Revue des informations économiques de la semaine du 21 au 26 avril

Revue de l'actualité économique

Aperçu

Le marché des obligations d’État a été dynamique au premier trimestre 2025 et devrait poursuivre cette tendance au deuxième trimestre, mobilisant efficacement des capitaux pour les investissements de développement.

Selon le ministère des Finances , au premier trimestre 2025, le Trésor public a mobilisé un volume total de 110 440 milliards de VND en obligations d'État, soit 99,5 % du plan pour le premier trimestre 2025 assigné par le ministère des Finances (111 000 milliards de VND) et 22,1 % du plan pour 2025 (500 000 milliards de VND). Les obligations d'État émises ont des échéances allant de 5 à 30 ans, se concentrant principalement sur les échéances de 5, 10 et 15 ans, représentant 98,4 % du volume total émis sur le marché. La durée moyenne d'émission au cours des 3 premiers mois de l'année est de 10,23 ans, conformément à l'objectif fixé dans la résolution n° 23/2021/QH15 du 28 juillet 2021 de l'Assemblée nationale sur le plan financier national et l'emprunt et le remboursement de la dette publique à 5 ans pour la période 2021-2025. Ainsi, la maturité moyenne de l'ensemble du portefeuille d'obligations d'État est maintenue à 8,95 ans, contribuant à la restructuration du portefeuille de la dette d'obligations d'État et réduisant la pression de remboursement de la dette à court terme pour le budget central.

Les taux d'intérêt gagnants sur les obligations d'État ont progressivement augmenté de 0,06 à 0,19 %/an, pour atteindre une moyenne de 2,91 %/an au cours des trois premiers mois de 2025. En fait, le Trésor public a accéléré la mobilisation de l'émission d'obligations d'État, tout en augmentant simultanément les taux d'intérêt des enchères pour attirer les activités d'appel d'offres. Cette tendance devrait se poursuivre dans un contexte international moins favorable, faisant de l'investissement public un moteur important pour atteindre l'objectif de croissance économique de 8 % en 2025, tout en enregistrant un plan d'investissement de développement record pouvant atteindre 888 000 milliards de VND.

Le taux de réussite des obligations d'État au premier trimestre a atteint 69%, bien plus élevé que les trimestres précédents, montrant également la reprise du marché primaire. Les données montrent également que la demande d'investissement en obligations d'État a fortement augmenté en mars, lorsque le montant des obligations d'État gagnées au cours de ce seul mois représentait plus de 59 % du montant total des obligations d'État gagnées au premier trimestre. Toutefois, la demande d'investissement en obligations d'État provenait principalement de l'assurance sociale, tandis que celle des établissements de crédit était encore relativement faible.

Plus précisément, au 15 avril, le portefeuille d'obligations d'État de l'ensemble du système d'établissements de crédit n'a augmenté que de 16 000 milliards de VND par rapport au début de l'année, tandis que les investissements dans les obligations des établissements de crédit ont augmenté de 97 000 milliards de VND. On constate que la tendance à l’augmentation des investissements dans les obligations des établissements de crédit est toujours forte, les obligations d’État sont moins perceptibles, surtout lorsque les taux d’intérêt du marché monétaire sont encore relativement élevés. Si les conditions du marché monétaire s’assouplissent davantage, les taux d’intérêt et les rendements des obligations d’État pourraient temporairement baisser avant de subir une pression accrue au cours des derniers mois de l’année.

Le Trésor public a également annoncé le projet de mise aux enchères d'obligations d'État au deuxième trimestre 2025. Plus précisément, le volume total d'émission prévu est de 120 000 milliards de VND, dont 18 000 milliards à 5 ans, 2 000 milliards à 7 ans, 70 000 milliards à 10 ans, 25 000 milliards à 15 ans, 2 000 milliards à 20 ans et 3 000 milliards à 30 ans. Du 1er au 25 avril, le Trésor public a mobilisé plus de 32 300 milliards de VND/52 000 milliards de VND d'obligations d'État mises en adjudication lors de 4 séances d'appel d'offres.

Résumé du marché intérieur de la semaine du 21 au 26 avril

Sur le marché des changes, du 21 au 26 avril, le taux de change central a été généralement ajusté par la Banque d'Etat dans une tendance à la hausse. À la clôture du 26 avril, le taux de change central était de 24 963 VND/USD, soit une forte augmentation de 65 VND par rapport à la séance du week-end précédent.

Le prix d'achat en USD est coté à 23 765 VND/USD, soit 50 VND de plus que le taux plancher ; Pendant ce temps, le prix de vente en USD était coté à 26 161 VND/USD, soit 50 VND de moins que le taux de change plafond.

