پتانسیل‌ها و چالش‌های بازار دارایی‌های دیجیتال ویتنام

(دن تری) - با سرمایه دارایی‌های دیجیتال بیش از ۲۲۰ میلیارد دلار و بیش از ۲۰ میلیون مالک، ویتنام با آستانه توسعه جدیدی روبرو است.

تولد کریدور قانونی آزمایشی، به ویژه قطعنامه 05/2025/NQ-CP، نه تنها تأییدی بر به رسمیت شناختن یک بازار سرمایه پویا است، بلکه گامی استراتژیک برای تبدیل پتانسیل به نیروی محرکه برای رشد اقتصادی دو رقمی است و ویتنام را به نقش یک مرکز مالی دیجیتال منطقه‌ای نزدیک‌تر می‌کند.

در تاریخ ۲ اکتبر، در چارچوب روز ملی نوآوری، انجمن «بازار دارایی‌های دیجیتال: از روند تا پیشرفت» به طور مشترک توسط وزارت دارایی ، وزارت علوم و فناوری، کمیسیون اوراق بهادار دولتی و انجمن بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال ویتنام (VBA) برگزار شد.

این رویداد تصویری چندبعدی را ترسیم کرد که در آن فرصت‌ها و چالش‌ها دست در دست هم، یکی از نوآورانه‌ترین و متحول‌کننده‌ترین بخش‌های اقتصادی امروز را شکل می‌دهند.

موج جهانی و تمرین پر جنب و جوش در ویتنام

جهان در عصر توکن‌سازی است: «ظهور توکن‌سازی دارایی‌های واقعی (RWA) معادل ظهور صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در دهه ۷۰ یا ETFها (نوعی صندوق سرمایه‌گذاری که مستقیماً در بورس اوراق بهادار فهرست و معامله می‌شود) در دهه ۹۰ است.

آقای فان دوک ترونگ، رئیس انجمن بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال ویتنام (VBA)، گفت: «پیش‌بینی‌های سازمان‌های معتبری مانند گروه مشاوره بوستون (BCG) نشان می‌دهد که اندازه بازار RWA می‌تواند تا سال ۲۰۳۳ به ۱۹۰۰۰ میلیارد دلار برسد که بیش از ۱۰٪ از تولید ناخالص داخلی جهان را تشکیل می‌دهد.»

آقای فان دوک ترونگ، رئیس انجمن بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال ویتنام، تصویر قانونی و روندهای جهانی توکنیزاسیون دارایی‌ها را در این رویداد ارائه داد (عکس: VBA).

این روند دیگر در حد یک تئوری نیست. غول‌های مالی مانند جی‌پی‌مورگان در حال حاضر شبکه‌های وثیقه توکنیزه شده را با حجم معاملات تجمعی بیش از ۱.۵ تریلیون دلار اداره می‌کنند.

هنگ کنگ (چین) نیز با موفقیت ۶ میلیارد دلار هنگ کنگ (HKD) اوراق قرضه سبز چند ارزی را بر روی بلاکچین منتشر کرده است.

ویتنام با پیوستن به این جریان، به نقطه روشنی تبدیل شده است. منطقه آسیا و اقیانوسیه تنها در 30 ماه شاهد سه برابر شدن ارزش تراکنش‌ها بوده است و ویتنام اکنون با جریان ورودی دارایی‌های دیجیتال بیش از 220 میلیارد دلار، که نسبت به سال گذشته 55 درصد افزایش یافته است، در رتبه سوم منطقه قرار دارد.

با این حال، این رشد سریع «روی تاریک» خود را نیز به همراه دارد. بیشتر تراکنش‌های ویتنامی هنوز در صرافی‌های بین‌المللی یا «بازارهای سیاه» ناشناس در شبکه‌های اجتماعی انجام می‌شود، جایی که گروه‌هایی با صدها هزار عضو، دارایی‌های رمزنگاری شده را بدون کنترل خرید و فروش می‌کنند.

این وضعیت نه تنها باعث ضررهای مالیاتی می‌شود، بلکه زمینه مساعدی را برای جرایم فناوری پیشرفته، پولشویی و تأمین مالی تروریسم ایجاد می‌کند و نیاز فوری به یک کریدور قانونی شفاف را افزایش می‌دهد.

«فیلتر» زمین بازی جدید را شکل می‌دهد

در این زمینه، صدور قطعنامه 05/2025/NQ-CP توسط دولت در مورد اجرای آزمایشی بازار دارایی‌های دیجیتال در 9 سپتامبر، اولین و مهمترین مبنای قانونی محسوب می‌شود.

به گفته آقای تو تران هوا، معاون رئیس بخش توسعه بازار کمیسیون اوراق بهادار دولتی، این مصوبه بر اساس اصل «احتیاط، کنترل و نقشه راه» بنا شده است. هدف اصلی ایجاد یک چارچوب قانونی اولیه، جمع‌آوری داده‌های عملی، محافظت از سرمایه‌گذاران، جذب سرمایه خارجی و به‌ویژه جلوگیری از فعالیت‌های غیرقانونی است.

