Les actions américaines subissent une double pression à l'approche des fêtes de fin d'année.

Légende de la photo — Négociateurs à la Bourse de New York, États-Unis. Photo : THX/TTXVN

À la clôture des marchés le 21 novembre (heure locale), l'indice S&P 500 et l'indice technologique Nasdaq Composite affichaient des baisses respectives de 4 % et 7 % par rapport à leurs sommets de fin octobre, malgré un léger rebond durant le week-end. Après une forte progression depuis avril, portée par l'engouement pour l'intelligence artificielle et les anticipations de baisse des taux d'intérêt, l'euphorie des marchés a laissé place à la prudence.

Eric Kuby, directeur des investissements chez North Star Investment Management, a déclaré que le marché s'apprêtait à traverser une période des fêtes volatile et que le refus de la Fed de baisser les taux d'intérêt ainsi que d'autres craintes pourraient rendre la fin de l'année beaucoup plus difficile que prévu.

Cependant, de nombreux experts estiment qu'une correction est nécessaire pour le marché, notamment après la hausse de 38 % de l'indice S&P 500 entre son point bas d'avril et fin octobre. Keith Lerner, directeur des investissements chez Truist Advisory Services, a souligné que le récent repli marquait la première fois que l'indice chutait de 5 % par rapport à son sommet en 149 jours – une période exceptionnellement longue comparée au cycle moyen de 77 jours observé depuis 2010. M. Lerner a indiqué que le marché revoit ses attentes élevées à la baisse et que cette tendance devrait se poursuivre, les investisseurs devenant plus sceptiques quant aux perspectives du marché.

En termes de valorisation, le ratio cours/bénéfice (C/B) du S&P 500 pour les 12 prochains mois a chuté à 21,8 contre 23,5 il y a un mois, mais il reste nettement supérieur à la moyenne décennale de 18,8. Notamment, les analystes de JPMorgan notent que les investisseurs particuliers montrent des signes de lassitude et ne sont plus intéressés par la stratégie de « pêche aux bonnes affaires » des précédentes corrections boursières.

Un facteur de risque majeur réside dans la décision de la Fed de baisser ses taux d'intérêt lors de sa réunion des 9 et 10 décembre. Les chiffres de l'emploi de septembre dressent un tableau contrasté : la croissance de l'emploi s'améliore, mais le chômage atteint son plus haut niveau en quatre ans. Yung-Yu Ma, stratégiste en chef des marchés chez PNC Financial Services, estime que le marché devrait rester stable tant que la Fed n'aura pas clairement défini sa stratégie de baisse des taux. Il prévoit toutefois que cela pourrait ne pas se produire cette année.

Les valeurs technologiques, qui ont mené la hausse du marché ces trois dernières années, sont désormais au cœur de la correction. Même les excellents résultats du géant des semi-conducteurs Nvidia n'ont pas suffi à calmer le marché. « Les investisseurs sont nerveux et ont besoin de temps pour se remettre », a déclaré Don Nesbitt, gestionnaire de portefeuille senior chez F/m Investments.

Cependant, l'histoire montre que décembre est généralement le troisième meilleur mois de l'année pour les actions américaines, le S&P 500 affichant un gain de 1,28 % depuis 1928. Sam Stovall, stratège en chef du cabinet de recherche en investissement CFRA, a noté que les années où novembre – historiquement le mois le plus performant – a connu un recul, décembre a généralement enregistré un rebond plus marqué, avec des gains presque deux fois supérieurs à la moyenne historique.

Certains investisseurs commencent à entrevoir des opportunités dans le contexte actuel. M. Nesbitt a indiqué que le secteur des technologies de l'information est devenu plus attractif suite à la baisse des valorisations. Jack Ablin, directeur des investissements de la société de services financiers Cresset Capital, partage cet avis, expliquant que les investisseurs hésitent à vendre en décembre pour éviter l'impôt. Ils préfèrent au contraire investir sur le marché et rechercher de nouvelles opportunités.

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