چرا جمع‌آوری کمک‌های مالی کند است؟

با وجود نرخ بهره بالای پس‌انداز، سپرده‌های بانکی به کندی در حال رشد هستند. چرا؟

سپرده‌های دانگ ویتنام تقریباً ۲ تریلیون دانگ ویتنام کمتر از وام‌ها هستند.

طبق گزارش بانک مرکزی ویتنام، تا پایان ماه آوریل، نرخ بسیج سرمایه توسط بانک‌ها تقریباً 0.6 درصد افزایش یافته است، در حالی که وام‌های معوق 4.4 درصد افزایش یافته است. نرخ رشد بسیج سرمایه به طور مداوم کمتر از نرخ رشد اعتبار است، در نتیجه مقیاس بسیج سرمایه بر اساس VND تقریباً 2 تریلیون VND کمتر از مقیاس اعتبار است. این نشان می‌دهد که رشد اعتبار از ظرفیت بسیج سرمایه بانک‌ها فراتر رفته است. به همین دلیل است که بانک‌ها در تولید سرمایه برای تأمین نیازهای رشد اقتصادی در دوره آینده با مشکل مواجه هستند.

نکته قابل توجه این است که سرعت پایین جذب سپرده‌ها حتی با وجود بالا ماندن نرخ بهره پس‌انداز، همچنان ادامه دارد. به طور خاص، برای دوره‌های کمتر از ۶ ماه، نرخ بهره پس‌انداز در اکثر بانک‌ها به سقف ۴.۷۵٪ در سال رسیده است، در حالی که برای دوره‌های ۶ ماه یا بیشتر، نرخ‌های ۷-۸٪ و ۹٪ در سال مشاهده می‌شود. با وجود این، داده‌های تازه منتشر شده از بانک دولتی ویتنام نشان می‌دهد که سپرده‌های خانوار در موسسات اعتباری در ژانویه به آرامی افزایش یافته است، در حالی که سپرده‌های سازمان‌های اقتصادی به شدت کاهش یافته است. سپرده‌های خانوار در مجموع بیش از ۱۰۳۸۱ تریلیون دونگ ویتنامی بوده است که افزایشی ۴۶۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی در ژانویه (معادل ۰.۴۵٪) را نشان می‌دهد. با این حال، این افزایش، کاهش شدید سپرده‌های سازمان‌های اقتصادی را که ۱۰۰۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی (معادل ۱.۶۲٪) کاهش یافته و به ۶.۰۸ تریلیون دونگ ویتنامی رسیده است، جبران نکرد. کل عرضه پول (به استثنای اوراق بهادار صادر شده توسط موسسات اعتباری) ۰.۶۹٪ افزایش یافته و به ۱۹۵۷۸ تریلیون دونگ ویتنامی رسیده است. این چهارمین ماه متوالی افزایش کل عرضه پول است، اما هنوز به بالاترین حد خود که ۱۹۹۸۰ تریلیون دونگ ویتنام در سپتامبر ۲۰۲۵ بود، نرسیده است.

بانک‌ها در افزایش سرمایه کندتر از وام دادن هستند.

عکس: سازمان مردم نهاد تانگ

کاهش سپرده‌ها در بسیاری از بانک‌ها رخ می‌دهد، نه مانند سال‌های گذشته که پراکنده باشد. با وجود اینکه BIDV بانک پیشرو از نظر سپرده‌ها بود، در سه ماه اول سال شاهد کاهش بیش از ۸۲۰۰۰ میلیارد دانگ دانگ بود و به ۲.۱۴۱ تریلیون دانگ دانگ رسید. برای افزایش سرمایه وام‌دهی (که به نزدیک به ۲.۴۳ تریلیون دانگ رسید، افزایشی نزدیک به ۵۷۰۰۰ میلیارد دانگ در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۵، معادل تقریباً ۲.۴٪)، این بانک اوراق بهادار به ارزش ۷۸۰۰۰ میلیارد دانگ در مقایسه با پایان سال منتشر کرد و به ۳۰۳۰۰۰ میلیارد دانگ رسید. به طور مشابه، MB شاهد کاهش ۱۵۰۰۰ میلیارد دانگ در سپرده‌ها بود که به ۹۰۵۹۱۸ میلیارد دانگ کاهش یافت. در همین حال، وام‌های معوق به مشتریان همچنان در حال افزایش بود و به بیش از ۱.۱۲ تریلیون دانگ رسید. بنابراین، MB در سه ماه اول سال اوراق بهادار به ارزش 21580 میلیارد دانگ ویتنام منتشر کرد و مجموع آن را به 208816 میلیارد دانگ ویتنام رساند.

