در برنامه‌های قبلی خیابان مالی ، ما در مورد تلاش‌های اصلاحی و همچنین چشم‌اندازهای ارتقاء بازار سهام ویتنام گزارش داده‌ایم. و در آخرین دوره ارزیابی، سازمان رتبه‌بندی بازار FTSE Russell رسماً بازار سهام ویتنام را از بازار مرزی به بازار نوظهور ثانویه ارتقا داده است. این ارتقا یکی از نقاط عطف مهم در مسیر توسعه بازار سهام ویتنام در 25 سال گذشته است که فرصت‌های بزرگی را برای ویتنام برای جذب منابع سرمایه خارجی و ادغام فزاینده و عمیق در سیستم مالی بین‌المللی ایجاد می‌کند. و این فقط یک آغاز جدید تلقی می‌شود، در درازمدت باعث ایجاد یک بازار سرمایه شفاف، مدرن و توسعه‌یافته خواهد شد و به یک کانال بسیج سرمایه متوسط و مؤثر برای اقتصاد تبدیل می‌شود و به دستیابی به استقلال مالی ملی و ارتقاء جایگاه آن در ادغام بین‌المللی کمک می‌کند.
خانم نگوین هوآی تو، CFA، معاون مدیر کل شرکت مدیریت صندوق وینا کپیتال ، یکی از گروه‌های سرمایه‌گذاری معتبر و پیشرو در ویتنام، و همچنین با سابقه‌ی کمک‌های فراوان به بازار سرمایه و بورس ویتنام در دو دهه‌ی گذشته، در برنامه‌ی گفتگوی «خیابان مالی» در شبکه‌ی VTV8، در مورد این موضوع بحث کرد. ارزیابی کنید، ارتقای بازار سهام ویتنام برای توسعه اقتصادی این کشور از اهمیت بالایی برخوردار است. این ارتقا به جذب سرمایه‌گذاری غیرمستقیم خارجی از صندوق‌های فعال و صندوق‌های شاخص کمک می‌کند و منابعی را برای کسب‌وکارها فراهم می‌کند تا تولید را گسترش دهند، رقابت‌پذیری و جایگاه بین‌المللی خود را بهبود بخشند.
سردبیر خان لی: همانطور که مشاهده کردید، بازار سهام ویتنام در حال تجربه یک دوره رشد بی‌سابقه از نظر امتیاز و نقدینگی در چارچوب رشد اقتصادی قوی است. ارزیابی شما از این موضوع چیست؟
خانم نگوین هوآی تو، CFA، معاون مدیر کل شرکت مدیریت صندوق VinaCapital: این یک نتیجه مثبت است که نشان دهنده تلاش‌ها و اقدامات مؤثر دولت، وزارت دارایی ، کمیسیون اوراق بهادار دولتی و سازمان‌های مربوطه در توسعه بازار سرمایه ویتنام برای پایداری و شفافیت روزافزون است. ارتقاء زیرساخت‌های فناوری به KRX، صدور فرمان 245/2025/ND-CP (اصلاح و تکمیل فرمان 115 راهنمای قانون اوراق بهادار) و تصمیم 2014/QD-TTg مبنی بر تصویب پروژه ارتقاء بازار سهام ویتنام، شواهدی هستند که نشان می‌دهند ویتنام بر اجرای همزمان بسیاری از راه‌حل‌ها برای توسعه بازار سهام تمرکز کرده است و شرایط مطلوب‌تری را برای سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی برای مشارکت در بازار ایجاد می‌کند.
در واقع، بازار سهام ویتنام در طول ۲۵ سال گذشته به طور پیوسته در حال رشد بوده است. عملکرد ویتنام همچنین در دهه‌های اخیر از بسیاری از بازارهای سهام دیگر آسیا بهتر بوده است. علاوه بر این، نقدینگی بازار سهام ویتنام در حال حاضر با میانگین ارزش معاملات روزانه بیش از ۱ میلیارد دلار آمریکا، در صدر کشورهای عضو آسه‌آن قرار دارد و ارتقای ویتنام به یک بازار نوظهور ثانویه توسط FTSE یک نقطه عطف تاریخی مهم در این فرآیند توسعه است.
سردبیر خان لی: پس از تلاش‌های فراوان، بازار سهام ویتنام توسط FTSE به یک بازار نوظهور ثانویه ارتقا یافته است. به عنوان یک متخصص قدیمی در این صنعت که بسیاری از رویدادهای ارتقاء در کشورهای دیگر را نیز دنبال کرده است، فکر می‌کنید رویداد ارتقاء برای یک بازار چقدر مهم است؟
خانم نگوین هوآی تو، CFA، معاون مدیر کل شرکت مدیریت صندوق VinaCapital: ارتقاء بازار سهام ویتنام برای توسعه اقتصادی کشور از اهمیت بالایی برخوردار است. ارتقاء به جذب سرمایه‌گذاری غیرمستقیم خارجی از صندوق‌های فعال و صندوق‌های شاخص کمک می‌کند و منابعی را برای کسب‌وکارها فراهم می‌کند تا تولید را گسترش دهند، رقابت‌پذیری و موقعیت بین‌المللی را بهبود بخشند. سرمایه‌گذاران نهادی نه تنها سرمایه را تأمین می‌کنند، بلکه به عنوان شرکای استراتژیک نیز عمل می‌کنند، حاکمیت شفاف را ارتقا می‌دهند، کارایی عملیاتی را بهبود می‌بخشند و اعتماد سهامداران را حفظ می‌کنند.
