Approbation du plan d’emprunt et de remboursement de la dette publique pour 2025 et du programme de gestion de la dette publique pour 2025-2027

(Photo d'illustration : Vietnam+)

Le vice- Premier ministre Ho Duc Phoc vient de signer la décision n° 1940/QD-TTg du 8 septembre 2025 approuvant le plan d'emprunt et de remboursement de la dette publique pour 2025 et le programme triennal de gestion de la dette publique pour la période 2025-2027.

L’objectif est de garantir les ressources nécessaires au remboursement intégral et en temps voulu des dettes publiques sans incidence sur la notation de crédit nationale ; de poursuivre la restructuration du portefeuille de la dette obligataire d’État en fonction des conditions du marché et des besoins de mise en œuvre.

Dans le même temps, veiller à mobiliser des prêts en diversifiant les sources de capitaux et les méthodes d'emprunt, tant au niveau national qu'international, afin de répondre aux besoins d'équilibre du budget de l'État et de développement socio-économique avec des niveaux de coût-risque appropriés, en privilégiant la mobilisation de capitaux étrangers pour les projets importants et de grande envergure susceptibles de transformer la situation et le statut des acteurs.

En outre, il convient de contrôler strictement les indicateurs de sécurité de la dette dans les limites du plafond et du seuil d'alerte approuvés par les autorités compétentes et de promouvoir le développement du marché des capitaux national ; d'utiliser pleinement les capitaux de l'APD et les prêts étrangers à taux préférentiels.

En 2025, le gouvernement empruntera un maximum de 815 238 milliards de VND et remboursera un maximum de 506 949 milliards de VND.

Concernant le plan d’emprunt et de remboursement de la dette publique pour 2025, le plan d’emprunt du gouvernement s’élève à un maximum de 815 238 milliards de VND, dont :

- Le prêt maximal destiné à équilibrer le budget central est de 804 242 milliards de VND, dont le prêt maximal destiné à couvrir le déficit budgétaire central est de 443 100 milliards de VND, le prêt destiné au remboursement du principal ne dépassant pas 361 142 milliards de VND ;

- Le prêt maximal pouvant être réinvesti est de 10 996 milliards de VND.

Mobilisation flexible des ressources à partir d’outils tels que (i) l’émission d’obligations d’État ; (ii) l’emprunt d’APD et de prêts préférentiels étrangers ; et (iii) si nécessaire, l’emprunt auprès d’autres sources financières légales.

Le remboursement de la dette publique s'élève à un maximum de 506 949 milliards de VND, dont 468 542 milliards de VND pour le remboursement direct de la dette publique et 38 407 milliards de VND pour le remboursement de la dette liée aux projets de refinancement.

Concernant les prêts garantis par l’État, la décision stipule clairement :

- Le niveau d'émission d'obligations domestiques garanties par le gouvernement pour la Banque de développement du Vietnam est de 0 VND.

- Le montant maximal des émissions d'obligations domestiques garanties par le gouvernement en 2025 par la Banque vietnamienne des politiques sociales est de 10 521 milliards de VND.

- Pour les garanties de prêts nationaux et étrangers aux entreprises : Conformément aux principes énoncés dans la résolution n° 07-NQ/TW du Politburo et la résolution n° 23/2021/QH15 de l'Assemblée nationale, il n'y a pas de disposition pour une limite de garantie gouvernementale en 2025 car les projets n'ont pas besoin de retirer de capital, seulement de rembourser une dette.

Plan d’emprunt et de remboursement de la dette des collectivités locales : Emprunts totaux de l’année : 31 773 milliards de VND. Remboursement total du capital : 3 323 milliards de VND ; remboursement total des intérêts et frais : 3 147 milliards de VND.

Prêts commerciaux étrangers des entreprises non garantis par le gouvernement en 2025 : La limite des prêts commerciaux étrangers à moyen et long terme des entreprises et des établissements de crédit par auto-emprunt et auto-remboursement est d’environ 5 500 millions de dollars américains ; le taux de croissance de la dette extérieure à court terme est d’environ 18 à 20 % par rapport à fin 2024.

La décision stipule que le plan d'emprunt et de remboursement de la dette pour 2025 devra être mis en œuvre dans les limites maximales indiquées ci-dessus ; en cas de demande dépassant ces limites maximales, le ministère des Finances soumettra le plan au Premier ministre pour ajustement.

Le montant total des prêts pour la période 2025-2027 s'élève à un maximum d'environ 2 218 milliards de VND.

Concernant le programme triennal de gestion de la dette publique pour la période 2025-2027, relatif aux emprunts et au remboursement de la dette du gouvernement, la décision stipule clairement : le montant total des emprunts du gouvernement pour la période 2025-2027 est d’environ 2 218 milliards de VND au maximum, dont environ 2 183 milliards de VND pour le budget central et environ 35 milliards de VND pour le refinancement des prêts d’APD et des prêts étrangers préférentiels.

