Hésitation à céder le capital de l'État à Bidiphar

Après de nombreuses années de désinvestissement infructueux du capital de l'État dans la société par actions pharmaceutique et d'équipements médicaux de Binh Dinh (Bidiphar), le Comité populaire de la province de Binh Dinh a récemment proposé de conserver le capital de cette entreprise pharmaceutique.

Hésitation à céder le capital de l'État

Conformément à la décision n° 1479/QD-TTg du 29 novembre 2022 du Premier ministre approuvant le Plan de restructuration des entreprises publiques et des entreprises à capital public au cours de la période 2022-2025, il y a 141 entreprises dont l'État cédera le capital au cours de la période 2022-2025.

En particulier, le Comité populaire de la province de Binh Dinh doit se désinvestir de deux entreprises : Binh Dinh Pharmaceutical - Medical Equipment Joint Stock Company (Bidiphar - code boursier : DBD) et Binh Dinh Minerals Joint Stock Company (Bimico). Jusqu'à présent, par l'intermédiaire du Fonds d'investissement pour le développement provincial de Binh Dinh, le Comité populaire de Binh Dinh détient 13,34 % de DBD et 25 % de Binh Dinh Minerals.

Alors que le plan de désinvestissement de Bimico a été annoncé pour être mis en œuvre à partir du quatrième trimestre 2024 par le biais d'opérations de correspondance ou de négociation d'ordres, avec un prix de départ de 22 300 VND par action, Binh Dinh n'a pas encore proposé de plan de désinvestissement chez Bidiphar.

M. Pham Anh Tuan, président du Comité populaire provincial de Binh Dinh, a informé que la province demandait de laisser la capitale de l'État à Bidiphar car il s'agit d'une entreprise de sécurité sociale. Les dirigeants provinciaux estiment que lors du désinvestissement du capital de l’État, les entreprises clés qui affectent les activités politiques et sociales doivent être laissées de côté, tandis que les entreprises qui n’ont pas besoin d’être gérées doivent être cédées par l’État. Bien que précédemment, dans le rapport sur la mise en œuvre du désinvestissement du capital de l'État au troisième trimestre 2024 envoyé au Comité de pilotage pour l'innovation et le développement des entreprises, le ministère des Finances , le ministère de la Planification et de l'Investissement, le Comité populaire de Binh Dinh a toujours signalé que « la localité continue d'élaborer un plan et d'organiser la mise en œuvre du désinvestissement qui doit être achevé au cours de la période 2024-2025 selon la direction ».

Au cours des 9 premiers mois de 2024, cession du capital de l'État dans 05 entreprises (F1) d'une valeur totale du capital de l'État de 145 milliards de VND, gagnant 157 milliards de VND ; Les sociétés, les sociétés générales et les entreprises publiques ont cédé du capital à 3 entreprises (F2) d'une valeur de 40,9 milliards de VND, gagnant 182 milliards de VND.

Source : Ministère des Finances

En fait, Bidiphar est dans le Plan de Désinvestissement depuis de nombreuses années mais n’a pas encore été mis en œuvre. En 2020-2021, Binh Dinh n'a pas réussi à céder Bidiphar en bourse car le prix n'a pas atteint le prix attendu dans le contexte de la pandémie de Covid-19 affectant le cours de l'action (les actions DBD en bourse ont diminué, rendant le désinvestissement défavorable, entraînant éventuellement une perte de capital de l'État). La province a donc proposé une politique visant à poursuivre le désinvestissement au cours de la période 2021-2025.

Conformément à la décision n° 4608/QD-UBND du 10 décembre 2019, le prix de départ de l'offre d'actions du capital de l'État chez Bidiphar a été approuvé à 43 221 VND/action. Début 2020, le prix de l'action DBD était de 55 550 VND/action. Bien qu'il ait diminué en raison de l'impact du Covid-19, il était toujours à 48 600 VND/action au début de 2021 et a de nouveau augmenté au-dessus de 51 000 VND/action au début de 2022.

En 2023, le Comité populaire de la province de Binh Dinh a continué à demander une prolongation de la période de désinvestissement de Bidiphar jusqu'après 2025, invoquant la raison que le désinvestissement dans la période 2024-2025 n'était pas favorable et que les revenus du désinvestissement ne répondaient pas aux meilleures attentes, garantissant les intérêts de l'État.

Après de nombreuses années d’hésitation, maintenant que la date limite de désinvestissement est presque terminée, Binh Dinh veut-il conserver le capital de l’État à Bidiphar ?

