Les cours de l'argent battent des records à répétition ; où s'arrêteront-ils ?

Les prix de l'argent battent constamment des records, ce qui signifie que chaque rapport d'inventaire peut déclencher une nouvelle tendance à la hausse.

L'argent entre dans une phase haussière exceptionnelle, l'offre se raréfiant et les capitaux affluant sur le marché. Les prix battent des records à répétition, chaque rapport sur les stocks pouvant déclencher une nouvelle flambée. Désormais, la question n'est plus de savoir pourquoi l'argent grimpe, mais où cette tendance haussière s'arrêtera.

La «fièvre» qui s'emballe autour des prix de l'argent est due à plusieurs facteurs.

Après avoir échappé à la longue période de stagnation des prix entre 20 et 30 dollars l'once, l'argent a connu une progression spectaculaire en 2025, avec une hausse de près de 97 %. En seulement deux séances de bourse, les 28 novembre et 1er décembre, selon les données de la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), le prix a encore augmenté de 10 %, atteignant un record historique de 59,32 dollars l'once. Bank of America prévoit désormais que l'argent pourrait dépasser les 65 dollars l'once en 2026 – un prix que presque personne n'aurait osé imaginer en début d'année, lorsque le cours de l'argent oscillait autour de 32 dollars l'once.

Prix ​​de l'argent cotés au COMEX (Source : LSEG)

Selon le Centre du commerce international (ITC), les États-Unis ont importé 5 100 tonnes d’argent non travaillé au cours des huit premiers mois de l’année, soit une augmentation de 73 % par rapport à l’année précédente – un chiffre suffisamment important pour suggérer qu’il ne s’agit pas d’une fluctuation aléatoire.

L'afflux massif d'argent aux États-Unis a eu des conséquences directes à Londres, premier centre mondial du négoce de métaux précieux. Les stocks sont restés constamment à des niveaux historiquement bas, inférieurs à 800 millions d'onces pendant neuf mois. Les prix à Londres étaient souvent supérieurs à ceux de New York, incitant les négociants à expédier leurs marchandises à Londres pour profiter de l'écart de prix, ce qui a paradoxalement engendré une pénurie accrue et fait grimper les prix au-dessus de 53 dollars l'once dès le mois d'octobre.

Selon le Silver Institute, les avoirs en argent détenus par les fonds ont augmenté de 18 % cette année, soit 187 millions d'onces. Le fonds iShares Silver Trust a, à lui seul, porté ses avoirs à 15 800 tonnes, son plus haut niveau depuis 2022. Face à cette accumulation de capitaux financiers qui s'ajoute à la rareté physique de l'argent, le marché entre dans une phase de forte volatilité, chaque hausse renforçant les anticipations de gains futurs.

En Asie, la Chine a augmenté de manière inattendue ses exportations d'argent, atteignant un record de 652,8 tonnes pour le seul mois d'octobre, ce qui a fait chuter les stocks du SHFE à leur plus bas niveau depuis près de dix ans. Cela démontre que les pénuries d'approvisionnement ne sont pas seulement un problème aux États-Unis ou à Londres, mais qu'elles sont devenues un phénomène systémique. Au Vietnam, la baisse des importations a contraint de nombreux magasins à limiter leurs achats ou à exiger des acomptes, ce qui reflète les répercussions sur le marché intérieur.

Ces analyses suggèrent que la hausse du prix de l'argent n'est pas due à un seul facteur, mais plutôt à de multiples forces simultanées : politiques publiques, commerce, flux de capitaux et pénuries de matières premières. C'est cette synergie qui a propulsé l'argent dans un cycle haussier vigoureux, tous les niveaux de résistance ayant été franchis en un laps de temps très court.

La « soif » du marché pour l'argent est un phénomène de longue haleine.

Selon M. Duong Duc Quang, directeur général adjoint de MXV, le problème le plus préoccupant actuellement n'est pas seulement la hausse rapide des prix de l'argent, mais aussi les causes profondes de cette tendance haussière qui restent à élucider. Les dernières données de l'Institut de l'argent indiquent que 2025 sera la cinquième année consécutive de déficit du marché, avec un déficit de 3 659 tonnes. Cette situation n'est plus un phénomène passager, mais un problème majeur qui tend à raréfier l'offre mondiale. Face à la hausse de la demande industrielle, à la ruée des investisseurs vers la constitution de stocks et à l'afflux de capitaux financiers, la quantité d'argent physique disponible sur le marché se trouve encore plus limitée, ce qui alimente la poursuite de la hausse des prix.

M. Duong Duc Quang - Directeur général adjoint de MXV

Les chiffres de LSEG montrent que les stocks d'argent du système de stockage du COMEX ont augmenté de près de 50 % sur un an, atteignant 14 200 tonnes fin novembre. Cette hausse est presque équivalente à la quantité d'argent importée par les États-Unis au cours des huit premiers mois de l'année, ce qui laisse penser que les États-Unis « absorbent » une part importante d'argent sur le marché international et la transfèrent directement vers leurs installations de stockage, à titre de stratégie défensive face à des politiques commerciales restrictives. Toutefois, même ce niveau de stock ne représente qu'une seule année de demande américaine. Si Washington renforce ses contrôles commerciaux, la pénurie d'approvisionnement pourrait perdurer pendant des années, exerçant une pression cyclique à la hausse sur les prix.

Du point de vue de la demande, des secteurs comme les véhicules électriques, les panneaux solaires et les semi-conducteurs consomment d'importantes quantités d'argent. Les États-Unis importent actuellement environ 65 % de leurs besoins nationaux, soit 4 200 tonnes par an. Une baisse de la demande est très improbable, quelles que soient les fluctuations macroéconomiques ou la politique monétaire.

Parallèlement, les marchés asiatiques, notamment la Chine, présentent des signes évidents de pénurie. Les stocks du SHFE ont chuté à leur plus bas niveau depuis près de dix ans, reflétant de réelles tensions entre l'offre et la demande, et non une simple réaction aux flux de capitaux spéculatifs ou aux ETF. Face à ces pénuries aux deux extrémités du marché – les États-Unis accumulant des stocks et la Chine les réduisant – le marché de l'argent est quasiment déséquilibré, l'offre physique ne parvenant pas à satisfaire la demande.

La peur de rater une opportunité (FOMO) se propage non seulement parmi les spéculateurs, mais aussi chez les industriels, les incitant à passer des commandes anticipées, à signer des contrats à long terme ou à augmenter leurs stocks. De plus, la Réserve fédérale (Fed) prévoyant une baisse des taux d'intérêt en 2026, le coût de détention de l'argent diminue, ce qui alimente encore davantage la dynamique du marché.

La tendance haussière actuelle du cours de l'argent s'explique par une combinaison de facteurs : rareté physique, politiques commerciales, flux financiers et demande industrielle soutenue. La faiblesse des stocks à Shanghai (Chine) et la constitution de réserves aux États-Unis continuent de resserrer l'offre, tandis que la peur de rater une opportunité (FOMO) pourrait encore faire grimper les prix. Le risque d'une chute brutale des prix est faible et le marché devrait continuer à atteindre de nouveaux sommets dans un avenir proche.

Source : https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html