نگرانی‌ها از افزایش نرخ وام‌های بانکی

در ماه مه و ژوئن 2024، میانگین نرخ بهره پس‌انداز 12 ماهه بانک‌های تجاری سهامی عام به ترتیب 19 و 17 واحد پایه نسبت به ماه قبل افزایش یافت.

افزایش نرخ سود سپرده منجر به افزایش هزینه‌های ورودی بانک‌ها شده و نگرانی‌هایی را در مورد افزایش نرخ سود وام ایجاد کرده است، زیرا مشاغل از زمان همه‌گیری کووید-۱۹ هنوز از مشکلات رهایی نیافته‌اند.

ظاهراً بانک مرکزی ویتنام که خیلی زود متوجه این خطر شده بود، در پایان ماه مه یک دستورالعمل «جدی» صادر کرد و از مؤسسات اعتباری خواست تا به اجرای شدید راه‌حل‌هایی برای کاهش هزینه‌ها، ساده‌سازی رویه‌ها و غیره ادامه دهند و تلاش کنند نرخ بهره وام را ۱ تا ۲ درصد در سال کاهش دهند.

مؤسسات اعتباری همچنین موظفند سطح نرخ بهره بسیج پایدار و معقولی را حفظ کنند که با توانایی متعادل‌سازی سرمایه، توانایی گسترش اعتبار سالم و ظرفیت مدیریت ریسک، تثبیت بازار پولی و سطح نرخ بهره بازار سازگار باشد.

برخی از شرکت‌های تولیدی در گفتگو با VietNamNet اظهار داشتند که نرخ بهره وام در مقایسه با همین زمان در سال گذشته حدود 0.5 تا 1 درصد در سال کاهش یافته است، به ویژه نرخ بهره وام در چهار بانک تجاری دولتی: Agribank ، Vietcombank، VietinBank و BIDV.

در واقع، طی دو ماه گذشته، نرخ سود سپرده فقط در بانک‌های تجاری سهامی، به ویژه بانک‌های کوچک، افزایش یافته است. در همین حال، در گروه چهار بانک بزرگ، نرخ سود تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.

طبق گزارش FiinRatings، روند صعودی نرخ بهره سپرده‌ها در دو ماه گذشته ممکن است خطراتی را برای اوراق قرضه شرکتی با نرخ شناور ایجاد کند. دلیل این امر این است که این اوراق قرضه بر اساس حق بیمه ریسک نرخ بهره سپرده‌های پس‌انداز بانک‌های بزرگ تعیین می‌شوند.

W-SHB Bank_71 Nam Khanh.jpg
افزایش نرخ سود سپرده ممکن است منجر به افزایش نرخ سود وام شود. عکس: نام خان

امکان انتشار اوراق قرضه بلندمدت

FiinRatings معتقد است که: نقدینگی اضافی کمتر در سیستم همچنین منجر به افزایش نرخ بهره سپرده توسط بانک‌های دولتی در آینده خواهد شد و این امر خطراتی را برای اوراق قرضه با نرخ شناور ایجاد می‌کند. دارندگان اوراق قرضه این اوراق قرضه با هزینه‌های بهره بالاتری روبرو خواهند شد و برای پرداخت بهره باید جریان نقدی را متعادل کنند. معکوس شدن روند نرخ بهره نیز عامل مهمی خواهد بود که بر برنامه‌های مشاغل برای بسیج سرمایه از طریق کانال‌های اوراق قرضه در سال جاری تأثیر می‌گذارد.

با این حال، این یک کاتالیزور برای اوراق قرضه بلندمدت با نرخ بهره ثابت است. در نتیجه، کسب‌وکارها نیز انتشار اوراق قرضه بلندمدت با نرخ بهره ثابت را ترویج خواهند کرد تا از محیط نرخ بهره پایین بهره‌مند شوند و همچنین ریسک‌های نرخ بهره را کاهش دهند.

