پشت سر کاهش تقریباً ۳ درصدی VND

نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام تحت فشار فزاینده‌ای است، اما برخلاف نوسانات قبلی، این بار علت آن فقط قدرت دلار یا عوامل چرخه‌ای نیست. از ابتدای سال، ارزش دونگ ویتنام تقریباً 3 درصد کاهش یافته است که نشان دهنده تغییرات عمیق‌تر در اقتصاد و بازارهای مالی است.

افزایش نرخ ارز علیرغم تضعیف شاخص دلار آمریکا

نرخ مبادله دلار آمریکا/دونگ ویتنام از ابتدای سال در دوره‌ای از نوسانات بی‌سابقه قرار داشته و در ماه ژوئن هر روز افزایش مداومی داشته است. قیمت فروش دلار آمریکا در بانک‌های تجاری از سقف ۲۶۳۱۰ دونگ ویتنامی فراتر رفته است، در حالی که نرخ مبادله مرکزی اعلام شده توسط بانک مرکزی نیز برای اولین بار از ۲۵۰۰۰ دونگ ویتنامی فراتر رفته است. تنها در نیمه اول سال، دونگ ویتنامی نزدیک به ۳ درصد از ارزش خود را در برابر دلار آمریکا از دست داده است که کاهش قابل توجهی در مدت کوتاهی است.

شایان ذکر است که افزایش قیمت دلار داخلی در شرایطی رخ داد که شاخص دلار، معیاری برای سنجش قدرت دلار در برابر سبدی از ارزهای قوی، تضعیف شده و حدود ۹۸ واحد نوسان داشته است.

به عبارت دیگر، دلار آمریکا در بازار جهانی ضعیف‌تر شده اما در ویتنام «گران» شده است. این دیگر داستان قدرت دلار آمریکا نیست، بلکه به وضوح نشان‌دهنده‌ی فشار داخلی فزاینده در اقتصاد ویتنام است.

بانک‌هایی مانند Techcombank، ACB، SHB ، MB، Eximbank، HSBC، Sacombank همگی همزمان نرخ‌های فروش خود را تا سقف تنظیم کردند، در حالی که بازار آزاد نیز کمتر فعال نبود و سطح معاملات معمول حدود ۲۶۳۲۰ تا ۲۶۴۲۰ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا بود. قیمت دلار در کمتر از ۶ ماه نزدیک به ۷۶۰ دونگ ویتنام افزایش یافته است، سرعتی که هم کسب‌وکارها و هم سرمایه‌گذاران را محتاط کرده است.

طبق تحلیل FiinRatings، فشار فعلی نرخ ارز عمدتاً ناشی از افزایش ناگهانی تقاضای ارز خارجی داخلی، به ویژه از سوی شرکت‌های وارداتی و خزانه‌داری دولتی (KBNN) است. در شرایط عرضه محدود دلار داخلی، هرگونه اقدامی برای جذب ارز خارجی می‌تواند باعث نوسان بازار شود.

تنها در سال ۲۰۲۵، خزانه‌داری ایالت، ۱۱ دور خرید بی‌سابقه دلار آمریکا را با مقیاس کلی نزدیک به ۱.۹ میلیارد دلار آمریکا ترتیب داد. اخیراً، خزانه‌داری ایالت اعلام کرد که بلافاصله در ۲۴ ژوئن ۱۰۰ میلیون دلار آمریکا را از طریق سیستم بانکی تجاری خریداری خواهد کرد که انتظار می‌رود بیش از ۲۳۸۰ میلیارد دونگ ویتنامی هزینه شود.

دلیل اصلی این است که بازپرداخت بدهی‌های خارجی بار فزاینده‌ای است، به طوری که انتظار می‌رود کل پرداخت مورد انتظار ویتنام در سال 2025 حدود 6.5 تا 8 میلیارد دلار آمریکا باشد که بسیار بالاتر از میانگین سال‌های گذشته است.

در عین حال، اختلاف نرخ بهره شبانه بین دونگ ویتنام و دلار آمریکا در حال حاضر تا ۲.۶ درصد است، شکافی که به اندازه کافی بزرگ است تا کسب و کارها را در وام گرفتن ارز خارجی محتاط کند. به جای دسترسی به دلار آمریکا از طریق اعتبار مانند قبل، کسب و کارها مجبورند مستقیماً از بازار خرید کنند تا نیاز به پرداخت هزینه مواد اولیه، تجهیزات و کالاهای وارداتی را برآورده کنند و این امر باعث افزایش شدید فشار بر تقاضای دلار آمریکا می‌شود.

هزینه فعلی استقراض دلار آمریکا نه تنها به دلیل نرخ بهره بالا است، بلکه شامل مجموعه‌ای از هزینه‌های پوشش ریسک نرخ ارز، هزینه‌های تبدیل و هزینه‌های بیمه ارز خارجی نیز می‌شود که همگی «مانعی» ایجاد می‌کنند که منابع دلار آمریکا را در بازار به طور فزاینده‌ای کمیاب و گران می‌کند.

به گفته آقای دائو هونگ دونگ، مدیر تحلیل صنعت و سهام شرکت اوراق بهادار VPBank (VPBankS): عوامل فوق باعث ایجاد یک «عطش» آشکار برای دلار آمریکا در کشور شده است، که بسیار فراتر از آنچه در چرخه‌های قبلی نوسانات مشاهده شده بود، می‌باشد. و بدون مقررات انعطاف‌پذیر و معقول از طرف سیاست‌گذار، نرخ ارز ممکن است در نیمه دوم سال، دوره اوج واردات و بازپرداخت بدهی، همچنان افزایش یابد.