Le taux de change interbancaire USD-VND a fluctué entre le 21 et le 26 avril. À la fin de la séance du 26 avril, le taux de change interbancaire a clôturé à 26 020, en hausse de 70 VND par rapport à la séance du week-end précédent.

Le taux de change dollar-dong sur le marché libre a légèrement augmenté la semaine dernière. À la fin de la séance du 26 avril, le taux de change libre a augmenté de 95 VND dans les deux sens d'achat et de vente par rapport à la séance du week-end précédent, s'échangeant à 26 380 VND/USD et 26 480 VND/USD.

Au cours de la semaine du marché monétaire interbancaire du 21 au 26 avril, les taux d'intérêt interbancaires en VND pour des durées d'un mois ou moins ont diminué dans la plupart des séances. À la clôture du 26 avril, les taux d'intérêt interbancaires VND s'élevaient à : 2,53 % au jour le jour (-1,65 point de pourcentage) ; 1 semaine 4,23% (-0,13 point de pourcentage) ; 2 semaines 4,35% (-0,19 point de pourcentage) ; 1 mois 4,53% (-0,07 point de pourcentage).

Les taux d’intérêt interbancaires en USD ont légèrement fluctué sur tous les termes la semaine dernière. Séance du 26/04, taux d'intérêt interbancaire en USD négocié à : 4,30 % au jour le jour (-0,01 point de pourcentage) ; 1 semaine 4,36% (+0,01 point de pourcentage) ; 2 semaines 4,40% (pas de changement) et 1 mois 4,45% (pas de changement).

Sur le marché libre du 21 au 26 avril, dans le canal hypothécaire, la Banque d'État a offert 168 000 milliards de VND avec des conditions de 7 jours, 9 jours, 14 jours, 16 jours, 21 jours, 30 jours, 35 jours, 90 jours et 91 jours, avec des taux d'intérêt maintenus à 4,0%. Il y a 42 460,33 milliards de VND dans les offres gagnantes ; La semaine dernière, 62 184,98 milliards de VND sont arrivés à échéance sur le canal hypothécaire.

La Banque d'État continue de ne pas soumissionner pour les billets de la Banque d'État.

Ainsi, la Banque d'État du Vietnam a retiré un montant net de 19 724,65 milliards de VND du marché la semaine dernière via le canal du marché libre. Il y a 90 785,35 milliards de VND en circulation sur le canal hypothécaire.

Sur le marché obligataire, le Trésor public a lancé avec succès, le 23 avril, un appel d'offres pour des obligations d'État d'un montant de 8 357 milliards de VND/12 500 milliards de VND (taux de réussite de 67 %). Parmi ceux-ci, les échéances de 5 et 15 ans ont mobilisé la totalité du volume des offres, soit respectivement 2 000 milliards de VND et 1 000 milliards de VND. Le mandat de 10 ans a mobilisé 5 305 milliards de VND/9 000 milliards de VND d'offres et le mandat de 30 ans a mobilisé 52 milliards de VND/500 milliards de VND d'offres. Le taux d'intérêt gagnant pour le terme de 5 ans était de 2,26 % (+0,11 point de pourcentage par rapport à l'enchère précédente), le terme de 10 ans était de 3,03 % (+0,03 point de pourcentage), le terme de 15 ans était de 3,10 % (+0,02 point de pourcentage) et le terme de 30 ans était de 3,28 % (inchangé).

Le 29 avril, le Trésor public prévoit de lancer un appel d'offres pour 12 000 milliards de VND d'obligations d'État, dont 5 000 milliards de VND seront proposés pour des durées de 5 ans, 6 000 milliards de VND pour des durées de 10 ans et 500 milliards de VND pour des durées de 15 et 30 ans.

La valeur moyenne des transactions Outright et Repos sur le marché secondaire a atteint la semaine dernière 14 500 milliards de VND/session, soit une légère augmentation par rapport aux 12 995 milliards de VND/session de la semaine précédente. Les rendements des obligations d’État ont légèrement augmenté la semaine dernière pour les échéances de 5 ans ou plus. A la clôture de la séance du 25 avril, le rendement des obligations d'Etat à 1 an s'échangeait autour de 2,08% (inchangé par rapport à la séance de fin de semaine dernière) ; 2 ans 2,11 % (inchangé) ; 3 ans 2,17 % (inchangé) ; 5 ans 2,41% (+0,02 point de pourcentage) ; 7 ans 2,77 % (+0,04 point de pourcentage) ; 10 ans 3,07 % (+0,03 point de pourcentage) ; 15 ans 3,22 % (+0,02 point de pourcentage) ; 30 ans 3,43% (+0,002 point de pourcentage).

