چشم‌انداز بازار سهام هفته ۱۸-۲۲/۸: حفظ موقعیت اما نیاز به افزایش آستانه حد ضرر

محدوده ارزش‌گذاری ۱۴ تا ۱۵ برابری، سقف قیمتی نیست که بازار حاضر باشد برای روند صعودی میان‌مدت فعلی بپردازد.

بازار سهام ویتنام در آخرین جلسه هفته به دلیل افزایش فشار سودگیری در اوج تاریخی، سقوط کرد. شاخص VN با 10.69 واحد کاهش به 1630 واحد رسید و به جلسات افزایشی متوالی پایان داد. نقدینگی در سطح بالایی باقی ماند که نشان دهنده هیجان در هر دو جهت خرید و فروش است. تقاضای قیمت پایین همچنان وجود دارد و به شاخص کمک می‌کند تا بیش از حد سقوط نکند.

در گروه سهام شرکت‌های بزرگ مانند سهام بانکی، عملکرد کند شد، اکثر آنها کاهش یافتند: BID -2.7٪، LPB -3٪، MSN -2٪، STB -2.7٪، TCB -2.1٪... در سمت افزایش، ACB ، HDB، MBB، VIC، VJC، VPB... وجود داشتند.

در همین حال، در گروه املاک و مستغلات، فشار نزولی قوی‌ترین بود، به طوری که NBB به کف رسید، DIG -4.3٪، CEO -4.7٪، NLG -4.9٪، TCH -5٪، DXG -3.2٪، NVL -4٪... گروه اوراق بهادار نیز کدهای نزولی را ثبت کرد، از جمله VDS -4.8٪، BVS -3.9٪، FTS -3.2٪، VCI -2.8٪، CTS -3.6٪... در روند صعودی، VIX، ORS، IVS، DSC به سقف رسیدند؛ PHS +13.7٪، VFS +5.6٪، VND +2.1٪... که در آن، VIX به ثبت یک اوج جدید ادامه داد و به لطف نتایج تجاری برجسته سه‌ماهه دوم/2025، 133٪ در مقایسه با ابتدای ژوئیه 2025 افزایش یافت.

در مجموع، شاخص VN در طول هفته همچنان ۴۵ واحد افزایش یافته است که نشان می‌دهد روند صعودی کوتاه‌مدت زمانی که قیمت بالاتر از MA10 و MA20 باقی بماند، ادامه می‌یابد. نوسانات در اوج طبیعی تلقی می‌شوند.

تحولات هفته گذشته نشان داد که شاخص VN به طور کاملاً مثبتی افزایش یافته است، اما نقدینگی به همان نسبت بهبود نیافته است، در حالی که شاخص RSI وارد منطقه اشباع خرید شده است. بنابراین، نوساناتی که به نظر می‌رسد قابل درک هستند و برای آرام کردن جریان نقدی سوداگرانه در کوتاه مدت ضروری تلقی می‌شوند. روند صعودی میان مدت و بلند مدت بازار همچنان حفظ شده است.

استراتژی سرمایه‌گذاری توصیه‌شده توسط HSC Securities این است که به نگهداری دارایی ادامه دهید، اما برای حفظ نتایج، باید آستانه‌ی حد ضرر را افزایش دهید. باید به پرداخت‌های جدید توجه داشت زیرا هفته‌ی آینده، یک معامله‌ی مشتقه با OI > 52000 قرارداد با احتمال نوسانات شدید، منقضی خواهد شد. بنابراین، طبق گفته‌ی کارشناسان HSC، پرداخت‌ها باید کنترل شوند، اصلاحات در اولویت قرار گیرند، سهام با انباشتگی کم و اصول حمایتی انتخاب شوند و در طول افزایش‌های شدید، از ترس از دست دادن دارایی (FOMO) اجتناب شود.

آقای لی دوک هوی، رئیس دپارتمان استراتژی بازار، شرکت سهامی اوراق بهادار Agribank ، گفت که با ورود به هفته معاملاتی جدید (18 تا 22 آگوست)، شاخص VN احتمالاً در محدوده 1615 تا 1650 واحد نوسان خواهد کرد تا فشار کسب سود را جذب کند. پس از دوره انباشت، انتظار می‌رود شاخص به روند صعودی خود ادامه دهد و به سمت یک اوج جدید در حدود 1680 تا 1700 واحد حرکت کند.

طبق داده‌های Fiinpro، تا ۱۵ آگوست ۲۰۲۵، شاخص VN-Index با نسبت قیمت به درآمد ۱۴.۷۸ برابری معامله می‌شود که ۱ تا ۲ برابر بیشتر از میانگین ۳ ساله است و در شرایط عادی ارزش بالایی محسوب می‌شود. با این حال، اگر در چارچوب روند مثبت بازار قرار گیرد، نسبت قیمت به درآمد فعلی هنوز به طور قابل توجهی کمتر از اوج‌های گذشته است. بنابراین، محدوده ارزش‌گذاری ۱۴ تا ۱۵ برابری، سقف قیمتی نیست که بازار حاضر است برای روند صعودی میان‌مدت فعلی بپردازد.

بازار تنها در عرض ۴ ماه، از پایین‌ترین نقطه، ۵۰ درصد افزایش یافته است و بخش‌های پیشرو در این بازار، املاک و مستغلات ، بانکداری و اوراق بهادار هستند. پس از یک دوره رشد قوی، سهام ستونی که پیشرو موج هستند، معمولاً دچار یک شکست یا حتی اصلاح می‌شوند .

آقای هوی گفت که جریان نقدی فعلی هنوز به هر دو گروه سهام با دو تفاوت ظریف سرمایه‌گذاری اختصاص داده می‌شود که نشان دهنده بده بستان بین سود و تحمل ریسک سرمایه‌گذاران است.

بخشی از جریان نقدی همچنان به شدت به سمت سهام پیشرو که قبلاً افزایش قیمت داشته‌اند، جریان می‌یابد، به خصوص با تمرکز بر سهامی که در طول جلسه به سقف قیمت رسیده‌اند. این گروه از سرمایه‌گذارانی هستند که دوست دارند ریسک کنند. ریسک در این گروه کم نیست، زمانی که امکان ضرر درست از T0 وجود دارد، اما در صورت مطلوب بودن، سود کوتاه‌مدت به دست آمده به لطف قدرت جهشی این گروه از سهام کاملاً جذاب خواهد بود.

در مقابل، سایر سرمایه‌گذاران به طور فعال سبد سهام خود را بازسازی کرده‌اند و در مواقع رونق بازار، سهم سهام را کاهش می‌دهند یا به سمت گروه‌های صنعتی و سهامی که در روند صعودی ۳ ماه گذشته افزایش چندانی نداشته‌اند، روی آورده‌اند. مزیت این گروه این است که قیمت از منطقه پایه خارج نشده است، بنابراین اگر تعدیلی رخ دهد، فشار فروش ممکن است قابل توجه نباشد. برخی از گروه‌های صنعتی قابل توجه در نیمه دوم سال که می‌توانند توجه جریان نقدی را به خود جلب کنند عبارتند از: ساخت و ساز، مصالح، نفت و گاز و مناطق صنعتی.

منبع: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-18-228-duy-tri-nam-giu-nhung-can-nang-nguong-chan-lo-d361754.html