وال استریت کمی در وضعیت قرمز قرار دارد، زیرا سرمایه‌گذاران در آستانه انتشار گزارش‌های اشتغال و قیمت مصرف‌کننده، نفس خود را حبس کرده‌اند.

در پایان معاملات آخرین هفته قبل از تعطیلات و پیش از انتشار داده‌های اقتصادی کلیدی، بازار سهام ایالات متحده با اندکی کاهش به کار خود پایان داد. این نشان دهنده‌ی احساس تدافعی در میان سرمایه‌گذاران است، زیرا آنها از انجام معاملات بزرگ پیش از گزارش‌های شغلی و داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که می‌تواند انتظارات در مورد نرخ بهره فدرال رزرو را برای باقی‌مانده سال 2025 به طور قابل توجهی تغییر دهد، خودداری می‌کنند.

با نوسان سهام هوش مصنوعی، نزدک از داو جونز بیشتر سقوط کرد، بازار در انتظار داده‌های اقتصادی ایالات متحده است.

معاملات در وال استریت در ۱۵ دسامبر نسبتاً آرام بود، اما احتیاط در چگونگی عدم موفقیت شاخص‌های اصلی در ادامه روند صعودی هفته گذشته مشهود بود. شاخص S&P 500 با ۰.۲ درصد کاهش، در ۶۸۱۶.۵۱ واحد بسته شد. شاخص میانگین صنعتی داو جونز با ۰.۱ درصد کاهش به ۴۸۴۱۶.۵۶ واحد رسید، در حالی که شاخص نزدک کامپوزیت با افت شدیدتری مواجه شد و با ۰.۶ درصد کاهش، در ۲۳۰۵۷.۴۱ واحد بسته شد. شاخص راسل ۲۰۰۰، که نماینده سهام شرکت‌های کوچک‌تر است، نیز در طول جلسه ۰.۸ درصد کاهش یافت که نشان می‌دهد نه تنها سهام شرکت‌های فناوری، بلکه ریسک‌پذیری به طور کلی مهار شده است، زیرا بازار منتظر سیگنال‌های جدیدی از محیط اقتصاد کلان است.

نکته قابل توجه این است که علیرغم کاهش شاخص S&P 500، اکثر سهام موجود در این شاخص افزایش یافتند. این نشان می‌دهد که این کاهش قیمت از چندین گروه سهام بزرگ، به ویژه سهام مرتبط با هوش مصنوعی (AI) و فناوری، ناشی شده است که انتظار می‌رود در سال 2025 نقش پیشرو در بازار ایالات متحده داشته باشند. هنگامی که این سهام پیشرو دچار نوسان می‌شوند، شاخص‌ها به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار می‌گیرند، به ویژه نزدک با وزن بالای فناوری آن.

بخش هوش مصنوعی همچنان مرکز نوسانات بود. انویدیا، که به عنوان چهره اصلی تب تراشه‌های هوش مصنوعی شناخته می‌شود، در این جلسه 0.7 درصد افزایش یافت و به یکی از محرک‌هایی تبدیل شد که پس از کاهش 4.1 درصدی سهامش در هفته گذشته، به مهار افت شاخص S&P 500 کمک کرد. با این حال، عملکرد مثبت انویدیا برای جبران وزن سایر سهام کافی نبود. اوراکل 2.7 درصد دیگر سقوط کرد و روند نزولی خود را پس از افت 12.7 درصدی در هفته گذشته، که بدترین کاهش آن در بیش از 7 سال گذشته بود، ادامه داد. برادکام 5.6 درصد سقوط کرد و به یک مانع بزرگ تبدیل شد که باعث شد نزدک بیشتر از داو جونز یا S&P 500 سقوط کند.

فروش‌های اخیر سهام هوش مصنوعی ناشی از این سوال اساسی است که آیا میلیاردها دلاری که به تراشه‌ها و مراکز داده تزریق می‌شود، بازده کافی برای توجیه ارزش‌گذاری‌های فعلی را ایجاد خواهد کرد یا خیر. با گسترش شک و تردید، در گروهی از سهام که زمانی رونق داشتند و نقش حیاتی در بهبود رکوردشکن بازار ایالات متحده ایفا کردند، شکاف‌هایی ظاهر می‌شود. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران نه تنها به درآمد یا چشم‌انداز شرکت‌های منفرد واکنش نشان می‌دهند، بلکه در حال ارزیابی مجدد داستان رشد کل چرخه سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی نیز هستند.

در این شرایط، بازار فاقد هرگونه «کاتالیزور» جدیدی برای ایجاد یک روند مشخص است، به خصوص که بسیاری از داده‌های اقتصادی ایالات متحده که ماه گذشته منتشر شد به دلیل تعطیلی دولت به تعویق افتاد. این امر هفته معاملاتی جاری را به ویژه حساس می‌کند: گزارش‌هایی که پشت سر هم منتشر می‌شوند می‌توانند نوسانات قابل توجهی ایجاد کنند، به خصوص که مستقیماً بر انتظارات نرخ بهره تأثیر می‌گذارند.