Semaine boursière du 21 au 26 avril, l'indice VN a diminué au cours des 2 premières séances de la semaine, puis s'est inversé et a augmenté au cours des 3 dernières séances de la semaine. A la clôture de la séance du 25 avril, le VN-Index s'établissait à 1 229,23 points, en hausse de 22,16 points (+0,83%) par rapport au week-end précédent ; L'indice HNX a diminué de 1,38 point (-0,65%) à 211,72 points ; L'indice UPCoM a augmenté de 0,97 point (+1,06%) à 92,27 points.

La liquidité moyenne du marché a atteint plus de 23 000 milliards de VND/session, en baisse par rapport aux 26 000 milliards de VND/session de la semaine précédente. Les investisseurs étrangers ont continué à vendre près de 960 milliards de VND sur les trois étages.

Actualités internationales

Le 22 avril, le FMI a publié un rapport prévoyant une croissance de l’économie mondiale de 2,8 % en 2025 (-0,5 point de pourcentage par rapport aux prévisions de janvier). Parmi les pays développés, les États-Unis devraient connaître une croissance de 1,8 % (-0,9 point de pourcentage), la zone euro une croissance de 0,8 % (-0,2 point de pourcentage), le Japon une croissance de 0,6 % (-0,5 point de pourcentage) et le Royaume-Uni une croissance de 1,1 % (-0,5 point de pourcentage).

Dans les pays en développement, la Chine devrait connaître une croissance de 4,0 % (-0,6 point de pourcentage), l’Inde de 6,2 % (-0,3 point de pourcentage) et le groupe ASEAN5 (Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour et Thaïlande) de 4,0 % (-0,6 point de pourcentage).

En outre, le FMI prévoit que la valeur du commerce mondial n’augmentera que de 1,7 % cette année (-1,5 point de pourcentage) et que les prix moyens du pétrole diminueront d’environ 15,5 dollars le baril par rapport à 2024. L’indice mondial des prix à la consommation augmentera d’environ 4,3 % (+0,1 point de pourcentage), les pays développés augmentant de 2,5 % (+0,4 point de pourcentage) et les pays en développement augmentant de 5,5 % (-0,1 point de pourcentage).

À court terme, les tarifs douaniers auront un impact différent sur chaque pays, en fonction des relations commerciales, de la structure industrielle, des représailles et des opportunités de diversification commerciale, selon le FMI. Dans la zone euro, en Chine et dans certains autres pays asiatiques, les mesures de soutien budgétaire et les politiques monétaires souples compenseront en partie l’impact négatif des tarifs douaniers. Toutefois, si l’inflation revient et persiste, obligeant les banques centrales à changer de cap, les économies seront confrontées à davantage de difficultés, en particulier les économies émergentes.

Les États-Unis ont enregistré quelques indicateurs économiques notables la semaine dernière. Tout d'abord, l'indice PMI manufacturier américain s'est établi à 50,7 en avril, contre 50,2 en mars, alors que les attentes tablaient sur une baisse à 49,2. Toutefois, l'indice PMI des services d'avril est tombé à 51,4 contre 54,4 le mois précédent, en dessous des prévisions de 52,8.

Ensuite, la valeur des commandes de biens durables de base aux États-Unis est restée stable en mars après avoir augmenté de 0,7 % le mois précédent, contrairement aux prévisions d'une nouvelle hausse de 0,3 %. Toutefois, les commandes globales de biens durables ont augmenté de 9,2 % sur un mois le mois dernier, contre 0,9 % en février et bien au-dessus des attentes d'une hausse de 2,1 %.

Dans le secteur immobilier, les ventes de maisons existantes aux États-Unis ont atteint 4,02 millions d'unités en mars, soit moins que les 4,27 millions d'unités de février et également moins que les prévisions de 4,14 millions d'unités.

Sur le marché du travail, les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 19 avril se sont élevées à 222 000, en légère hausse par rapport aux 216 000 de la semaine précédente et conformément aux prévisions. Le nombre moyen de demandes au cours des 4 dernières semaines a été de 220,5 mille demandes, soit une légère augmentation de 0,75 mille par rapport aux 4 semaines précédentes.

Enfin, l'indice de confiance des consommateurs américains, relevé par l'Université du Michigan, a été ajusté à 52,2 points en avril, supérieur aux 50,8 points de l'enquête préliminaire, et en même temps supérieur aux 50,6 points prévus.

Cette semaine, le marché attend un rapport détaillé sur l'économie américaine au premier trimestre, en plus de l'indice des prix PCE de base de mars et d'un rapport détaillé sur le marché du travail d'avril. Cette information importante est annoncée juste avant la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) des 6 et 7 mai.

Source : https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html