Projet économique d'État et « décision de modernisation » : Double levier pour attirer les capitaux étrangers

VTV.vn - La volonté de réformer les entreprises publiques et la feuille de route pour moderniser le marché boursier créent une double impulsion puissante, ouvrant des opportunités exceptionnelles pour attirer des flux de capitaux d'investissement internationaux de haute qualité.

Réforme des entreprises publiques : créer un environnement propice aux investissements étrangers de qualité

Le secteur économique public joue depuis longtemps un rôle de premier plan, constituant l'épine dorsale de nombreux secteurs économiques stratégiques au Vietnam. Toutefois, outre ce rôle prépondérant, ce secteur est également identifié comme nécessitant une restructuration en profondeur afin d'optimiser ses ressources, d'améliorer son efficacité opérationnelle et de créer de nouveaux moteurs de croissance. La résolution 21-NQ/ĐUBTC, promulguée en novembre 2025, vise à bâtir des sociétés et des entreprises publiques compétitives à l'échelle internationale, tout en rationalisant les dispositifs administratifs, en appliquant des normes de gouvernance modernes et en désinvestissant des capitaux dans les domaines où l'État n'a pas à détenir de participation.

L'objectif principal de la réforme des entreprises d'État n'est pas seulement d'améliorer leur efficacité interne, mais aussi de rendre l'environnement des affaires totalement transparent. Ce processus crée des conditions favorables et une confiance accrue pour que les capitaux privés, notamment étrangers, participent davantage à l'investissement, à la coopération et à la gouvernance. L'économiste Nguyen Tri Hieu a souligné que la restructuration des entreprises d'État témoigne clairement de la volonté politique de réformer le modèle de croissance. Une réorganisation stratégique des entreprises publiques, une plus grande transparence dans leur fonctionnement et des cessions d'actifs efficaces permettront de libérer d'importantes ressources financières, créant ainsi des opportunités d'investissement attractives et saines pour les investisseurs étrangers. Il s'agit d'une étape institutionnelle indispensable, un prélude essentiel avant d'attirer de grands investisseurs, en particulier des fonds d'investissement spécialisés, au Vietnam.

Promouvoir la cession et la cotation des grandes entreprises publiques qui fonctionnent de manière efficace et transparente augmentera considérablement l'offre d'actions de « haute qualité ».

Deux facteurs majeurs, la réforme des entreprises d'État et la modernisation du marché boursier, exercent une forte influence et suscitent des attentes de croissance, tant en termes de volume que de qualité, pour l'économie vietnamienne. Cette stratégie est essentielle pour développer le marché des capitaux et consolider la position du Vietnam dans la chaîne de valeur et l'intégration financière mondiale.

La réforme en profondeur des entreprises d'État vietnamiennes engendre deux effets stratégiques majeurs, renforçant directement les fondements de l'attraction des flux de capitaux étrangers sur le marché des capitaux vietnamien. Premièrement, elle accroît l'offre d'actions de qualité. Plus précisément, la promotion du désinvestissement et de la cotation des grandes entreprises d'État performantes et transparentes augmentera significativement l'offre d'actions de « haute qualité » en bourse. Ceci contribue non seulement à diversifier les portefeuilles d'investissement des investisseurs nationaux et internationaux, mais aussi à accroître directement la taille et la profondeur du marché, créant ainsi des conditions favorables à l'attraction de fonds d'investissement importants exigeant un volume de transactions élevé et répondant aux critères de liquidité. Deuxièmement, elle améliore la gouvernance d'entreprise et le développement durable afin de satisfaire aux exigences strictes des investisseurs institutionnels internationaux. Cette transparence financière maximale, la divulgation d'informations et l'engagement en matière de responsabilité sociale constituent le facteur déterminant pour attirer les flux de capitaux étrangers, qui exigent des normes élevées et visent une création de valeur durable à long terme.

« Ce changement a également pour effet de transformer la psychologie des investisseurs étrangers. Lorsqu'ils constateront la transparence, la bonne gouvernance et la rentabilité du secteur des entreprises publiques, cela constituera une condition préalable à l'afflux effectif de capitaux importants et durables vers le marché vietnamien », a déclaré le Dr To Hoai Nam, vice-président permanent et secrétaire général de l'Association vietnamienne des petites et moyennes entreprises.

Partageant cet avis, M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse des clients particuliers chez Yuanta Securities Vietnam Company, a affirmé que la réforme du secteur des entreprises d'État contribue efficacement à améliorer la transparence et, surtout, l'offre de biens sur le marché. Ces deux forces motrices complémentaires instaurent une confiance globale, tant sur le plan institutionnel que sur celui de la qualité des produits cotés.