علاوه بر این، ارتقاء به افزایش عمق بازار سهام کمک می‌کند و بر وضعیت فعلی که سرمایه‌گذاران انفرادی ۹۰٪ معاملات را تشکیل می‌دهند، غلبه می‌کند. مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی، با جریان‌های سرمایه پایدار، به کاهش نوسانات بازار، بهبود پایداری و کیفیت معاملات کمک خواهد کرد. رویکرد سرمایه‌گذاری روشمند و تحلیل بلندمدت آنها، تفکر سرمایه‌گذاری بنیادی را گسترش می‌دهد که برای بازار فعلی ویتنام بسیار ضروری است. این امر به توسعه پایدار بازار سهام کمک می‌کند، از مشاغل در تحقق اهداف بلندمدت خود پشتیبانی می‌کند و در عین حال اعتبار مالی بین‌المللی ویتنام را افزایش می‌دهد.
خانم Nguyen Hoai Thu با سردبیر Khanh Ly در فایننشال استریت صحبت می کند.
سردبیر خان لی: بنابراین، برای اینکه بازار سرمایه به طور پایدار توسعه یابد و سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی بیشتری را جذب کند، ویتنام برای ادامه بهبود بازار در آینده، پس از ارتقا، چه کاری باید انجام دهد؟
خانم نگوین هوآی تو، CFA، معاون مدیر کل شرکت مدیریت صندوق VinaCapital: به نظر من، برای توسعه قوی و پایدار بازار سهام ویتنام، چهار مسئله اصلی باید حل شود.
اول، بهبود کیفیت «کالاها» در بازار. در حال حاضر، ساختار سرمایه نامتعادل است و ۶۰٪ آن در بانکداری و املاک و مستغلات متمرکز شده است. نرخ گردش آزاد سهام در بسیاری از شرکت‌های بزرگ، به ویژه شرکت‌های دولتی، هنوز پایین است. لازم است سهام شرکت‌های دولتی ترویج شود و عرضه اولیه سهام شرکت‌های خصوصی در بخش‌های فناوری، مصرف‌کننده، مراقبت‌های بهداشتی و صنعتی تشویق شود تا فرصت‌های سرمایه‌گذاری متنوع شود. شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس باید استانداردهای بین‌المللی در مورد حاکمیت شرکتی، شفافیت اطلاعات را اعمال کنند و برای نزدیک شدن به استانداردهای جهانی، به گزارشگری مالی طبق IFRS روی آورند.
دوم، تقویت نظارت بر رعایت قانون و برخورد جدی با اقدامات دستکاری قیمت سهام برای تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی.
سوم، پس از ارتقای شاخص FTSE Russell، بازار سهام ویتنام باید ارتقای MSCI را هدف قرار دهد. این امر مستلزم کاهش محدودیت‌های مالکیت خارجی در بخش‌هایی است که نیازی به محدودیت ندارند و اجرای مکانیسم مرکزی طرف مقابل (CCP)، جایگزین راه‌حل موقت حاشیه سود ۱۰۰٪، برای جذب جریان‌های سرمایه نهادی بلندمدت است.
چهارم، حفظ ثبات اقتصاد کلان - عاملی که ویتنام به خوبی از عهده آن برآمده و مورد توجه سرمایه‌گذاران بین‌المللی قرار گرفته است. تداوم حفظ این پایه و اساس برای تضمین توسعه پایدار بازار سهام، حمایت از کسب‌وکارها برای دستیابی به اهداف بلندمدت و بهبود وضعیت مالی بین‌المللی ضروری است.
سردبیر خان لی: همانطور که شما اشاره کردید، بازار سرمایه نه تنها ابزاری برای حمایت از رشد است، بلکه ستونی در تحقق اهداف بلندمدت و پایدار نیز هست که نیازمند سرمایه و حمایت صندوق‌های سرمایه‌گذاری است. بنابراین، مرحله فعلی توسعه سرمایه‌گذاران در ویتنام را چگونه ارزیابی می‌کنید؟
خانم نگوین هوآی تو، CFA، معاون مدیر کل شرکت مدیریت صندوق VinaCapital: بازار سرمایه ویتنام نقش مهمی در حمایت از رشد اقتصادی و تحقق هدف توسعه بلندمدت و پایدار برای مشاغل ایفا می‌کند. با این حال، مقیاس سرمایه‌گذاران در ویتنام در حال حاضر در مراحل اولیه توسعه است، به خصوص با توجه به مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی و حرفه‌ای‌گری.
