La course aux taux d’intérêt pourrait se déplacer vers une nouvelle zone

Jeudi dernier, la Banque centrale suédoise (Riksbank) devait relever ses taux d'intérêt de 0,25 % supplémentaires, portant ainsi le taux directeur à 4,25 % afin de lutter contre l'inflation.

Les économistes et les investisseurs sont partagés sur la question : certains estiment que la Suède pourrait choisir de prolonger ses cessions d’actifs, tandis que d’autres pensent que la Riksbank devrait envisager de relever les taux d’intérêt début de l’année prochaine.

Cette division pourrait se répercuter sur la Riksbank elle-même. Avant qu'Erik Thedeen ne devienne gouverneur en début d'année, un consensus existait sur la politique à adopter.

La banque centrale norvégienne, l'une des premières du G10 à relever ses taux, semble plus rassurée par les données sur l'inflation et les salaires. Cependant, un resserrement supplémentaire de sa politique monétaire est probable lors de la décision du 14 décembre, notamment après la récente hausse de l'inflation sous-jacente.

Comparativement à des institutions comme la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre, les pays nordiques sont particulièrement attentifs aux pressions sur les taux de change.

La Suède a connu des difficultés liées à la faiblesse de la couronne, ce qui renchérit les produits importés. Bien que la couronne se soit récemment appréciée, la monnaie reste vulnérable.

En Norvège, la faiblesse de la couronne et les récentes données sur les prix à la consommation ont incité certains économistes à revoir leurs prévisions, passant d'un maintien des taux d'intérêt à une hausse. « Une hausse en décembre est désormais inévitable », prévoient Dane Cekov et Kjetil Olsen, analystes chez Nordea Bank Abp.

Toujours en Europe du Nord, l'Islande pourrait relever ses taux d'intérêt. Mercredi dernier, l'agence monétaire devait maintenir ces taux à 9,25 %.

« Nous pensons que la Riksbank maintiendra ses taux inchangés plutôt que de les resserrer davantage. La décision est partagée. La plupart des économistes estiment que les arguments en faveur du maintien des taux inchangés sont parfaitement équilibrés », a déclaré Selva Bahar Baziki, économiste chez Bloomberg.

Par ailleurs, les comptes rendus des réunions de la FED et de la BCE constituent les prochaines données à suivre.

La Réserve fédérale publiera mardi le compte rendu de sa dernière réunion de politique monétaire. Lors d'une conférence de presse, après le maintien des taux inchangés, son président, Jerome Powell, a laissé entendre que les décideurs politiques pourraient avoir besoin de plus de temps pour évaluer la situation. Les ventes de logements aux États-Unis devraient rester faibles en octobre, les taux hypothécaires se maintenant aux alentours de 8 %. Le gouvernement américain publiera le 22 novembre les chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage et des commandes passées en octobre. Les indices S&P Global d'activité manufacturière et de services, publiés vendredi, constitueront les dernières données de la semaine.

La Banque de réserve d'Australie publiera le compte rendu de sa réunion du 7 novembre le 21 novembre. La gouverneure Michele Bullock devrait y prendre la parole.

La Thaïlande et Singapour doivent publier leurs résultats du produit intérieur brut du troisième trimestre, tandis que la Banque d'Indonésie devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés le 23 novembre.

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