Le remboursement total de la dette du gouvernement sur la période 2025-2027 s'élève à un maximum d'environ 1 346 milliards de VND, dont environ 1 226 milliards de VND de remboursement de dette directe et environ 120 000 milliards de VND de remboursement de prêts refinancés.

Mettre en œuvre de manière proactive les ressources nécessaires pour remplir intégralement les obligations de remboursement de la dette du gouvernement, éviter les retards de paiement et empêcher que celle-ci n'affecte les engagements internationaux du gouvernement.

En ce qui concerne la limite de garantie gouvernementale, pour la garantie des deux banques de développement émettant des obligations, la décision stipule que le niveau de garantie de la Banque de développement du Vietnam pour la période 2025-2027 est d'un maximum de 14 160 milliards de VND.

Pour la Banque vietnamienne des politiques sociales, compte tenu de la situation réelle du recouvrement des créances des programmes de crédit dans le cadre du Programme de relance et de développement socio-économique, ainsi que de la situation des émissions d'obligations garanties par l'État sur le marché, le niveau de garantie d'émission de la Banque vietnamienne des politiques sociales s'applique, pour la période 2026-2027, selon le même principe qu'en 2025, soit le montant du remboursement des obligations à échéance moins le montant du recouvrement des créances du Programme de relance.

Mettre en œuvre rigoureusement l’objectif de contrôler strictement l’émission de garanties gouvernementales pour les prêts dans les limites de garantie approuvées par les autorités compétentes ; le niveau de prélèvement ne doit pas dépasser l’obligation de remboursement du principal au cours de l’année.

Concernant les emprunts et le remboursement de la dette des collectivités locales : contrôler les limites du déficit et de la dette des collectivités locales conformément aux dispositions de la loi budgétaire de l’État et aux dispositions légales pertinentes.

Suivi de la dette publique, de la dette des États et de la dette des collectivités locales

Définir les conditions d'octroi des prêts étrangers au gouvernement pour les programmes et projets, en chargeant les ministères, les agences centrales et les collectivités locales d'allouer d'urgence le plan détaillé d'investissement public du budget central 2025, conformément à la liste et au niveau d'allocation de capital de chaque projet et dans les délais prescrits par la loi sur l'investissement public ; les nouveaux projets de prêts étrangers doivent privilégier les projets importants susceptibles de transformer la situation et le statut des acteurs ; il convient de remédier aux problèmes existants liés à la lenteur du décaissement des projets financés par l'APD et les prêts préférentiels.

Le Vietnam doit mettre en œuvre des solutions synchrones, axées sur les activités d'audit et de contrôle, afin d'améliorer l'efficacité de la gestion de la dette publique. (Source : Portail d'information électronique de l'audit d'État)

Les ministères, les directions et les collectivités locales doivent assurer la gestion, le suivi, l'inspection, la supervision, le reporting et la fourniture d'informations sur la dette publique, la dette de l'État et la dette des collectivités locales conformément à la réglementation ; accélérer le décaissement des capitaux d'investissement publics, conformément à la liste des projets bénéficiant de capitaux d'investissement publics annuels et au plan d'investissement public à moyen terme quinquennal, contribuant ainsi à améliorer l'efficacité de la mobilisation et de l'utilisation des capitaux empruntés, à garantir des économies et à prévenir le gaspillage.

Émission d'obligations d'État à échéances variées

Le ministère des Finances contrôle rigoureusement le déficit budgétaire de l'État, le déficit budgétaire des collectivités locales et le niveau d'endettement de ces dernières, ainsi que le ratio de remboursement de la dette publique. Il étudie de nouvelles méthodes de mobilisation des emprunts afin de garantir un financement suffisant pour les investissements de développement et répondre aux besoins des grands projets d'infrastructures de transport, de lutte contre le changement climatique et de transformation numérique. Parallèlement, il veille à ce que la dette publique et la dette extérieure nationale restent dans les limites fixées et les seuils d'alerte pour la période 2021-2025 et les suivantes.

Dans le même temps, le ministère des Finances gère de manière proactive le volume des émissions d'obligations d'État en fonction de la demande du marché et de la capacité d'absorption, veillant à satisfaire les besoins en capitaux du budget central avec des taux d'intérêt adaptés aux conditions du marché.

Émettre des obligations d'État à échéances variées, en veillant à ce que les échéances moyennes de ces obligations soient conformes aux objectifs fixés par l'Assemblée nationale ; gérer de manière proactive les prévisions de remboursement de la dette publique pour 2025 et mobiliser les fonds nécessaires par le biais d'émissions d'obligations d'État en 2025 ; assurer le remboursement intégral et ponctuel de la dette, en évitant les retards de paiement qui affectent les engagements de l'État et la notation de crédit nationale…

La Banque d'État du Vietnam contrôle strictement l'application du plafond d'endettement extérieur pour les emprunts et les remboursements des entreprises sans garantie gouvernementale ou avec des garanties dans les limites autorisées ; elle supervise la gestion de la dette extérieure du secteur privé et coordonne ses actions avec le ministère des Finances pour faire rapport au Premier ministre en cas d'évolution négative.

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