در حال حاضر، سرمایه‌گذاران حقیقی تا ۹۰٪ از ارزش معاملات روزانه را تشکیل می‌دهند، با میانگین حساب تنها چند صد میلیون دانگ ویتنام، و کمبود منابع برای تخصیص موثر سرمایه (دانش، تجربه، زمان و غیره). در مقایسه با بازارهای سهام مانند تایلند (سرمایه‌گذاران حقیقی حدود ۴۰٪ را تشکیل می‌دهند)، ویتنام هنوز به شدت به سرمایه‌گذاران کوچک و غیرحرفه‌ای وابسته است. این نشان می‌دهد که بازار هنوز به مرحله بلوغ نرسیده است، جایی که سرمایه‌گذاران نهادی نقش اصلی را ایفا می‌کنند.
صنعت صندوق‌های سرمایه‌گذاری، که یک رکن مهم است، کل دارایی‌های تحت مدیریت آن تنها حدود ۶٪ از تولید ناخالص داخلی است که بسیار کمتر از سایر کشورهای منطقه است. تعداد افرادی که در گواهی‌های صندوق سرمایه‌گذاری می‌کنند، کمتر از ۰.۵٪ از جمعیت است، در مقایسه با ۲۰ تا ۵۰٪ در سایر بازارهای آسیایی. اگرچه برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سرمایه ثابت (مانند صندوق‌های سهام تحت مدیریت VinaCapital) به رشد چشمگیری (۲۰ تا ۲۲٪ در سال) دست یافته‌اند، اما مقیاس صنعت صندوق هنوز بسیار کوچک است که پتانسیل رشد بالایی را نشان می‌دهد، اما همچنین منعکس کننده مرحله دشوار توسعه اولیه است.
برای رسیدن به بلوغ، ویتنام باید مقیاس و نسبت سرمایه‌گذاران نهادی را افزایش دهد، حرفه‌ای‌گری را بهبود بخشد و مشارکت صندوق‌های سرمایه‌گذاری را برای تخصیص مؤثرتر سرمایه، مطابق با اهداف بلندمدت سرمایه شرکت‌ها، تشویق کند و از این طریق وابستگی به سیستم بانکی را کاهش دهد و به توسعه پایدار اقتصاد کمک کند.
سردبیر خان لی: با توجه به تحولات اقتصادی جهان و رشد اقتصادی قوی ویتنام در کنار سیاست‌های نوآورانه در دوران کنونی توسعه، به نظر شما بازار سرمایه ویتنام در آینده چگونه توسعه خواهد یافت؟
خانم نگوین هوآی تو، CFA، معاون مدیر کل شرکت مدیریت صندوق VinaCapital: ما معتقدیم که با مدیریت اقتصادی فعال دولت، می‌توانیم در درازمدت به رشد تولید ناخالص داخلی ۷ تا ۸ درصد دست یابیم که این نیز پایه محکمی برای توسعه قوی بازار سهام در آینده است.
همزمان با رشد در مقیاس، ما باید هدف خود را ایجاد پایه و اساسی برای استقلال مالی ملی قرار دهیم، از جمله توسعه قدرت داخلی شرکت‌های ویتنامی برای قوی شدن، شفافیت در مدیریت و رسیدن به استانداردهای بین‌المللی.
ما معتقدیم که در آینده، بازار سرمایه از چندین جهت مثبت توسعه خواهد یافت، اولاً، از طریق پیشرفت در چارچوب قانونی و توسعه محصولات جدید، که به بازار کمک می‌کند تا با روندهای جهانی همگام شود و به تنوع بخشیدن به فرصت‌های سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران کمک می‌کند.
دوم، صنعت صندوق‌های سرمایه‌گذاری زمانی قوی‌تر خواهد شد که توسط بسیاری از راه‌حل‌های همزمان، از جمله آموزش مالی گسترده برای بهبود دانش و مهارت سرمایه‌گذاران، تشویق به شکل‌گیری عادات سرمایه‌گذاری بلندمدت و جمع‌آوری دارایی‌ها از طریق صندوق‌های با سرمایه‌گذاری باز به جای سفته‌بازی کوتاه‌مدت، پشتیبانی شود. توسعه صندوق‌های با سرمایه‌گذاری باز، ETFها و صندوق‌های بازنشستگی داوطلبانه نیز به ایجاد سرمایه نهادی بلندمدت در کشور کمک می‌کند و در نتیجه وابستگی به جریان‌های سرمایه کوتاه‌مدت از خارج از کشور را کاهش می‌دهد.
علاوه بر این، به لطف چشم‌انداز قوی رشد اقتصادی، موسسات مالی بین‌المللی بیشتری مانند صندوق‌های شاخص، صندوق‌های بازنشستگی و صندوق‌های ثروت ملی خارجی به ویتنام علاقه‌مند شده‌اند.
سردبیر خان لی: از اطلاعات فوق متشکرم!
منبع: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
نظر (0)