Comment investir en bourse lorsque le marché est calme ?

Les experts estiment que, même si le marché boursier n'a pas encore connu de forte hausse, sa transition d'une phase basse à une phase de reprise offre une opportunité d'accumuler des actions pour les trois prochains mois à un an.

Malgré des nouvelles positives telles que l'abaissement du plafond du taux directeur, un nouveau décret sur les obligations visant à faciliter l'accès au marché immobilier et une réduction de la TVA pour stimuler la consommation, la bourse n'a pas montré de signes de reprise ces derniers temps. Au cours des deux derniers mois, l'indice VN-Index a fluctué entre 1 030 et 1 080 points, avec une amplitude quotidienne n'excédant pas 20 points. Cette amplitude est nettement plus faible qu'au cours des trois premiers mois de l'année, période durant laquelle l'indice est parfois tombé près de 1 000 points avant de remonter à près de 1 120 points.

Le climat morose des marchés se traduit également par un affaiblissement des ouvertures de nouveaux comptes et des flux de capitaux des investisseurs. Le mois dernier, seuls 22 740 nouveaux comptes ont été ouverts, un chiffre historiquement bas depuis trois ans. Le volume moyen des transactions par séance s'est établi à environ 11 000 milliards de VND, et a même chuté sous la barre des 7 000 milliards de VND lors de certaines séances, soit moins de 20 % du niveau record enregistré en période de forte activité.

« Cela montre que les investisseurs boursiers sont dans un état très défensif après une année de pertes supérieures aux gains », a déclaré Le Vu Kim Tinh, directeur de la succursale de Tan Binh de la société Phu Hung Securities (PHS).

Selon M. Tinh, la situation boursière actuelle n'est ni brillante ni totalement désespérée, car toutes les mauvaises nouvelles concernant la santé financière et les perspectives de croissance des entreprises ont été publiées après les assemblées générales annuelles, et les bonnes nouvelles se font plus fréquentes. Une politique monétaire accommodante et le soutien aux entreprises sont considérés comme les principaux piliers de la reprise. Cependant, les politiques publiques nécessitant du temps pour produire leurs effets, le marché ne peut pas connaître une forte hausse immédiate et doit attendre au moins quelques mois.

M. Tinh estime que les fortes fluctuations de l'indice VN-Index observées ces derniers mois indiquent que le marché a atteint son point bas. Les investisseurs ne doivent donc pas craindre un krach boursier brutal comme celui survenu au second semestre de l'année dernière ; ils devraient plutôt accumuler des actions en vue d'un horizon de placement à moyen terme (3 à 6 mois) et à long terme (plus d'un an).

Pour les investisseurs ayant une forte tolérance au risque, il estime que la situation actuelle risque de provoquer de l'impatience car ils ne peuvent pas acheter en raison de la lenteur de la hausse des prix, et ils ne peuvent pas non plus vendre car les profits n'ont pas été à la hauteur des attentes.

Des investisseurs suivent les cours des actions à la Bourse du 1er arrondissement d'Hô-Chi-Minh-Ville. Photo : Quynh Tran — Des investisseurs suivent les cours des actions à la Bourse du 1er arrondissement d'Hô-Chi-Minh-Ville. Photo : *Quynh Tran*

Partageant cet avis, M. Le Anh Tuan, directeur de la division valeurs mobilières du fonds d'investissement Dragon Capital, a également affirmé lors d'une réunion avec des investisseurs la semaine dernière que l'indice VN-Index était passé de son point bas à une phase de reprise. Le passage d'une politique monétaire restrictive à une politique monétaire plus souple, les valorisations boursières relativement attractives, les taux d'intérêt bas et la stabilité du taux de change devraient limiter le risque d'une chute de l'indice de 15 à 20 % à court terme.

M. Tuan a conseillé aux investisseurs de ne pas se retirer du marché durant les périodes de calme, mais plutôt d'y voir une phase d'accumulation avantageuse à moyen et long terme. Les baisses de prix doivent être perçues comme des opportunités de restructuration et de réduction du coût de revient des portefeuilles, mais il a mis en garde contre un recours excessif à l'effet de levier.

« Il ne faut pas s'attendre à un profit de 30 % ou 50 % cette année. Quiconque y parvient est un génie. Nous sommes en période d'accumulation en vue d'une phase de croissance l'année prochaine. Si le marché chute et que vous avez peur, investissez sans réfléchir », a déclaré M. Tuan.

Dans son analyse des secteurs potentiels, M. Tinh a suggéré que, lorsque le marché connaît une croissance lente et irrégulière et que les flux de trésorerie sont limités, il convient de privilégier les actions agricoles , textiles et celles tournées vers l'exportation. Ces secteurs ont généralement tendance à connaître une forte accélération lorsque le marché se stabilise et que les entreprises publient des informations positives concernant de nouvelles commandes.

Par ailleurs, M. Tinh apprécie particulièrement les perspectives d'appréciation des cours à moyen et long terme des secteurs bénéficiant des investissements publics, tels que la construction d'infrastructures, les matériaux de construction et l'énergie. Concernant les valeurs vedettes comme les banques, les valeurs mobilières ou l'immobilier, l'expert suggère que les stratégies de trading à court terme ne devraient être utilisées que lorsque le marché est en pleine expansion et que la liquidité est exceptionnelle.

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