موسسه رتبه‌بندی فیین (FiinRatings) اظهار داشت: «اگرچه نرخ بهره در بانک‌های خصوصی از ماه آوریل به پایین‌ترین حد خود رسیده است، اما نرخ بهره در بانک‌های دولتی همچنان ثابت مانده است، بنابراین هزینه‌های بهره برای اوراق قرضه با کوپن شناور (بر اساس سطح مرجع میانگین نرخ بهره پس‌انداز چهار بانک بزرگ) هنوز تحت تأثیر قرار نگرفته است.»

طبق گزارش FiinRatings، تقاضا برای سرمایه اعتباری به طور کلی و انتشار اوراق قرضه در نیمه دوم سال 2024 به لطف نشانه‌های بهبود در بخش تولید به طور کلی، که در رشد واردات مواد اولیه منعکس شده است؛ سیاست تسهیل سیاست‌های پولی و اعتباری برای ادامه حمایت از توسعه اقتصادی و بهبود کسب‌وکار؛ و نشانه‌های بهبود در تعدادی از صنایع کلیدی از جمله مسکن مقرون به صرفه، املاک و مستغلات در برخی مناطق، به طور قابل توجهی بهبود خواهد یافت.

دکتر دین ترونگ تین، دانشیار اقتصاد، در گفتگو با VietNamNet گفت که نگرانی‌ها در مورد افزایش شدید نرخ بهره بی‌اساس است و اگر افزایشی در نرخ بهره وجود داشته باشد، فقط اندکی افزایش خواهد یافت و تأثیر زیادی بر بهبود کسب‌وکارها و اقتصاد نخواهد گذاشت.

دکتر دین ترونگ تین، دانشیار، گفت: «بانک مرکزی از بانک‌های تجاری می‌خواهد که از الان تا پایان سال نرخ بهره وام را افزایش ندهند. در واقع، با سطح نرخ بهره فعلی، افزایش اندک نرخ بهره تأثیر زیادی نخواهد داشت.»

بازار اولیه در ماه مه 2024 شاهد رشد قوی با ارزش کل انتشار 23.2 تریلیون دونگ ویتنام، عمدتاً از سوی موسسات اعتباری بود، در حالی که گروه املاک و مستغلات نسبت به ماه قبل 30.3 درصد کاهش یافت.

با بهره‌گیری از نرخ‌های بهره پایین، موسسات اعتباری انتشار اوراق قرضه میان‌مدت و بلندمدت را افزایش داده‌اند تا نسبت‌های ایمنی بانک مرکزی را تضمین کنند و همچنین منابع سرمایه‌ای را در زمانی که احتمال بهبود رشد اعتبار در نیمه دوم سال وجود دارد، آماده سازند.

در بازار ثانویه، در ماه مه 2024، ارزش معاملات اوراق قرضه انفرادی به طور قابل توجهی به بیش از 106 تریلیون دونگ ویتنام افزایش یافت (43.7 درصد افزایش نسبت به ماه قبل). بخش‌های بانکداری و املاک و مستغلات همچنان اکثریت معاملات را به خود اختصاص دادند، به طوری که ارزش معاملات اوراق قرضه بانکی به شدت بیش از 80 درصد و املاک و مستغلات 18 درصد افزایش یافت.

گروه اوراق قرضه بانکی نرخ بازدهی بین ۵ تا ۹ درصد دارد، در حالی که گروه شرکت‌های غیربانکی نرخ بازدهی بین ۷ تا ۱۳ درصد دارد.

با بهبود اقتصاد کلان، موسسه رتبه‌بندی فیین پیش‌بینی می‌کند که تقاضا برای استقراض و انتشار اوراق قرضه شرکتی در نیمه دوم سال 2024 افزایش یابد و به رشد اعتبار کمک کند تا هدف بانک مرکزی مبنی بر 14 تا 15 درصد برای کل سال را تکمیل کند.