بدهی «حاشیه سود» رکورد بالایی دارد، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار در شرف اتمام سقف بدهی خود هستند

در شرایطی که بازار سهام از ابتدای سال به شدت افزایش یافته و انتظارات برای ارتقا وجود دارد، بسیاری از سرمایه‌گذاران وام‌های مارجین را افزایش داده‌اند.

تا پایان سه ماهه سوم سال 2025، کل وام‌های معوق در شرکت‌های اوراق بهادار (شامل مارجین و پیش‌پرداخت‌های فروش) 383000 میلیارد دونگ ویتنام (معادل 14.5 میلیارد دلار آمریکا) تخمین زده می‌شود که در مقایسه با پایان سه ماهه دوم، بیش از 80000 میلیارد دونگ ویتنام افزایش یافته و رکورد جدیدی را ثبت کرده است.

از این تعداد، مانده وام‌های حاشیه‌ای حدود ۳۷۰،۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام را تشکیل می‌دهد که بالاترین سطح تاکنون در بازار سهام ویتنام است.

بسیاری از شرکت‌های بورسی در آستانه اتمام سرمایه خود هستند.

تا تاریخ 30 سپتامبر، گزارش‌های مالی نشان داد که کل حقوق صاحبان سهام شرکت‌های اوراق بهادار حدود 308000 میلیارد دونگ ویتنام بوده است. وام‌های حاشیه‌ای/حقوق صاحبان سهام به 120 درصد رسیده است که بالاترین سطح از سه ماهه دوم سال 2022 است - دوره‌ای که بازار داغ شد و به اوج خود رسید.

بدهی با حاشیه سود بیش از حد بالا، همراه با اطلاعات منفی حاصل از نتایج بازرسی تخلفات صدور اوراق قرضه، باعث شد شاخص VN در جلسه 20 اکتبر نزدیک به 95 واحد سقوط کند - شوک بزرگی به بازار.

با این حال، به گفته کارشناسان، کاهش بیش از ۵ درصد معمولاً کوتاه‌مدت است و بازار به زودی بهبود خواهد یافت. در سمت شرکت‌های اوراق بهادار، بسیاری از واحدها در حال برنامه‌ریزی برای افزایش سرمایه مجاز برای گسترش محدودیت‌های وام‌دهی هستند، زیرا فعالیت‌های حاشیه‌ای به طور فزاینده‌ای به منبع مهمی از درآمد تبدیل می‌شوند.

Dư nợ “margin” cao kỷ lục, nhiều công ty chứng khoán sắp hết hạn mức - 1 — بدهی «حاشیه سود» بی‌سابقه، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار در آستانه اتمام سقف بدهی خود هستند (عکس: DT).

افزایش سرمایه برای کاهش محدودیت‌های وام‌دهی

طبق مقررات، شرکت‌های اوراق بهادار مجاز به اعطای وام‌های مارجین با بیش از دو برابر حقوق صاحبان سهام به طور همزمان نیستند. با توجه به نسبت وام مارجین/حقوق صاحبان سهام در پایان سه ماهه سوم، شرکت‌های اوراق بهادار تخمین می‌زنند که حدود ۲۴۶۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام وجود دارد که می‌توان در آینده به سرمایه‌گذاران با مارجین وام داد.

برای پاسخگویی به این تقاضا، بسیاری از شرکت‌های بزرگ به سرعت در حال افزایش سرمایه هستند. در اوایل سپتامبر، SSI از انتشار ۴۱۵.۵ میلیون سهم برای سهامداران فعلی خبر داد که انتظار می‌رود سرمایه اولیه را از ۲۰۷۷۹ میلیارد وند به تقریباً ۲۵۰۰۰ میلیارد وند افزایش دهد. با قیمت فروش ۱۵۰۰۰ وند برای هر سهم، این شرکت حدود ۶۲۰۰ میلیارد وند جمع‌آوری خواهد کرد که با وام‌های حاشیه‌ای و سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه و گواهی‌های سپرده تکمیل می‌شود.

اوراق بهادار تک‌کام‌بانک (TCBS، کد سهام TCX) به تازگی عرضه اولیه عمومی ۲۳۱.۱ میلیون سهم را با قیمت ۴۶۸۰۰ وند برای هر سهم تکمیل کرده است و سرمایه اولیه خود را به ۲۳۱۳۳ میلیارد وند رسانده است. این شرکت انتظار دارد بیش از ۱۰۸۰۰ میلیارد وند درآمد کسب کند که حدود ۳۰٪ آن برای فعالیت‌های حاشیه‌ای استفاده خواهد شد.

شرکت اوراق بهادار کافی (Kafi Securities) همچنین به تازگی افزایش سرمایه خود را به ۷۵۰۰ میلیارد وون (VND) از طریق صدور حق خرید سهام برای سهامداران فعلی تکمیل کرده است. با سرمایه جدید، این شرکت قصد دارد تجارت خود را در زمینه‌های اصلی مانند وام‌های مارجین و خدمات اوراق بهادار گسترش دهد و تا پایان سال جاری به ۳۵۰،۰۰۰ حساب برسد. ثبت شده است که پس از ۸ ماه اول سال، فعالیت‌های وام‌های مارجین کافی در مقایسه با مدت مشابه در سال ۲۰۲۴، ۱۰۰٪ افزایش یافته و به ۱۰،۰۰۰ میلیارد وون رسیده است....

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm