Une série de magnats amènent leurs « enfants préférés » à l'introduction en bourse : certains espèrent un renouveau, d'autres ne s'inquiètent plus des pénuries de biens.

(Dan Tri) - Les entreprises qui émettent des actions pour la première fois sont toutes des chouchous de grandes entreprises telles que Gelex, Hoang Huy et Haxaco. Gioi Di Dong, FPT Long Chau et Highlands Coffee se préparent également.

Après une période de silence, plusieurs grandes entreprises ont recommencé à préparer l'introduction en bourse (IPO) de leurs « favoris ». Cela reflète non seulement l'âge d'or du marché boursier, mais contribue également à résoudre le problème actuel de « pénurie de biens ».

Gelex , Hoang Huy, Haxaco... tous mettent leurs « favoris » en bourse ; beaucoup ont des intentions

Un aperçu de la vague d'introductions en bourse qui s'est envolée depuis le début de l'année, avec un focus sur le projet d'introduction en bourse et de cotation de Gelex Infrastructure, considéré comme l'un des principaux moteurs de croissance des actions GEX de Gelex Group Corporation. Gelex Infrastructure est l'une des deux filiales directes de Gelex Group, avec Gelex Electric Joint Stock Company (Gelex Electric), cotée en bourse sous le code GEE. À la fin du deuxième trimestre 2025, Gelex détenait directement 91,62 % du capital social de Gelex Infrastructure.

De même, la filiale CRV Real Estate de Hoang Huy Financial Services Investment Joint Stock Company (code boursier : TCH) a finalisé sa demande d'introduction en bourse à la Bourse de Hong Kong en juin dernier. Créée en 2006, CRV Real Estate détient actuellement une série de grands projets à Hai Phong, pour un investissement total compris entre près de 1 500 et 15 000 milliards de VND.

Le 22 août, la bourse vietnamienne avait également salué le retour de PTM Automobile Manufacturing, Trading and Service Joint Stock Company (code boursier : PTM). Il s'agit d'une filiale de Hang Xanh Automobile Service Joint Stock Company (Haxaco, code boursier : HAX), l'entreprise leader dans la distribution automobile Mercedes-Benz au Vietnam.

Dans les secteurs de la distribution et de la consommation, plusieurs grandes entreprises ont également lancé des projets d'introduction en bourse. Mobile World Investment Corporation (code boursier : MWG) prévoit de scinder les deux chaînes de vente au détail de téléphones et d'accessoires, Thegioididong.com et Dien May Xanh, en une société cotée indépendante sous le nom commun MW, avec une introduction en bourse prévue en 2030. L'entreprise ne cache pas non plus son ambition d'introduire en bourse les actions de la chaîne EraBlue en Indonésie.

M. Nguyen Duc Tai, président de Mobile World, a affirmé qu'il susciterait davantage d'enthousiasme et de détermination au sein de la prochaine équipe de direction, aidant chaque chaîne à entrer dans une nouvelle phase de développement et à développer les segments d'activité du groupe. Selon lui, l'introduction en bourse est également un moyen de « relancer » les chaînes, ouvrant une période de croissance dynamique et plus intéressante, en privilégiant la qualité plutôt que la quantité.

La chaîne Highlands Coffee coopère également avec des banques d'investissement internationales comme UBS et Jefferies pour préparer son introduction en bourse au Vietnam. FPT Long Chau Pharmaceutical Joint Stock Company a finalisé la cession de 10 % de son capital à son partenaire Creador SDN Bhd, considérant cette opération comme une étape vers la cotation en bourse. CP Vietnam Livestock Joint Stock Company accélère également son introduction en bourse afin de lever des capitaux pour développer ses activités.

L'effet IPO a permis aux actions des entreprises d'augmenter fortement depuis le début de l'année (Photo : VNDStock).

Les sociétés de valeurs mobilières et la « soif » de marge

De même, dans le secteur financier, VPS Securities Joint Stock Company (VPS) a annoncé son intention de tenir une assemblée générale extraordinaire des actionnaires en octobre, dont le principal objectif sera d'approuver le plan d'introduction en bourse dans l'année. VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) devrait être introduite en bourse au quatrième trimestre de cette année.

La filiale de Techcombank, Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), a obtenu un certificat d'introduction en bourse. Elle prévoit d'émettre plus de 231 millions d'actions, soit 11,1 % du capital social, au prix de 46 800 VND par action, valorisant ainsi la société à environ 3,7 milliards de dollars américains. Cette information a stimulé la croissance du cours de l'action TCB depuis fin avril. Depuis le 26 avril, le cours de l'action TCBS a progressé de plus de 52 %.

Or KAFI Securities Joint Stock Company prévoit d'augmenter son capital social de 5 000 milliards de VND à 7 500 milliards de VND et prévoit d'émettre 250 millions d'actions aux actionnaires existants, ce qui pourrait rapporter 2 500 milliards de VND si l'introduction en bourse est réussie....

Pour les sociétés de valeurs mobilières, les introductions en bourse sont jugées nécessaires pour lever des capitaux, compte tenu de la croissance quotidienne du marché, avec une liquidité atteignant des milliards de dollars par séance. De plus, de nombreux acteurs ont épuisé leurs marges de manœuvre et doivent mobiliser des capitaux pour accroître leurs prêts à la clientèle.

Parallèlement, le groupe de sociétés de valeurs mobilières est également actif dans le nouveau secteur des actifs numériques. Le Vietnam est actuellement l'un des premiers pays au monde en termes de détention et d'échange d'actifs numériques (environ 17 millions de personnes, avec 1 000 milliards de dollars de transactions en 2024), et se classe parmi les cinq premiers pays mondiaux en termes d'intérêt pour les actifs numériques et parmi les trois premiers en termes d'utilisation des plateformes d'échange internationales.

Selon M. Nguyen The Minh, directeur des analyses de Yuanta Vietnam Securities Company, journaliste à Dan Tri , il s'agit d'un atout majeur qu'aucune société de valeurs mobilières ne souhaite ignorer. Cependant, pour y participer, l'entreprise doit disposer d'un capital minimum de 10 000 milliards de dongs. Par conséquent, la levée de capitaux en bourse par émission et introduction en bourse est l'un des outils privilégiés par les entreprises actuellement.

La liquidité des actions du Vietnam a dépassé celle de Singapour, se classant au deuxième rang de l'ASEAN.

Concernant le paysage général des introductions en bourse, selon les experts, la période 2025-2030 sera une période faste pour la mobilisation de capitaux sur le marché boursier vietnamien. Selon les prévisions, rien que sur la période 2025-2027, la valeur totale estimée des nouvelles cotations pourrait atteindre 47,5 milliards de dollars. Parmi ces investissements, le secteur de la consommation représente environ 12,8 milliards de dollars, le secteur des services financiers plus de 5 milliards de dollars, le secteur technologique environ 4,7 milliards de dollars, et le groupe d'entreprises passant de l'UPCoM à HoSE contribue à hauteur d'environ 20 milliards de dollars.

D'un point de vue d'expert, M. To Hai, directeur général de Vietcap Securities, a prédit très tôt que les transactions d'introduction en bourse reprendraient d'ici la fin de 2025.

Selon M. Nguyen The Minh, le marché offre de nombreuses conditions favorables aux nouvelles cotations. Rétrospectivement, de 2021 à aujourd'hui, nous avons constaté très peu d'introductions en bourse, surtout en 2022. La principale raison, selon M. Minh, est la faible liquidité du marché. Cependant, la liquidité a évolué : la capitalisation boursière représente désormais plus de 50 % du PIB vietnamien. La liquidité est passée de plusieurs milliers de milliards de VND à une moyenne de plusieurs dizaines de milliers de milliards de VND, avec une séance soudaine d'environ 3 milliards de dollars.

Il a souligné que la liquidité du marché vietnamien s'est hissée au deuxième rang de la région ASEAN, juste derrière la Thaïlande, avec 1,09 milliard de dollars. De plus, la structure actuelle du capital a évolué. Si auparavant, les flux de trésorerie sur le marché boursier provenaient principalement d'investisseurs étrangers et de particuliers, une nouvelle force, liée aux organisations nationales, occupe désormais une place importante.

La liquidité du marché vietnamien s'est hissée au deuxième rang dans la région ASEAN (Photo : Yuanta Vietnam).

Selon les experts, ces organisations nationales sont des entreprises manufacturières. Dans un contexte économique difficile (notamment après l'imposition de la taxe américaine), elles ont développé leurs activités d'investissement. Alors que l'immobilier est gelé et que les taux d'intérêt des dépôts bancaires sont bas, les capitaux inutilisés des entreprises manufacturières ont tendance à se déplacer vers le marché boursier.

Un autre facteur moteur est lié aux nouveaux mécanismes, notamment les Résolutions 68 et 198 sur la diversification des sources de capitaux pour le secteur privé. Auparavant, les principaux flux de capitaux des entreprises dépendaient du crédit bancaire. Cependant, ces flux se réduisent progressivement, ce qui accroît considérablement la nécessité de mobiliser d'autres sources de capitaux pour développer les activités des entreprises.