از ابتدای سال، ارزش دانگ ویتنام نزدیک به ۳ درصد کاهش یافته است که نشان دهنده تغییرات عمیق‌تر در اقتصاد و بازارهای مالی است.

بار خاموش بر دوش کسب و کارها

این واقعیت که نرخ مبادله دلار آمریکا/دلار ویتنام اخیراً به اوج‌های جدیدی رسیده است، نه تنها چالشی برای سیاست‌های مدیریت اقتصاد کلان است، بلکه بسیاری از کسب‌وکارها را نیز به آرامی در موقعیت دشواری قرار می‌دهد. در حالی که اقتصاد هنوز برای حمایت از بهبود پس از رکود اقتصادی نیاز به حفظ نرخ بهره پایین دارد، فشار ناشی از نرخ ارز، تلاش‌های مربوط به تسهیل سیاست‌های پولی را با محدودیت‌های زیادی مواجه کرده است.

بانک مرکزی ویتنام همچنان در جهت‌گیری خود مبنی بر حفظ سیاست پولی انبساطی، ترویج اعتبار و ایجاد فضای رشد، ثابت قدم است. با این حال، افزایش سریع نرخ ارز، نگرانی‌هایی را در مورد خطر تورم وارداتی، به ویژه در زمینه زنجیره‌های تأمین جهانی نامشخص، تنش‌های ژئوپلیتیکی، درگیری‌های تجاری و افزایش فشارهای هزینه در اکثر مراحل تولید، ایجاد کرده است.

برای شرکت‌های وارداتی، هرگونه نوسان نرخ ارز، حتی اگر فقط چند صد دونگ باشد، به هزینه‌های واقعی "تبدیل" می‌شود. نماینده شرکت سهامی خوراک دام Thien Loc (Ha Tinh) اظهار داشت که قیمت ذرت وارداتی، ماده اولیه اصلی در تولید، از ابتدای سال بیش از 11 درصد افزایش یافته است که بیشتر به دلیل اختلاف نرخ ارز است.

این شرکت هر ماه هزاران تن مواد اولیه وارد می‌کند و افزایش قیمت ناشی از نرخ ارز به تنهایی، هزینه‌ها را صدها میلیون دونگ افزایش داده است. از برنامه‌ریزی مالی و پیش‌بینی هزینه‌ها گرفته تا کنترل جریان نقدی، همه چیز به طور جدی تحت تأثیر قرار گرفته است.

نه تنها در هزینه‌ها متوقف می‌شود، بلکه نوسان نرخ ارز کل ساختار قیمت‌گذاری محصول را نیز مختل می‌کند. در بسیاری از موارد، کسب‌وکارها مجبور می‌شوند قیمت‌های فروش خود را با بازار تنظیم کنند که می‌تواند رقابت‌پذیری را کاهش داده و سهم بازار را از دست بدهند.

به گفته آقای دین دوک کوانگ، مدیر معاملات ارزی، UOB ویتنام، شرکت‌های واردات و صادرات باید در جلوگیری از خطرات نرخ ارز، پیشگیرانه‌تر عمل کنند. آنها به جای دنبال کردن نوسانات، باید با بانک‌ها همکاری نزدیکی داشته باشند تا تأثیر نرخ ارز بر هزینه‌های عملیاتی را به دقت ارزیابی کنند، سناریوهای مالی احتمالی را بسازند و از ابزارهای مناسب بیمه نرخ ارز (پوشش ریسک) استفاده کنند.

آقای کوانگ توصیه کرد: «راه حل نه تنها دفاع، بلکه محاسبه دقیق هزینه‌های محصول قبل و بعد از پیشگیری از ریسک است تا کسب‌وکارها بتوانند بر توسعه بازار و بهبود کیفیت محصول تمرکز کنند.»

در بخش تجاری، بسیاری از واحدها شروع به تطبیق خود با شرایط کرده‌اند. خانم تران تی خویِن، مسئول واردات و صادرات شرکت سهامی سائو مای، گفت که این شرکت میزان مواد اولیه وارداتی را به میزان قابل توجهی کاهش داده و برای جلوگیری از خطرات نرخ ارز، خریدهای داخلی را در اولویت قرار داده است.

همزمان، کسب‌وکارها در حال افزایش سرمایه‌گذاری در اتوماسیون نیز هستند تا هزینه‌های نیروی کار را کاهش داده و بهره‌وری را بهبود بخشند. این مسیری در نظر گرفته می‌شود که هم تأثیرات کوتاه‌مدت را به حداقل می‌رساند و هم رقابت‌پذیری بلندمدت را افزایش می‌دهد.

در واقع، در یک محیط اقتصادی بسیار بی‌ثبات، نرخ ارز دیگر مشکلی مختص بانک‌های مرکزی نیست. آنها در حال تبدیل شدن به یک عامل حیاتی هستند که کسب‌وکارها نمی‌توانند آن را نادیده بگیرند.

و بدون یک استراتژی واکنش پیشگیرانه، فشار ناشی از نرخ ارز نه تنها سود را "از بین می‌برد"، بلکه باعث واکنش‌های زنجیره‌ای در کل فعالیت‌های تولیدی و تجاری نیز می‌شود.

منبع: https://baodaknong.vn/phia-sau-cu-truot-gan-3-cua-vnd-256614.html