این دو «شرکت بزرگ» واقعاً چگونه رشد خواهد کرد؟

سهام VIC شرکت Vingroup در جلسه معاملاتی صبح امروز (4 آگوست) به محدوده کامل خود افزایش یافت. افزایش اخیر سهام خانواده Vingroup یا GEX به طور قابل توجهی به شاخص کلی بازار سهام کمک کرده است.

بازار سهام در اولین جلسه صبح هفته به لطف نیروی کشش گروه‌های اصلی مانند Vingroup ، رشد مثبتی داشت - عکس: QUANG DINH

با شروع اولین جلسه هفته، شاخص VN با نزدیک به ۱۵ واحد در اواخر صبح به شدت افزایش یافت. با افزایش سقف، VIC دوباره درخشید و به امتیاز مثبت کمک کرد.

سهم بزرگ گروه‌های Vingroup و Gelex

آخر هفته گذشته، شاخص VN پس از ثبت رکورد جدید ۱۵۶۶.۷۴ واحد - بالاترین سطح در تاریخ سهام ویتنام - با ۱۴۹۵.۲۱ واحد بسته شد. از ابتدای سال، این شاخص ۱۸.۰۳ درصد رشد داشته است.

اما وقتی عامل سرمایه را از محاسبه شاخص VN، یعنی میانگین افزایش واقعی تمام ۳۹۰ سهام فهرست شده در HoSE (به استثنای TAL - سهام جدید فهرست شده در ۱ آگوست)، حذف می‌کنیم، این شاخص در مدت مشابه تنها حدود ۹.۱ درصد افزایش می‌یابد.

شکاف زیاد بین این دو عدد نشان می‌دهد که بازار واقعاً به طور گسترده در حال افزایش نیست، بیشتر حرکت صعودی VN-Index از برخی سهام بزرگ، به ویژه گروه‌های Vingroup و Gelex ناشی می‌شود که بسیاری از سهام آنها به مقیاس سرمایه‌ای بیش از 1 میلیارد دلار رسیده‌اند.

در گروه Vingroup، سهام VIC از ابتدای سال ۱۵۶.۵ درصد افزایش یافته است، و پس از آن VHM با افزایش ۱۲۴.۸ درصد قرار دارد، در حالی که VRE و VPL به ترتیب ۶۵.۹ درصد و ۱.۷۴ درصد افزایش یافته‌اند. گروه Gelex نیز با افزایش ۲۱۳.۲ درصدی GEX، افزایش ۳۳۶.۹ درصدی GEE و نرخ رشد ۱۸۰ درصدی VIX، فاصله چندانی با این گروه ندارد.

طبق داده‌های ویت‌استوک ، اگر سهم سهام فوق در عملکرد شاخص VN را با هم جمع کنیم، گروه وین‌گروپ ۱۳۰.۷۳ امتیاز و گروه گلکس ۲۴.۰۴ امتیاز به آن اضافه می‌کنند. در مجموع، این دو گروه سهام بیش از ۱۵۴ امتیاز «افزایش» داشته‌اند که معادل تقریباً ۶۸٪ از کل افزایش بازار از ابتدای سال است.

به عبارت دیگر، بدون رشد انفجاری نام‌هایی مانند VIC، VHM یا GEX، شاخص VN ممکن است تنها حدود ۵۰ تا ۷۵ واحد افزایش یابد. این افزایش بسیار کمتر از انتظارات اکثر سرمایه‌گذارانی است که با خوش‌بینی به رقم ۱۵۶۶ واحد نگاه می‌کنند.

دیدگاه تحلیلی و پیش‌بینی

آقای بویی ون هوی، مدیر تحقیقات سرمایه‌گذاری در FIDT، اظهار داشت که شتاب رشد در سال 2025 به آن اندازه که شاخص نشان می‌دهد، هیجان‌انگیز نیست.

آقای هوی به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت تأکید کرد که درک و احساس جریان بازار بسیار مهم است، زیرا وضعیت «سبز بیرونی، قرمز درونی» حتی زمانی که شاخص به شدت افزایش می‌یابد، همچنان رخ می‌دهد.

آقای هوی از منظر بلندمدت ارزیابی کرد که ارزش فعلی بازار دیگر ارزان نیست. در پایان ماه ژوئیه، نسبت قیمت به درآمد (P/E) شاخص VN از میانگین تاریخی فراتر رفته است، در حالی که نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) به میانگین نزدیک می‌شود.

برای سرمایه‌گذارانی که از استراتژی ارزش‌گذاری پیروی می‌کنند، اکنون ممکن است زمان مناسبی برای کسب سود جزئی از گروه‌های سهام بیش از حد داغ باشد، در حالی که سبد سهام خود را به بخش‌هایی با ارزش‌گذاری معقول تغییر می‌دهند.

در همین حال، نگوین دِ مین، کارشناس بازار سهام، اظهار داشت که گروه سهام متعلق به وین‌گروپ و گلکس نقش کلیدی و مهمی در کمک به بازار برای رسیدن به «اوج یک دوره جدید» ایفا کرده‌اند.

با این حال، او همچنین هشدار داد که هفته گذشته نشانه‌هایی از اصلاح قیمت مشاهده شد، اگرچه این کاهش زیاد نبود.

در شرایطی که شاخص به شدت تحت سلطه تعدادی از ارکان است، توجه به ماهیت جریان نقدی، چرخش بین گروه‌های صنعتی و احتیاط در مورد سیگنال‌های اصلاحی، استراتژی مناسب‌تری نسبت به تکیه صرف بر اعداد سطحی شاخص VN خواهد بود.

اوج جدید بازار یک سیگنال مثبت است، اما سرمایه‌گذاران نباید فراموش کنند که سطح ارزیابی فعلی دیگر ارزان نیست و بازار همیشه می‌تواند وقتی «محرک‌ها» خسته می‌شوند، جهت خود را تغییر دهد.

بازگشت به موضوع

فروتنی را بیاموزید

منبع: https://tuoitre.vn/co-phieu-vingroup-vua-kich-tran-chung-khoan-that-su-tang-ra-sao-khi-thieu-hai-ong-lon-20250804112208418.htm