Le prix de l'argent continue de battre de nouveaux records, où s'arrêtera-t-il ?

Les cours de l'argent continuent de battre des records, de sorte que chaque rapport sur les stocks peut « déclencher » une nouvelle hausse.

L'argent entre dans une phase haussière exceptionnelle, portée par la raréfaction de l'offre et l'afflux de capitaux. Les prix continuent de battre des records, chaque rapport sur les stocks étant susceptible de déclencher une nouvelle flambée. La question n'est plus de savoir pourquoi l'argent grimpe, mais où cette hausse s'arrêtera.

La «fièvre» du prix de l'argent est due à de nombreux facteurs.

Sortant de la fourchette de prix de 20 à 30 USD/once qui prévalait depuis de nombreuses années, l'argent a connu une progression spectaculaire en 2025, avec une hausse de près de 97 %. En seulement deux séances, les 28 novembre et 1er décembre, selon les données de la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), le prix a encore augmenté de 10 %, atteignant un record historique de 59,32 USD/once. Bank of America prévoit désormais que l'argent pourrait dépasser les 65 USD/once en 2026 – un prix que presque personne n'aurait osé imaginer en début d'année, alors que le cours de l'argent oscillait autour de 32 USD/once.

Prix ​​de l'argent coté au COMEX (Source : LSEG)

Selon le Centre du commerce international (ITC), les États-Unis ont importé 5 100 tonnes d’argent brut au cours des huit premiers mois de l’année, soit une hausse de 73 % par rapport à l’année précédente – un chiffre suffisamment important pour suggérer qu’il ne s’agit pas d’une fluctuation aléatoire.

L'afflux massif d'argent vers les États-Unis a eu un impact direct sur Londres, premier centre mondial du négoce de métaux précieux. Les stocks y sont restés à un niveau historiquement bas, inférieurs à 800 millions d'onces pendant neuf mois. Les prix londoniens étant parfois supérieurs à ceux de New York, les négociants sont incités à transférer leurs marchandises à Londres pour profiter de cet écart, ce qui a involontairement provoqué une pénurie sur le marché et fait grimper les prix au-delà de 53 dollars l'once dès le mois d'octobre.

D'après le Silver Institute, les avoirs en argent détenus par les fonds ont progressé de 18 % cette année, soit 187 millions d'onces. Le fonds iShares Silver Trust, à lui seul, a porté ses avoirs à 15 800 tonnes, son plus haut niveau depuis 2022. Face à cette accumulation de capitaux financiers qui s'ajoute à la rareté physique, le marché entre dans une phase délicate où chaque hausse renforce les anticipations de nouvelles progressions.

En Asie, la Chine a augmenté de manière inattendue ses exportations d'argent, atteignant pour le seul mois d'octobre un niveau record de 652,8 tonnes, ce qui a fait chuter les stocks du SHFE à leur plus bas niveau depuis près de dix ans. Cela prouve que la pénurie d'approvisionnement n'est pas seulement un problème américain ou londonien, mais qu'elle est devenue un phénomène systémique. Au Vietnam, la baisse des importations a contraint de nombreux magasins à limiter leurs achats ou à exiger des acomptes, ce qui témoigne de l'impact de cette situation sur le marché intérieur.

Ces analyses montrent que la hausse des prix de l'argent n'est pas due à un seul facteur, mais à une multitude d'éléments simultanés : politiques, échanges commerciaux, flux de capitaux et pénuries physiques. C'est cette synergie qui a propulsé l'argent dans un puissant cycle haussier, au cours duquel toutes les zones de résistance ont été franchies en un laps de temps très court.

Le marché a soif d'argent : une histoire de longue haleine

Selon M. Duong Duc Quang, directeur général adjoint de MXV, le plus préoccupant actuellement n'est pas seulement la hausse rapide des prix de l'argent, mais aussi la cause sous-jacente de cette augmentation, qui demeure inexpliquée. Les dernières données de l'Institut de l'argent montrent que 2025 marque la cinquième année consécutive de déficit du marché, avec un déficit de 3 659 tonnes. Cette situation n'est plus un phénomène passager, mais un problème majeur, entraînant un resserrement de l'offre mondiale. Face à la hausse de la demande industrielle, à la ruée des investisseurs vers l'argent liquide et à l'afflux de capitaux financiers, la quantité d'argent physique disponible sur le marché se réduit, laissant ainsi le champ libre à la poursuite de la hausse des prix.

M. Duong Duc Quang - Directeur général adjoint de MXV

Les chiffres de LSEG montrent que les stocks d'argent dans les entrepôts du COMEX ont augmenté de près de 50 % par rapport à la même période l'an dernier, atteignant 14 200 tonnes fin novembre. Cette hausse est presque équivalente à la quantité d'argent importée par les États-Unis au cours des huit premiers mois de l'année, ce qui laisse penser que les États-Unis pourraient absorber une grande quantité d'argent sur le marché international et la transférer directement dans les entrepôts, à titre de stratégie de défense contre des politiques commerciales restrictives. Cependant, même ce niveau de stocks ne correspond qu'à la demande annuelle des États-Unis. Si Washington renforce ses contrôles commerciaux, la pénurie d'approvisionnement pourrait perdurer pendant de nombreuses années, engendrant des tensions cycliques sur les prix.

Du point de vue de la demande, des secteurs comme les véhicules électriques, les panneaux solaires et les semi-conducteurs consomment d'importantes quantités d'argent. Les États-Unis importent actuellement environ 65 % de leurs besoins nationaux, soit 4 200 tonnes par an. Une baisse de la demande est quasiment impossible, quelles que soient les fluctuations macroéconomiques ou la politique monétaire.

Parallèlement, le marché asiatique, et notamment la Chine, présente des signes manifestes de pénurie. Les stocks du SHFE ont chuté à leur plus bas niveau depuis près de dix ans, reflétant de réelles tensions entre l'offre et la demande, et non de simples réactions de capitaux spéculatifs ou de marchés des ETF. Face à ces pénuries aux deux extrémités du marché – les États-Unis achetant massivement leurs stocks, la Chine réduisant les siens – le marché de l'argent est quasiment déséquilibré, l'offre physique ne parvenant pas à satisfaire la demande.

La peur de rater une opportunité (FOMO) se propage non seulement aux spéculateurs, mais aussi aux producteurs industriels, les incitant à passer des commandes anticipées, à signer des contrats à long terme ou à augmenter leurs réserves. De plus, la baisse prévue des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) en 2026 devrait réduire le coût de détention de l'argent, contribuant ainsi à alimenter la surchauffe du marché.

On peut avancer que la hausse actuelle du cours de l'argent reflète une combinaison de facteurs : rareté physique, politique commerciale, flux de capitaux et forte demande industrielle. La faiblesse des stocks à Shanghai (Chine) et la thésaurisation aux États-Unis continuent de comprimer l'offre, tandis que la peur de rater une opportunité (FOMO) pourrait donner un nouvel élan aux prix. La probabilité d'une chute rapide des prix est faible et le marché pourrait continuer d'atteindre de nouveaux sommets à court terme.

Source : https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html