این احساسات تدافعی همچنین در جریان پول به سمت دارایی‌های امن نیز منعکس شد. بسیاری از سرمایه‌گذاران به اوراق قرضه خزانه‌داری روی آوردند و باعث شدند بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری در طول جلسه اندکی کاهش یابد. در حالی که بازده پایین‌تر می‌توانست از نظر تئوری از ارزش‌گذاری سهام رو به رشد پشتیبانی کند، در 15 دسامبر، عامل «صبر و انتظار» غالب شد. بازار وارد یک تعادل ظریف شد و ریسک‌های ارزش‌گذاری سهام فناوری همچنان باقی ماند، در حالی که داده‌های کلان اقتصادی آینده حرکت بعدی را تعیین خواهند کرد.

در واقع، سرمایه‌گذاران داده‌های اشتغال را از دریچه‌ای نسبتاً عجیب و غریب می‌بینند: «اخبار نسبتاً بد» در واقع می‌توانند «خبر خوب» برای بازار باشند. آر. برنز مک‌کینی، مدیر پرتفوی در گروه سرمایه‌گذاری NFJ، گفت سرمایه‌گذاران انتظار دارند گزارش اشتغال به اندازه‌ای ضعیف باشد که احتمال تسهیل بیشتر را تقویت کند. او احساس غالب را این‌گونه توصیف کرد که خواهان تضعیف جزئی به اندازه‌ای هستند که فدرال رزرو را وادار به نرم‌تر کردن موضع خود کند، اما نه آنقدر بد که ترس از رکود را برانگیزد. این یک انتظار بسیار «شکننده» است، زیرا مرز بین «آرامش سالم» و «وخامت نگران‌کننده» گاهی اوقات تنها در چند شاخص نهفته است.

در همان روز، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، اظهار داشت که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در هفته گذشته، بانک مرکزی را در موقعیت خوبی برای واکنش به اتفاقات آینده قرار داده است و اظهار داشت که تورم در بحبوحه رکود بازار کار در حال کاهش است. این پیام تا حدودی به بازار اطمینان داد، اما داده‌های اشتغال و شاخص قیمت مصرف‌کننده این هفته را نیز در موقعیت حیاتی قرار داد: اگر تورم "سرسخت" باقی بماند یا اشتغال بیش از حد داغ شود، انتظارات از کاهش نرخ بهره می‌تواند بلافاصله تعدیل شود، که معمولاً خبر نامطلوبی برای سهام است.

با وجود بسته شدن در محدوده قرمز، عملکرد شاخص‌ها از ابتدای سال تاکنون نسبتاً چشمگیر است: تا پایان معاملات در ۱۵ دسامبر، شاخص S&P 500 تقریباً ۱۵.۹ درصد، شاخص داو جونز ۱۳.۸ درصد و شاخص نزدک ۱۹.۴ درصد نسبت به ابتدای سال افزایش یافته است. این نشان می‌دهد که روند بلندمدت همچنان حفظ شده است، اما اصلاح کوتاه‌مدت به عنوان یک مکانیسم «آرام‌سازی» در بحبوحه ارزش‌گذاری‌های بالا و انتظارات نامشخص از سیاست‌های پولی در حال وقوع است.

فراتر از داستان هوش مصنوعی، بازار به حرکات ساختاری نیز توجه دارد. برخی از کارشناسان خاطرنشان می‌کنند که نزدک در حال بررسی افزایش ساعات معاملاتی برای برآوردن نیازهای سرمایه‌گذاران جهانی است، که نشان می‌دهد تغییرات بازار نه تنها از نوسانات روزانه ناشی می‌شود، بلکه از نحوه سازگاری زیرساخت‌های معاملاتی با جریان‌های سرمایه بین‌المللی نیز ناشی می‌شود.

بنابراین، جلسه معاملاتی ۱۵ دسامبر در وال استریت از نظر احساسات سرمایه‌گذاران، لحظه‌ای سرنوشت‌ساز بود. سرمایه‌گذاران اعتقاد خود را به چشم‌انداز رشد بلندمدت حفظ کردند، اما پیش از انتشار داده‌هایی که می‌توانست سیاست فدرال رزرو را تغییر دهد، به طور پیشگیرانه سرعت خود را کاهش دادند. نوسانات شدید در بخش فناوری، به ویژه سهام هوش مصنوعی، همچنان بر نزدک فشار وارد می‌کرد، در حالی که جریان تدافعی به سمت اوراق قرضه نشان می‌داد که بازار، مدیریت ریسک را بر بازده کوتاه‌مدت در اولویت قرار داده است.

انتظار می‌رود جلسه معاملاتی بعدی و کل هفته با انتشار گزارش مشاغل ماه نوامبر و داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بی‌ثبات‌تر باشد. اگر این ارقام ضعیف‌تر از حد انتظار باشند، بازار می‌تواند از انتظارات برای ادامه سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو بهره‌مند شود. برعکس، اگر داده‌ها به طور قابل توجهی از پیش‌بینی‌ها فراتر روند، نگرانی‌ها در مورد نرخ بهره بالاتر می‌تواند به سرعت بازگردد و آزمونی واقعی برای مقاومت روند صعودی در سال 2025 باشد.

منبع: https://thoibaonganhang.vn/pho-wall-do-nhe-nha-dau-tu-nin-tho-truc-bao-cao-viec-lam-va-cpi-175183.html