علاوه بر این، سایر بانک‌ها نیز کاهش سپرده‌های مشتریان را تجربه کردند، مانند ACB که با ۱۷۶۰۷ میلیارد دونگ به ۵۷۰۲۶۷ میلیارد دونگ کاهش یافت؛ Techcombank که از ۶۶۵۵۵۵۰ میلیارد دونگ در پایان سال ۲۰۲۵ به ۶۵۰۹۲۱ میلیارد دونگ کاهش یافت که کاهشی ۲.۲ درصدی را نشان می‌دهد؛ VietBank که سپرده‌های مشتریان آن از ۱۰۱۶۴۵ میلیارد دونگ به ۹۶۷۱۳ میلیارد دونگ کاهش یافت که کاهشی تقریباً ۴.۳ درصدی را نشان می‌دهد؛ Sacombank که با ۲.۸ درصد کاهش به ۶۰۰۷۸۹ میلیارد دونگ رسید؛ TPBank که با ۴.۳ درصد کاهش به ۲۶۷۰۳۸ میلیارد دونگ رسید؛ و SeABank که با ۳.۱ درصد کاهش به ۱۸۵۸۷۶ میلیارد دونگ رسید...

چرا بسیج کند پیش می‌رود؟

آقای نگوین دِ مین، مدیر بانکداری سرمایه‌گذاری در شرکت اوراق بهادار آن بین، تحلیل کرد که نرخ بهره پس‌انداز از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ افزایش خواهد یافت و تا سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ ادامه خواهد یافت. بازار نرخ بهره با مشارکت بانک‌های بزرگ، به ویژه چهار بانک بزرگ (BIDV، VietinBank، Vietcombank، Agribank) به شدت تحریک خواهد شد. دلیل این امر این است که میزان سپرده‌های خزانه‌داری دولت در این بانک‌ها به عنوان سپرده محسوب نمی‌شود، که منجر به کسری قابل توجهی می‌شود. برای جبران، بانک‌های دولتی باید با افزایش نرخ بهره، سرمایه را دوباره به بازار جذب کنند و بر میزان سپرده‌ها در سایر بانک‌ها تأثیر بگذارند.

آقای نگوین مین توضیح داد: «اخیراً، بانک دولتی ویتنام این آیین‌نامه را اصلاح کرد و اجازه داد 20٪ از سپرده‌های مدت‌دار خزانه‌داری دولت، به جای حذف 100٪ از ابتدای سال 2026، دوباره به مخرج نسبت وام به سپرده (LDR) اضافه شوند. با توجه به اینکه کل سپرده‌های خزانه‌داری در سه بانک دولتی (ویتکام‌بانک، ویتی‌ین‌بانک، BIDV) در سه‌ماهه اول 2026 به 563،036 میلیارد دونگ ویتنام رسیده است، با احتساب 20٪ سپرده‌های مدت‌دار در مخرج LDR، تقریباً 37000 میلیارد دونگ ویتنامی اضافی برای هر بانک (ویتکام‌بانک و BIDV) ایجاد می‌شود که معادل فضای اعتباری نظری حدود 31500 میلیارد دونگ ویتنامی برای هر بانک در صورت اعمال سقف 85٪ LDR است.»