Décision de mise à niveau : Ouvrir la porte à des centaines de millions de dollars

Parallèlement à la réforme en profondeur du secteur économique public, le ministère des Finances met en œuvre avec vigueur le projet de modernisation du marché boursier, visant à l'intégrer au groupe des marchés émergents secondaires, conformément aux critères d'organismes de notation prestigieux tels que FTSE Russell. Ce projet est considéré comme un facteur clé et déterminant pour attirer les investissements indirects étrangers et renforcer la position du Vietnam sur la scène internationale des investissements.

Selon les estimations de sociétés de courtage de premier plan, telles qu'ACBS, une fois le processus de mise à niveau achevé, le Vietnam pourrait recevoir 435,4 millions de dollars supplémentaires de la part des fonds négociés en bourse (ETF) répliquant l'indice FTSE. Surtout, ce chiffre ne tient pas compte des importants flux de capitaux provenant des fonds actifs et des grands fonds de pension. Ces investisseurs privilégient les marchés émergents, où ils perçoivent la stabilité et la transparence du système.

Il apparaît clairement que la volonté de réformer les institutions (entreprises d'État) et d'ouvrir le marché (modernisation) constitue un double levier pour attirer des flux de capitaux internationaux professionnels et pérennes, garantissant ainsi un développement durable de l'économie au cours de la prochaine décennie. C'est une opportunité pour le Vietnam de passer du statut de marché émergent à celui de place financière transparente, dynamique et attractive pour les investisseurs internationaux.

S'exprimant sur ce processus, le ministre des Finances, Nguyen Van Thang, a affirmé que, grâce à l'attention et au leadership fort du gouvernement et du Premier ministre, ainsi qu'à l'étroite collaboration du ministère des Finances, la Commission nationale des valeurs mobilières a mis en œuvre un programme de réforme global visant à rapprocher le marché boursier vietnamien des normes et pratiques internationales les plus exigeantes. Cette modernisation n'est pas une finalité, mais un processus de développement continu, offrant de formidables opportunités d'attirer des capitaux d'investissement étrangers et témoignant, par la même occasion, de la pertinence de la voie empruntée et de la capacité croissante du Vietnam à s'intégrer au système financier international.

Les entreprises doivent renforcer leurs capacités de gestion des risques et de prévision.

Suite à cette réforme, la structure des investisseurs au Vietnam évoluera considérablement. Le marché devrait attirer non seulement les ETF internationaux, mais aussi davantage de fonds actifs et de grands fonds de pension. Ces investisseurs, reconnus pour leur professionnalisme et leur engagement à long terme, se distinguent par une grande rigueur dans leurs décaissements, garantissant ainsi une stabilité durable de la liquidité et de la valorisation des actions et minimisant les fluctuations dues aux réactions à court terme.

Pour tirer pleinement parti des opportunités offertes par la modernisation du marché et l'afflux de capitaux étrangers, les entreprises cotées en bourse au Vietnam sont contraintes de s'adapter rapidement et globalement, ce qui constitue à la fois un défi majeur et une forte motivation pour s'améliorer.

Selon les principales entreprises cotées, les exigences actuelles ne se limitent plus à l'efficacité opérationnelle, mais impliquent également le strict respect des normes internationales de gouvernance et de transparence. Pour ce faire, les entreprises doivent renforcer leurs capacités de gestion et de prévision des risques, et s'adapter proactivement aux fluctuations complexes du marché mondial. Parallèlement, elles doivent garantir la transparence de leurs rapports financiers et de l'information financière, notamment en publiant régulièrement des informations de haute qualité en anglais et en respectant les normes comptables internationales. De plus, l'amélioration de la qualité du conseil d'administration, par le renforcement de son indépendance et de son professionnalisme, est également un facteur clé pour satisfaire aux exigences de gouvernance d'entreprise des investisseurs institutionnels internationaux. Ce n'est qu'en se conformant à ces normes globales que les entreprises vietnamiennes pourront devenir des cibles privilégiées pour les flux de capitaux professionnels et à long terme.

Parallèlement à l'adaptation des entreprises, les experts indiquent que le Vietnam s'attache à lever les obstacles techniques et institutionnels. Il s'agit notamment de renforcer les capacités de déploiement et d'application des normes internationales, telles que l'ISO 20022, dans le système de paiements interbancaires, afin de garantir des transactions fluides et sécurisées. Plus important encore, l'agence de gestion s'efforce de résoudre définitivement la question de la portabilité des capitaux, principal obstacle technique pour les investisseurs étrangers. Ces mesures concertées garantissent non seulement la circulation sûre et efficace des capitaux étrangers au Vietnam, mais contribuent également à rehausser la transparence et les normes de gouvernance de l'ensemble du marché, renforçant ainsi la confiance des investisseurs internationaux dans l'environnement d'investissement vietnamien.

Source : https://vtv.vn/de-an-kinh-te-nha-nuoc-va-quyet-dinh-nang-hang-don-bay-kep-thu-hut-dong-von-ngoai-100251119210454752.htm