Historiquement, le Comité populaire de Binh Dinh a également proposé de conserver le capital de l’État dans un certain nombre d’entreprises. Par exemple, en 2021, Binh Dinh a proposé que le gouvernement lui permette de continuer à détenir 51 % du capital social de Binh Dinh Environment JSC et de Quy Nhon Urban Green Parks and Lighting JSC au motif que la proportion des revenus provenant des activités de service public est supérieure à 50 %.

Comment Bidiphar fait-elle des affaires ?

Bidiphar est connue comme une entreprise spéciale dans l'industrie pharmaceutique vietnamienne car la société se concentre sur le développement d'antibiotiques et de médicaments spécialisés. Il s’agit également de la première société pharmaceutique nationale à rechercher et à produire des médicaments contre le cancer.

L'entreprise maintient des revenus et des bénéfices stables. Bien qu’il y ait eu une diminution des revenus en 2019-2020, la fluctuation n’a pas été importante. En 2021, les revenus et les bénéfices de Bidiphar ont fortement augmenté et génèrent toujours plus de 200 milliards de bénéfices chaque année.

Le rapport financier des 6 premiers mois de 2024 montre que le chiffre d'affaires net de la société a atteint 816 milliards de VND, le bénéfice avant impôts a atteint 165 milliards de VND. Récemment mis à jour, au cours des 9 premiers mois de l'année, la société a réalisé 63 % du plan de revenus et 77 % du plan de bénéfices de l'année.

La vente de produits pharmaceutiques autoproduits constitue la principale source de revenus de Bidiphar. Il s'agit actuellement de la seule entreprise pharmaceutique nationale participant à la structure d'appel d'offres pour les médicaments contre le cancer, se classant au 6e rang en valeur après les entreprises pharmaceutiques étrangères et leader en termes de production (par dose de médicament). Cependant, l'offre gagnante de la société pour les médicaments contre le cancer n'est pas élevée car la plupart d'entre eux sont des médicaments de chimiothérapie de faible valeur.

Le Comité populaire provincial de Binh Dinh est toujours le principal actionnaire de Bidiphar. Depuis son introduction en bourse, Bidiphar verse régulièrement des dividendes annuels. Les dividendes pour la période 2016 - 2020 ont été tous payés en espèces à un taux de 15 % du capital social, soit 1 500 VND par action. Au cours de cette période, Bidiphar a dépensé près de 80 milliards de VND par an pour verser des dividendes en espèces, soit environ 50 % du bénéfice net réalisé. Avec un taux de détention de plus de 13 %, le Comité populaire provincial de Binh Dinh reçoit plus de 10 milliards de VND chaque année. D’ici 2020, la Société commencera à mettre en œuvre un plan supplémentaire de versement de dividendes en actions afin de conserver davantage de bénéfices pour les grands plans d’investissement. En 2023, la société versera un dividende de 25 % en actions, et le plan pour 2024 est de verser un minimum de 20 % en espèces ou/et en actions.

Alors que Binh Dinh n’a pas encore cédé le capital de l’État, Bidiphar a également du mal à trouver un investisseur stratégique. Depuis 2020, la chambre étrangère de Bidiphar est ouverte à 100% mais n'a pas encore trouvé d'investisseur approprié. Sur le marché, les grandes sociétés pharmaceutiques reçoivent toutes le soutien d'actionnaires étrangers, devenant même des sociétés affiliées telles que Hau Giang Pharmaceutical sous Taisho Pharmaceutical, Imexpharm sous SK, Domesco sous Abbott... l'histoire de la recherche d'investisseurs stratégiques est toujours mentionnée à chaque assemblée des actionnaires de Bidiphar.

En 2023, la Société prévoyait d'émettre des actions privées à un maximum de 5 investisseurs, mais ne l'a pas encore mis en œuvre. L'assemblée générale annuelle des actionnaires de Bibiphar en 2024 a continué d'approuver le plan d'offre d'actions individuelles aux investisseurs avec un nombre total prévu d'actions offertes de 23,3 millions d'actions, un prix minimum de 50 000 VND/action et mis en œuvre en 2024-2025.

Selon une mise à jour de Phu Hung Securities Joint Stock Company (PHS), lors de la réunion des investisseurs fin septembre, les dirigeants de Bidiphar ont déclaré que la société rencontrait actuellement 4 investisseurs nationaux et étrangers, en privilégiant les critères de recherche de partenaires stratégiques qui apportent une nouvelle valeur, peuvent transférer la technologie et accompagner l'entreprise pendant longtemps. Cependant, Bidiphar est toujours confronté à certaines difficultés dans cette transaction car son activité se concentre sur le traitement du cancer et les solutions de filtration du sang, qui sont relativement différentes du marché pharmaceutique.

Source : https://baodautu.vn/dung-dang-thoai-von-nha-nuoc-tai-bidiphar-d227380.html