با این حال، به گفته آقای نگوین دِ مین، افزایش آهسته سپرده‌های بانکی به دلیل پولی است که قبلاً به سمت طلا و املاک و مستغلات سرازیر شده و تاکنون در آنجا گیر کرده است. آقای مین گفت: «بسیاری از پروژه‌های املاک و مستغلات دوباره شروع به کار کرده‌اند و مشتریان طبق برنامه پرداخت می‌کنند، بنابراین میزان سپرده‌ها کاهش یافته است. طلا با قیمت بالایی خریداری شده بود، بنابراین اکنون که قیمت آن کاهش یافته است، فروش آن دشوار است. عامل دیگر این است که تورم در حال حاضر بالاتر از سال‌های گذشته است و قیمت نفت بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه است. بنابراین، افزایش نرخ بهره فقط تا حدی جبران می‌کند و کاهش به سطوح مشاهده شده در سال‌های گذشته بسیار دشوار است.»

با وجود کاهش سپرده‌ها، آقای نگوین دِ مین معتقد است که بانک‌ها برای تأمین بودجه به انتشار اوراق بهادار با نرخ بهره بالاتر روی آورده‌اند. بنابراین، هزینه سرمایه برای بانک‌ها همچنان بالاست و برای مدتی ادامه خواهد داشت. انتظار می‌رود چشم‌انداز بسیج سرمایه بانکی زمانی روشن‌تر شود که قیمت طلا دیگر در حال افزایش نباشد، تورم کنترل و کاهش یابد، بانک‌ها برای افزایش بافر سرمایه خود اوراق بهادار منتشر کنند و برای بهبود نقدینگی، دلار آمریکا قرض بگیرند...

به همین ترتیب، مرکز تحلیل سرمایه‌گذاری SSI معتقد است که سرمایه بانک‌ها در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ به نقطه داغی تبدیل خواهد شد. تا پایان سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵، نسبت وام به سپرده (LDR) بانک‌ها به ۱۰۰٪ نزدیک می‌شد، در حالی که نقدینگی به طور فزاینده‌ای به سپرده‌های خزانه‌داری دولت، عملیات بازار باز (OMO) و برخی منابع سرمایه خارجی وابسته بود، نه به رشد سپرده‌های اصلی. این امر منجر به رقابت فزاینده و شدید برای سپرده‌ها شده است که منجر به واگرایی در مبالغ سپرده‌ها و تغییر از بانک‌های با نرخ بهره پایین به بانک‌های با نرخ بهره بالا شده است.

در دوره آتی، به دلیل نرخ بهره سپرده نسبتاً بالا، بازگشت به شرایط عادی عوامل فصلی مربوط به سپرده‌های مشتریان شرکتی و تعدیل‌های اخیر در سیاست‌های مالیاتی برای مشاغل خانگی، ممکن است رشد سپرده‌ها بهبود یابد. علاوه بر این، تقاضای اعتبار ممکن است در بحبوحه نرخ بهره وام دو رقمی کاهش یابد.

مرکز تحلیل سرمایه‌گذاری SSI اعلام کرد: «با این حال، شرایط تأمین مالی همچنان به شدت به تغییرات نظارتی آینده حساس است. به طور خاص، اعمال اقدامات جدید نقدینگی (مانند CDR) - اگر بلافاصله بدون دوره گذار یا نقشه راه اجرای مرحله‌ای اجرا شود - می‌تواند منجر به فشار مجدد برای جذب سرمایه شود.»

نرخ بسیج سرمایه بانک‌ها کندتر از نرخ وام‌دهی آنها بوده است و منجر به نسبت وام به سپرده (LDR) نزدیک به حداکثر حد مجاز ۸۵٪ شده است. به عنوان مثال، LDR در VietinBank، BIDV، Vietcombank و Agribank در ماه‌های اول سال ۲۰۲۶ افزایش یافت و تا ۳۱ مارس، این نسبت‌ها به ترتیب ۸۳.۴۸٪، ۸۲.۹۴٪، ۸۴.۵۴٪ و ۸۳.۲۸٪ بودند.

منبع: https://thanhnien.vn/vi-sao-huy-dong-von-cham-185260518200555401.htm