این قطعنامه بر اساس اصل «احتیاط، کنترل و نقشه راه» بنا شده است. اهداف اصلی آن ایجاد یک چارچوب قانونی اولیه، جمع‌آوری داده‌های عملی، محافظت از سرمایه‌گذاران، جذب سرمایه خارجی و به‌ویژه جلوگیری از فعالیت‌های غیرقانونی است.

آقای تو تران هوا ، معاون رئیس بخش توسعه بازار، کمیسیون اوراق بهادار دولتی.

قطعنامه 05 به عنوان یک "فیلتر" قوی با مقررات سختگیرانه برای ارائه دهندگان خدمات دارایی های رمزنگاری (VASP) عمل می کند، از جمله:

توان مالی: حداقل سرمایه اولیه ۱۰،۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام.

ساختار مالکیت: نسبت مالکیت سرمایه‌گذاران خارجی نباید از ۴۹٪ تجاوز کند و باید مشارکت مؤسسات مالی معتبر مانند بانک‌ها، شرکت‌های اوراق بهادار و شرکت‌های مدیریت صندوق را داشته باشد.

امنیت فناوری: زیرساخت باید استانداردهای امنیتی سطح ۴، یعنی سطح بسیار بالایی، را برای محافظت از دارایی‌های سرمایه‌گذاران در برابر حملات سایبری رعایت کند.

دامنه انتشار: در طول مرحله آزمایشی، فقط شرکت‌های ویتنامی مجاز به انتشار دارایی‌های رمزنگاری شده و فقط برای سرمایه‌گذاران خارجی هستند. آقای هوآ توضیح داد که این یک گام ضروری برای محافظت از عموم سرمایه‌گذاران داخلی است که به زمان بیشتری برای تجهیز خود به دانش در مورد یک بازار جدید و بالقوه پرخطر نیاز دارند.

انتظار می‌رود این سازوکار، مدل‌های کسب‌وکار ناپایدار را حذف کند، اعتمادسازی کند و به بازار ویتنام کمک کند تا با استانداردهای بین‌المللی هماهنگ شود.

تلاش‌ها برای خروج از «لیست خاکستری»

یکی از بزرگترین محرک‌های توسعه چارچوب قانونی، مبارزه با جرم و تعهدات بین‌المللی برای مبارزه با پولشویی است.

سرهنگ دوم نگوین تان چونگ، معاون رئیس اداره ۴، اداره امنیت سایبری و پیشگیری از جرایم فناوری پیشرفته (A05) - وزارت امنیت عمومی - گفت که قطعنامه 05 و قانون صنعت فناوری دیجیتال مبنای مهمی برای کمک به افزایش اثربخشی پیشگیری از جرایم فناوری خواهند بود.

آقای نگوین تان چونگ گفت: «دارایی‌های کریپتو برای جمع‌آوری غیرقانونی سرمایه و انجام سایر فعالیت‌های غیرقانونی در فضای مجازی مورد سوءاستفاده قرار می‌گیرند که به طور بالقوه بر امنیت ملی، نظم اجتماعی، زیان‌های مالیاتی و مدیریت کلان بانک مرکزی و دولت تأثیر می‌گذارند.»

طبق آمار، در عرض ۵ سال، از ۱۵ دسامبر ۲۰۱۹ تا ۱۴ مه ۲۰۲۴، مقامات نزدیک به ۲۰،۰۰۰ پرونده کلاهبرداری را کشف کردند که شامل بیش از ۱۷،۰۰۰ نفر می‌شد و باعث ضرر بیش از ۱۲،۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام شد.

در موارد کلاهبرداری و تصرف اموال در اینترنت، بیشتر پول به‌دست‌آمده از جرم از طریق معاملات همتا به همتا و مبادلات سازماندهی‌شده در صرافی‌های بین‌المللی مانند Binance، HTX، OKX و غیره به دارایی‌های دیجیتال تبدیل می‌شود که ارزش تراکنش‌های روزانه آنها به هزاران میلیارد VND می‌رسد.

نکته قابل توجه این است که بیشتر عواید حاصل از این جرم از طریق صرافی‌های بین‌المللی به دارایی‌های دیجیتال تبدیل شده تا برای پولشویی، پاک کردن ردپاها و انتقال به خارج از کشور مورد استفاده قرار گیرد و همین امر باعث ایجاد مشکلات زیادی برای تحقیقات شده است.

خانم نگوین تی مین تو، معاون مدیر اداره مبارزه با پولشویی، بانک دولتی (عکس: VBA).