L'introduction en bourse des sociétés membres permettra aux entreprises de mobiliser des capitaux à moindre coût. Le ministère des Finances et la Commission des valeurs mobilières ont notamment activement résolu le problème de la cotation, notamment en raccourcissant les délais de procédure.

Résoudre le problème du « manque de marchandises »

Partageant le même point de vue, M. Truong Hien Phuong, directeur principal de KIS Vietnam Securities Company, a déclaré que trois facteurs principaux expliquent la vague actuelle d'introductions en bourse. Tout d'abord, il s'agit d'une question de politique. M. Phuong a notamment mis l'accent sur quatre nouvelles résolutions clés du gouvernement. La résolution 68, en particulier, met l'accent sur la promotion du rôle de l'économie privée, et de nombreuses grandes entreprises ont répondu à cet appel.

Concernant le marché, les experts de KIS Vietnam ont souligné une forte expansion et l'objectif du Vietnam est de passer au statut de marché émergent. Depuis mars, le Vietnam figure sur la liste de surveillance du FTSE et est évalué par ce dernier pour pouvoir passer de marché frontière à marché émergent secondaire. Les résultats de l'évaluation seront annoncés lors de la prochaine période d'évaluation ; le Vietnam est considéré comme l'un des « candidats » potentiels.

Si la bourse vietnamienne est modernisée, de nombreux grands fonds s'installeront au Vietnam. M. Phuong prédit que les investissements ne se limiteront plus aux fonds de plusieurs dizaines, voire centaines de millions de dollars américains, car de nombreux fonds, dont la taille peut atteindre des milliards de dollars américains, investiront actuellement sur le marché boursier vietnamien. C'est une opportunité que toute entreprise, et surtout les grandes entreprises, souhaite saisir lors de son introduction en bourse.

La question est de savoir ce que nous aurons à vendre lorsque les grands fonds arriveront. À ce moment-là, la vague d'introductions en bourse permettra également de résoudre le problème de pénurie de produits sur le marché actuel. Les statistiques montrent que la plupart des entreprises potentielles (groupes de premier ordre) ont épuisé leur marge de manœuvre financière, ce qui nécessite de nouvelles signatures pour attirer les capitaux étrangers. Dans ce contexte, les introductions en bourse constituent une activité concrète pour créer de nouveaux produits destinés au marché.

L'effet de l'augmentation des prix des actions avant l'introduction en bourse est un tremplin pour pouvoir réaliser des transactions plus efficacement (Photo : IT).

Attention aux « fruits amers »

Après chaque introduction en bourse, le cours de l'action de la société concernée fluctue souvent de manière anormale. De fait, de nombreux investisseurs souffrant de FOMO en ont subi les conséquences.

S'exprimant sur l'effet de la hausse du cours de l'action et le risque potentiel de spéculation, M. Minh a affirmé sans détour que ce phénomène se produirait. Et pas seulement au Vietnam, tous les marchés boursiers subiront un effet de hausse avant une introduction en bourse. Prenons l'exemple d'Uber aux États-Unis ou de Grab en Indonésie.

Selon lui, l'effet de la hausse du cours des actions avant l'introduction en bourse constitue un tremplin pour une exécution plus efficace des transactions. Ce qui importe aux investisseurs, c'est la manière dont l'entreprise utilise ensuite les fonds levés et avec quelle efficacité.

M. Minh a expliqué que l'impact d'une introduction en bourse doit être analysé en trois étapes. La phase précédant l'introduction en bourse est souvent marquée par une forte hausse des actions. La phase suivante est l'introduction en bourse, suivie de quelques ajustements, souvent qualifiés de « finis ». La phase finale, après l'introduction en bourse, consiste à utiliser les fonds levés, à investir efficacement dans l'entreprise et à augmenter ses bénéfices, ce qui entraîne une hausse de la valeur de l'entreprise. Le cours de l'action repart alors à la hausse.

Selon M. Phuong, tout ajustement est nécessaire pour ramener les prix à un niveau raisonnable. Ces ajustements contribuent également à apaiser la confiance des investisseurs individuels, qui, face à la survente des actions, seront très prudents dans leurs investissements. Commentant l'évolution du marché, M. Phuong a prédit avec confiance que l'indice VN pourrait atteindre 1 800 à 2 000 points d'ici fin 2020.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm