بازار سهام در سال ۲۰۲۵ می‌تواند باعث شود سرمایه‌گذاران نوسانات قابل توجهی را تجربه کنند.

کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که بازار سهام در سال ۲۰۲۵ نوسانات شدید و حتی «رگباری» را تجربه خواهد کرد که می‌تواند باعث سردرگمی سرمایه‌گذاران شود.

آقای هوین آنه توان - مدیر کل شرکت سهامی اوراق بهادار دونگ آ (DAS)

جریان پول باز خواهد شد.

در سال ۲۰۲۴، به دلیل تأثیر نرخ ارز، بسیاری از سرمایه‌گذاران خارجی دارایی‌های سرمایه‌گذاری خود را کاهش دادند. با این حال، اکنون که نرخ ارز کاهش یافته است، بازار سهام مثبت‌تر خواهد بود. پیش از این، سرمایه‌گذاران خارجی انتظار داشتند که ایالات متحده نرخ بهره بالا را حفظ کند، بنابراین به تدریج دارایی‌های خود را فروختند. اما اکنون که نرخ ارز کاهش یافته است، پول ویتنام دیگر از کاهش ارزش نمی‌ترسد، بنابراین احتمال بازگشت سرمایه‌گذاران خارجی بسیار زیاد است. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران خارجی در صورت افزایش عرضه پول ویتنام نگران تورم هستند، اما پولی که فروخته‌اند موقتاً در داخل کشور باقی می‌ماند. این یک فرصت مثبت برای بازار ویتنام است.

برعکس، رشد کسب‌وکار در سال ۲۰۲۴، به‌ویژه در بخش بانکی، به‌جز کسب‌وکارهای کوچک با رشد پایین، نسبتاً خوب بود. تعدادی از شرکت‌های املاک و مستغلات صنعتی به سود مثبت دست یافتند. برای شرکت‌های املاک و مستغلات، مشکلات مربوط به انتشار اوراق قرضه به تدریج کاهش یافته است. بسیاری از شرکت‌ها اکنون اوراق قرضه جدید منتشر کرده‌اند و شرایط مطلوبی را برای بازار سهام در سال ۲۰۲۵ ایجاد کرده‌اند.

با این حال، یک سناریوی نگران‌کننده وجود دارد: ارتقای بازار سهام، علیرغم برنامه‌ها، به کندی پیش می‌رود که انتظارات سرمایه‌گذاران را کاهش می‌دهد. با این وجود، احتمال قرار گرفتن ویتنام در فهرست ارتقا در ماه مارس می‌تواند برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد.

از منظر اقتصاد کلان ، مهمترین نکته این است که اگرچه رشد تولید ناخالص داخلی در سال 2024 ممکن است بالا باشد، اما نرخ رشد مشاغل قطعاً باید حتی بالاتر باشد. و با توجه به نسبت قیمت به درآمد (P/E) مثبت فعلی (حدود 12 برابر) و نرخ رشد شرکت‌های بورسی که به 18 درصد رسیده است، بازار همچنان جذاب است.

وقتی بازار ارتقا یابد، اوضاع در آینده نزدیک مثبت خواهد شد. در کوتاه‌مدت، سرمایه هنوز آماده نیست، اما من معتقدم که با راهکارهایی برای ارتقای شدید سرمایه‌گذاری عمومی و سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها در بسیاری از مسیرهای مهم، بازار سهام در ۳ سال آینده دوباره سرمایه را جذب خواهد کرد.

در مورد جریان نقدی، اگرچه هنوز رشد نکرده است، اما این واقعیت که معاملات مارجین به نزدیک به 10 میلیارد دلار رسیده است در حالی که نقدینگی بازار تنها حدود 15000 میلیارد دانگ ویتنام است، متناقض به نظر می‌رسد. با این حال، افزایش معاملات مارجین بدون افزایش متناظر در نقدینگی بازار نشان می‌دهد که سرمایه در جای دیگری متمرکز شده است. این نکته مهمی است که سرمایه‌گذاران باید در سال 2025 به آن توجه کنند.

من معتقدم وقتی کسب‌وکارها جریان نقدی خود را بازسازی کنند و به تأمین مالی مقرون‌به‌صرفه از بانک‌ها بازگردند، اعتماد سرمایه‌گذاران، چه داخلی و چه بین‌المللی، باز خواهد گشت.

علاوه بر این، خروج خالص ۴ میلیارد دلار از سرمایه‌گذاران خارجی در سال ۲۰۲۴ نیاز به یک نیروی متعادل‌کننده از سوی سایر سرمایه‌گذاران دارد. سرمایه‌گذاران داخلی در این سرمایه "گیر" افتاده‌اند و قادر به آزادسازی آن نیستند و در نتیجه نقدینگی پایینی دارند. من معتقدم و انتظار دارم که این جریان سرمایه پس از سال نو قمری در سال ۲۰۲۵ آزاد شده و بازگردد.

دکتر نگوین آنه وو - رئیس دپارتمان امور مالی و بانکداری، دانشگاه بانکداری شهر هوشی مین

انتظارات از جریان نقدی جدید

در مورد بازار سهام در سال ۲۰۲۵، سرمایه‌گذاران احتمالاً انتظارات بالایی برای ارتقاء وضعیت بازار خواهند داشت. این امر باعث جذب سرمایه خارجی از طریق ETFها خواهد شد. بسیاری از مطالعات نشان می‌دهد که بازارهای مرزی، پس از ارتقاء به بازارهای نوظهور، رشد قابل توجهی را تجربه می‌کنند و سرمایه‌گذاری خارجی را چندین برابر بیشتر جذب می‌کنند.