از منظر بین‌المللی، خانم نگوین تی مین تو، معاون مدیر اداره مبارزه با پولشویی (بانک دولتی) گفت که ویتنام از ژوئن 2023 در "لیست خاکستری" گروه ویژه اقدام مالی (FATF) قرار دارد. یکی از الزامات کلیدی FATF این است که ویتنام باید یک چارچوب قانونی برای تنظیم بازار دارایی‌های مجازی ایجاد کند.

گزارش ارزیابی ریسک ملی، خدمات مرتبط با دارایی‌های مجازی را در دسته خدمات با سطح ریسک «متوسط ​​رو به بالا/بالا» برای پولشویی طبقه‌بندی کرده است.

در نتیجه، قطعنامه 05 الزامات بسیار سختگیرانه‌ای در مورد مبارزه با پولشویی (AML/CFT) بر سازمان‌هایی که خدمات دارایی‌های رمزنگاری‌شده ارائه می‌دهند، اعمال کرده است.

به گفته خانم نگوین تی مین تو، این سازمان‌ها نه تنها باید مانند یک موسسه مالی سنتی از مقررات پیروی کنند، بلکه باید الزامات خاصی را نیز برآورده کنند:

رویه‌های سختگیرانه شناخت مشتری (KYC) را اجرا کنید. تراکنش‌های به ارزش ۱۰۰۰ دلار یا بیشتر را رصد کنید، که بسیار کمتر از آستانه ۴۰۰ میلیون وانگ در موسسات مالی سنتی است. سوابق و داده‌ها را حداقل برای ۱۰ سال ذخیره کنید. فرآیندی برای گزارش تراکنش‌های مشکوک و ارسال آنها به اداره مبارزه با پولشویی تدوین کنید.

تحت مدیریت قرار دادن تراکنش‌ها نه تنها به مقامات در ردیابی مجرمان کمک می‌کند، بلکه مستقیماً از حقوق کاربران در هنگام بروز اختلافات نیز محافظت می‌کند.

چالش‌های پیش رو

اگرچه کریدور قانونی باز شده است، اما مسیر پیش رو هنوز چالش‌های زیادی دارد. آقای فان دوک ترونگ به مشکلات پیچیده‌ای که باید حل شوند اشاره کرد.

اول، مسئله نقدینگی و اتصال بین‌المللی است، مجاز دانستن معاملات فقط با دونگ ویتنام و محدود کردن آن به سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است جذابیت بازار را در مراحل اولیه کاهش دهد. اینکه چگونه ۵ صرافی دارای مجوز در ویتنام می‌توانند با بیش از ۸۰۰ صرافی در سطح جهان ارتباط برقرار کنند، چالش بزرگی هم در فناوری و هم در قانون است.

مورد دوم، پیچیدگی در بهره‌برداری و مدیریت RWA است که نیازمند همگام‌سازی بین «خارج از زنجیره» (نگهداری دارایی‌های واقعی مانند دفاتر قرمز، اسناد قانونی) و «داخل زنجیره» (مدیریت توکن‌ها در بلاکچین) است.

این یک فرآیند بسیار پیچیده و بالقوه پرخطر است، همانطور که هک ۱.۵ میلیارد دلاری صرافی بای بیت (Bybit) در حین انتقال دارایی‌ها بین کیف پول‌های گرم و سرد اتفاق افتاد.

برای غلبه بر این چالش‌ها، کارشناسان یک نقشه راه سیستماتیک پیشنهاد می‌کنند. پروفسور فان ترونگ لی، رئیس سابق کمیته حقوقی مجلس ملی، تأکید کرد که سیاست‌ها باید «برای محافظت کافی و برای تسهیل نوآوری به اندازه کافی انعطاف‌پذیر باشند.» مقررات مربوط به مالکیت، حل اختلاف، تعهدات مالیاتی و امنیت سایبری باید به زودی مشخص شوند.

نمایندگان VBA همچنین پیشنهاد کردند که با استفاده از تجربیات موفق هنگ کنگ و تایلند، اجرای آزمایشی طرح با دارایی‌های بسیار امن و شفاف مانند اوراق قرضه دولتی توکنیزه شده آغاز شود. در عین حال، همکاری با مؤسسات مالی بین‌المللی پیشرو، کلید ویتنام برای یادگیری استانداردهای جهانی و جذب جریان‌های سرمایه بلندمدت خواهد بود.

بازار دارایی‌های دیجیتال ویتنام به سرعت در حال تغییر است. این بازار از یک حوزه خودجوش و بالقوه پرخطر، به تدریج در حال شکل‌گیری توسط یک چارچوب قانونی روشن با هدف محافظت از کاربران و ادغام بین‌المللی است.

سفر برای تبدیل پتانسیل ۲۲۰ میلیارد دلاری به موتور رشد اقتصادی دو رقمی تازه آغاز شده است، اما این گام‌های اولیه استراتژیک و محتاطانه نویدبخش گشودن فصل جدیدی از پیشرفت برای اقتصاد دیجیتال ویتنام است.

منبع: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm