HSBC relève ses prévisions de croissance du PIB du Vietnam

Photo d'illustration : VGP

Le Vietnam continue d'impressionner le marché régional avec un taux de croissance du PIB de 8,2 % au troisième trimestre 2025, faisant du Vietnam l' économie connaissant la croissance la plus rapide de l'ASEAN. Ce résultat a dépassé les attentes, incitant la banque HSBC à revoir à la hausse ses prévisions de croissance du PIB vietnamien, de 6,6 % à 7,9 % pour 2025 et de 5,8 % à 6,7 % pour 2026. Cet ajustement est considéré comme « soudain » dans la région.

Les informations ci-dessus sont présentées dans le rapport « Vietnam en bref – Continuer à avancer » récemment publié par le département Recherche en investissement mondial de HSBC. Selon HSBC, c'est le deuxième trimestre consécutif où la croissance économique du Vietnam dépasse 8 % par rapport à la même période l'an dernier, témoignant d'une reprise forte et soutenue.

Alors que de nombreuses économies de l’ASEAN ont vu leurs exportations vers les États-Unis diminuer en raison de l’effet de « frontloading » – accélération des commandes avant le nouveau cycle fiscal – le Vietnam a maintenu une croissance des exportations à deux chiffres, ce qui reflète clairement la résilience de son secteur manufacturier axé sur la technologie.

Il convient de noter que l'excédent commercial du troisième trimestre 2025 a doublé par rapport au premier semestre, principalement grâce aux exportations vers des partenaires extérieurs aux États-Unis. HSBC a déclaré que la demande croissante en matière d'intelligence artificielle (IA) stimule la croissance des économies liées à la fabrication de produits électroniques, le Vietnam s'imposant comme un maillon stratégique de la chaîne d'approvisionnement mondiale.

En termes de structure sectorielle, la production industrielle a augmenté de 10 % au troisième trimestre ; les exportations et les importations ont toutes deux progressé de près de 20 % par rapport à la même période de l’année précédente. Les exportations vers les États-Unis ont progressé de près de 30 %, principalement dans le secteur de l’électronique grand public et des composants. L’excédent commercial a atteint environ 3 milliards de dollars, ce qui montre que le Vietnam maintient un excédent commercial durable dans un contexte de fluctuations du commerce mondial.

Outre le secteur commercial, les moteurs nationaux ont également contribué positivement à la croissance. Les ventes au détail ont augmenté de 12 % au troisième trimestre, reflétant une forte reprise des tendances de consommation, réduisant ainsi l'écart par rapport à la période pré-pandémique. Le secteur du tourisme a enregistré un boom avec 15 millions d'arrivées internationales au cours des neuf premiers mois de 2025, soit 120 % du niveau de 2019, permettant au Vietnam de se hisser en tête de l'ASEAN en matière de reprise du tourisme.

Selon les experts de HSBC, la capacité de plus en plus compétitive du secteur du tourisme devient un « coussin » pour soutenir la croissance, notamment dans le contexte du commerce des biens qui comporte encore de nombreux risques potentiels.

Dans le secteur de l'investissement, l'investissement public et l'investissement direct étranger (IDE) demeurent les deux principaux moteurs. Les progrès des principaux projets d'infrastructures se sont accélérés, mais les décaissements d'investissement public n'ont atteint qu'environ 50 % du plan annuel, ce qui laisse une marge de manœuvre pour le dernier trimestre. Les entrées d'IDE au troisième trimestre ont augmenté de 15 %, avec un net déplacement de la Corée du Sud vers les États-Unis et la Chine continentale, reflétant la restructuration des chaînes d'approvisionnement mondiales dans un contexte de concurrence commerciale de plus en plus féroce.

HSBC a également constaté une évolution de la structure des flux d'IDE au Vietnam. En 2024, Singapour, la Corée du Sud et la Chine continentale étaient les trois principaux investisseurs. Cependant, à ce jour, Singapour et la Chine continentale représentent chacune environ un quart du total des nouveaux IDE, tandis que la part de la Corée du Sud a diminué, cédant la place aux flux de capitaux en provenance des États-Unis.

Cela montre que malgré les fluctuations du commerce mondial, les deux plus grandes économies mondiales continuent d'accroître leurs investissements au Vietnam. Dans un contexte où les économies émergentes de l'ASEAN sont confrontées à des droits de douane moyens de 19 à 20 %, les pays qui profitent des tensions commerciales, comme le Vietnam et la Malaisie, continueront d'en bénéficier.

Face à des signaux positifs, le Global Investment Research de HSBC a fortement révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB du Vietnam à 7,9 % en 2025 et 6,7 % en 2026, affirmant que le Vietnam continue de maintenir sa position d'économie à la croissance la plus rapide en Asie du Sud-Est.

Cependant, HSBC a également averti que les risques commerciaux devaient rester étroitement surveillés, le cycle de la demande mondiale de matières premières restant fragile. La banque a également légèrement relevé ses prévisions d'inflation au Vietnam, les portant à 3,3 % pour 2025 et 3,5 % pour 2026, mais a précisé que les pressions sur les prix restaient gérables.

Dans ce contexte, la Banque d'État du Vietnam mène une politique monétaire flexible, visant à accroître le crédit pour soutenir la croissance. Fin août, la croissance du crédit a atteint 20 % par rapport à la même période l'an dernier, atteignant presque l'objectif de 19-20 % pour l'ensemble de l'année, soit 16 % de plus que le plan initial.

Source : https://vtv.vn/hsbc-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-100251028181507203.htm