علاوه بر این، یکی دیگر از پایه‌های مهم بازار سهام ویتنام، مشارکت فعال سرمایه‌گذاران جدید است. تنها در سال ۲۰۲۴، بیش از ۲ میلیون حساب جدید اضافه شد. این شامل نسل جوان، سرمایه‌گذارانی با دیدگاه تازه، آشنا به فناوری، دارای تحمل ریسک و آگاه به بازار سهام می‌شود. آنها به سهام علاقه‌مند هستند، نه فقط طلا یا املاک و مستغلات مانند نسل‌های دهه ۶۰ و ۷۰...

اگرچه این نسل از سرمایه‌گذاران ممکن است سرمایه‌گذاری اولیه زیادی نداشته باشند، اما پتانسیل رشد تدریجی آنها در آینده بسیار خوب است. آنها نسل پایداری از سرمایه‌گذاران بازار سهام را ایجاد خواهند کرد.

پیش‌بینی می‌شود که بازار سهام در سال ۲۰۲۵ نوساناتی را تجربه کند و روندی صعودی را دنبال کند.

علاوه بر این، مشاهده کرده‌ام که ترجیحات سرمایه‌گذاران اخیراً به طور قابل توجهی تغییر کرده است، به طوری که مؤسسات و صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سقف سرمایه‌گذاری مشخص، سرمایه‌گذارانی را جذب می‌کنند که پایه‌های حرفه‌ای‌تر و پایدارتری دارند.

در مورد نرخ بهره، مطمئناً در سال 2025 ثابت خواهد ماند، زیرا دولت رشد اقتصادی را ارتقا داده و در نتیجه سیاست نرخ بهره پایین را حفظ کرده است. با این حال، برای جذب سرمایه خارجی، من معتقدم که سرمایه‌گذاران جدید به یک داستان جدید نیاز دارند. به خصوص در ادغام‌ها و تملک‌ها، باید انگیزه بیشتری در رابطه با جریان نقدی وجود داشته باشد تا علاقه سرمایه‌گذاران به بازار سهام جلب شود.

آقای نگوین دِ مین - مدیر تحقیق و توسعه، اوراق بهادار یوانتا ویتنام

بازارهای سهام در سال ۲۰۲۵ نوسانات شدیدی را تجربه خواهند کرد.

از منظر اقتصاد کلان، سال ۲۰۲۵ سال رشد قوی خواهد بود، که مسلماً بهترین سال از سال ۲۰۱۶ تاکنون خواهد بود. با این حال، اینکه آیا بازار سهام ویتنام مطابق با چشم‌انداز اقتصاد کلان رشد خواهد کرد یا خیر، داستان دیگری است.

افزایش یا کاهش سهام ویتنام تحت تأثیر دو عامل است: شرایط اقتصاد کلان و احساسات سرمایه‌گذار. اگر وضعیت اقتصاد کلان پایدار باشد، بازار مطلوب خواهد بود، اما احساسات سرمایه‌گذار می‌تواند به طور قابل توجهی بر سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد. عدم قطعیت از بازار جهانی یک متغیر اصلی است، به خصوص در مورد تصمیمات سیاسی دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده.

بنابراین، تصمیمات رئیس جمهور ترامپ در مورد تنش‌های تجاری و اقتصادی ایالات متحده و چین، از سیاست‌های مالیاتی گرفته تا مهاجرت، تأثیر قابل توجهی بر آینده اقتصاد ایالات متحده و احساسات سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی خواهد گذاشت.

به یاد داشته باشید، در سال ۲۰۱۷، بازار سهام، در حالی که هنوز روند صعودی داشت، نوسانات قابل توجهی را تجربه کرد. بنابراین، این روند ممکن است در سال ۲۰۲۵ بازگردد، اما سناریو هنوز مشخص نیست. بسیار محتمل است که ترامپ سیاست‌هایی را اجرا کند که تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین و سایر کشورها را تشدید کند، هرچند هنوز به نقطه بحرانی نرسیده است. به عنوان مثال، افزایش تعرفه‌ها بر محصولات آمریکایی به ۱۹-۱۵٪...

به همین ترتیب، در حالی که درخواست‌هایی برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (FED) در بازار سهام وجود داشته است، این درخواست‌ها هنوز به اوج خود نرسیده‌اند، زیرا برای بازار سهام مفید خواهند بود.

پیش‌بینی اینکه بازار در آینده نزدیک چگونه خواهد بود واقعاً دشوار است، اما به نظر من، به احتمال زیاد رئیس جمهور ترامپ چیزهایی را ایجاد خواهد کرد که به نفع اقتصاد ایالات متحده باشد و بازار سهام به سمت بالا حرکت کند.

در بازار سهام مرزی مانند ویتنام، هنوز دلالان زیادی وجود دارند و عوامل روانی به شدت تحت تأثیر قرار می‌گیرند. بنابراین، حتی یک بیانیه به ظاهر "ملایم" در رسانه‌های اجتماعی می‌تواند باعث نوسانات شدید بازار سهام ویتنام شود. برای هر سرمایه‌گذاری بسیار غیرعاقلانه خواهد بود که از "غرق شدن" در نوسانات بازار بترسد.

با این حال، ارتقاء وضعیت بازار یک کاتالیزور حیاتی است؛ اگر در زمان مناسب انجام شود، بازار سهام در سال ۲۰۲۵ می‌تواند رونق بگیرد و روند واضح‌تری نسبت به رکود سال ۲۰۲۵ داشته باشد. به طور خاص، با موج عرضه اولیه سهام (IPO) شرکت‌های بزرگ که سرمایه خارجی را دوباره به بازار جذب می‌کند، شاهد بازگشت سرمایه‌گذاران خارجی خواهیم بود.

پیش‌بینی می‌کنم نقدینگی بازار امسال حدود ۲۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام در هر جلسه معاملاتی باشد.

منبع: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm