بدهی حاشیه‌ای به شدت افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران جسورانه از اهرم مالی استفاده می‌کنند

پس از یک دوره فراز و نشیب، بازار سهام ویتنام در سه ماهه دوم با بهبود در هر دو شاخص و نقدینگی بازگشته است، حتی در برخی از جلسات، سطح نقدینگی می‌تواند به "میلیاردها دلار" برسد.

بهبود اخیر نقدینگی تا حد زیادی به دلیل بازگشت جریان نقدی از سرمایه‌گذاران جدید، به ویژه افراد، بوده است. طبق داده‌های اداره سپرده‌گذاری اوراق بهادار ویتنام (VSD)، در ماه ژوئن، سرمایه‌گذاران داخلی ۱۴۵,۸۶۴ حساب جدید افتتاح کردند که نسبت به ماه قبل بیش از ۴۵,۰۰۰ حساب افزایش یافته و بالاترین سطح در ۱۰ ماه گذشته از سپتامبر ۲۰۲۲ است.

از ابتدای سال ۲۰۲۳ تا پایان ژوئن، سرمایه‌گذاران داخلی در مجموع بیش از ۲.۳ میلیون حساب جدید افتتاح کردند. تا ۳۱ ژوئن ۲۰۲۳، تعداد حساب‌های سرمایه‌گذاران انفرادی داخلی به ۷.۲۵ میلیون حساب رسید که معادل حدود بیش از ۷.۲ درصد از جمعیت است.

در کنار آن، عوامل خارجی نیز از نقدینگی حمایت می‌کنند، مانند روند کاهش نرخ بهره، سیاست‌هایی برای رفع مشکلات بازار اوراق قرضه شرکتی و بازار املاک و مستغلات که در حال انتشار هستند، و عوامل اساسی اقتصاد کلان و تعادل‌های اصلی که اساساً حفظ می‌شوند.

بانک مرکزی ویتنام (SBV) اخیراً سه بار نرخ بهره را کاهش داده است و نرخ بهره سپرده اکنون در مقایسه با ابتدای سال 2.5 تا 3 درصد کاهش یافته است. این آژانس همچنین از بانک‌های تجاری درخواست کرده است که نرخ بهره خروجی را برای حمایت از مشاغل در محیط دشوار کسب و کار کاهش دهند.

علیرغم چشم‌انداز محدود برای سود شرکت‌های بورسی، چشم‌انداز نرخ بهره همچنان نیروی محرکه‌ای است که از بازار سهام حمایت می‌کند.

تا تاریخ 30 ژوئن 2023، وام‌های معوق شرکت‌های اوراق بهادار در بازار به حدود 143,500 میلیارد دونگ ویتنام رسید که نسبت به سه ماهه قبل 20.5 درصد و نسبت به مدت مشابه در سال 2022، 0.9 درصد افزایش داشته است. در مقایسه با زمانی که بدهی حاشیه‌ای به اوج خود رسید، میزان سپرده‌ها در شرکت‌های اوراق بهادار در پایان ژوئن 2023 تنها حدود 41,000 میلیارد دونگ ویتنام کمتر بود.

در بین 10 شرکت برتر اوراق بهادار با بزرگترین مقیاس وام‌دهی مارجین، قهرمان هر دو فصل همچنان شرکت اوراق بهادار میرائه است ویتنام با 13502 میلیارد دونگ ویتنام است که در مقایسه با فصل دوم سال 2022، 10.6 درصد افزایش یافته است.

در جایگاه دوم نیز SSI Securities با وام‌های حاشیه‌ای معوقه تا ۱۳۱۰۴ میلیارد دانگ ویتنام قرار دارد که نسبت به مدت مشابه اندکی ۱۰ درصد کاهش یافته است.

با این حال، VPS Securities با وجود پیشتازی در سهم بازار کارگزاری در هر سه بورس، با وام حاشیه‌ای 10220 میلیارد دونگ ویتنامی به جایگاه چهارم صعود کرد که افزایش شدید 16.8 درصدی را نشان می‌دهد.

در همین حال، شرکت اوراق بهادار تک‌کام (TCBS) بدهی معوقه ۹۸۰۹ میلیارد دونگ ویتنام دارد که نسبت به سه‌ماهه قبل ۳۰ درصد کاهش یافته است. بسیاری از واحدها نیز در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۳ نسبت به سه‌ماهه قبل کاهش بدهی حاشیه‌ای را ثبت کرده‌اند، مانند: اوراق بهادار VNDirect (کاهش ۲۰ درصدی)، اوراق بهادار Ho Chi Minh City (کاهش ۲۱ درصدی)، اوراق بهادار VIETCAP (کاهش ۱۶ درصدی)،...

در بین 10 شرکت برتر با بیشترین وام‌های معوق، تنها VPS Securities و KIS Securities افزایش سریعی در وام‌های مارجین در مقایسه با سطح پایه بالای مدت مشابه ثبت کردند .

منبع