Des « nuages sombres » obscurcissent la reprise économique de la Chine

L'accumulation de dettes et la prudence accrue des consommateurs dans leurs dépenses sont des « nuages noirs » qui masquent la reprise de l' économie chinoise.

La reprise économique de la Chine rencontre des difficultés. (Source : Bloomberg)

Une série de problèmes majeurs pèsent

Les restrictions commerciales mises en place par l’administration Trump ont provoqué un ralentissement de l’économie chinoise en 2019. La pandémie de Covid-19 apparue en 2020 a exacerbé le problème et ajouté aux défis de la deuxième économie mondiale .

Après près de trois ans de lutte contre la pandémie, la vie en Chine revient à la normale. Cependant, l'économie du pays continue de montrer des signes de difficultés émergentes.

Sous la présidence de Xi Jinping, le pays a consolidé sa position de géant industriel tout en sortant sa population de la pauvreté. En 2012, le produit intérieur brut (PIB) du pays s'élevait à 8 500 milliards de dollars. En 2022, il atteignait 18 500 milliards de dollars, soit une croissance vertigineuse de plus de 100 %.

Cependant, l'économie chinoise n'a progressé que de 4,5 % au premier trimestre de l'exercice en cours. C'est une amélioration par rapport à 2022, où elle n'avait progressé que de 3 %, mais cela reste inférieur à l'objectif de 5 % fixé par Pékin.

Certains observateurs estiment que le ralentissement de la Chine est un signe que des problèmes plus profonds pourraient bientôt émerger.

L'indice officiel des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier chinois - un indicateur clé de la production industrielle - est tombé à 48,8 en mai, en dessous de la barre des 50 points qui sépare la croissance de la contraction, a indiqué le Bureau national des statistiques (NBS) dans un communiqué.

Ce chiffre fait suite à une baisse de 49,2 en avril 2023, inversant une tendance de croissance sur trois mois et n'atteignant pas l'estimation médiane de 49,5 des économistes interrogés par Bloomberg News.

En outre, les données officielles publiées le 28 mai ont également montré que les bénéfices des entreprises industrielles en Chine ont fortement chuté au cours des quatre premiers mois de 2023. Les entreprises ont continué à lutter contre la pression sur les bénéfices excédentaires dans un contexte de faible demande, l'économie ne s'étant pas redressée aussi fortement que prévu.

Selon le Bureau national des statistiques de Chine, les bénéfices industriels ont chuté de 20,6 % au cours des quatre premiers mois de l'année par rapport à la même période l'an dernier. Pour le seul mois d'avril, la baisse a été de 18,2 %, après une baisse de 19,2 % en mars.

Risque de crise de la dette locale

Après la crise financière de 2008-2009, la Chine a autorisé les villes à utiliser des véhicules de financement des collectivités locales (LGFV) pour emprunter de l’argent afin de financer des projets d’infrastructure.

Il s'agit toutefois d'un pari risqué, car la croissance immobilière est bloquée depuis longtemps et les dépenses publiques ont augmenté. Ces problèmes ont accru le risque de défaut de paiement de certaines collectivités locales, provoquant une crise économique plus vaste.

Une analyse récente du Rhodium Group a révélé que sur 205 villes chinoises étudiées, 102 devraient avoir des difficultés à rembourser leurs dettes d’ici 2022.

Les analystes de Goldman Sachs ont également noté que « les risques augmentent localement dans la deuxième économie mondiale, en particulier dans les régions nationales les moins développées ».

L'immobilier représente environ 25 % du PIB chinois. Ce secteur est essentiel à la santé économique du pays. Mais il reste en difficulté. Les ventes de logements en mai ont chuté de près de 15 % par rapport à avril 2023.

De plus, au cours de la période 2012-2022, la dette publique de la Chine a augmenté de 37 000 milliards de dollars, tandis que celle des États-Unis n'a augmenté que de 25 000 milliards de dollars.

En juin 2022, la dette chinoise s'élevait à 52 000 milliards de dollars, soit plus que celle de toutes les économies émergentes réunies. Ces dettes importantes constituent également un « nuage noir » au-dessus de la deuxième économie mondiale.

La confiance des consommateurs ébranlée

Dans un contexte de baisse des investissements étrangers et des exportations, le plus grand espoir de la Chine cette année est que les consommateurs nationaux augmentent leurs dépenses.

Bien que les gens dépensent davantage après trois ans de pandémie de Covid-19, la Chine ne bénéficie pas de la poussée de croissance que d’autres économies ont connue après leur retour à la normale.

Les dépenses des ménages ne représentent qu’environ 38 % de la croissance annuelle du PIB chinois, contre 68 % aux États-Unis.

« La confiance des consommateurs reste faible », a déclaré le directeur financier de Pepsi, Hugh Johnston.

De plus, les investisseurs étrangers se retirent de Chine – un autre signe peu optimiste.

La plupart des analystes estiment que les consommateurs et les entreprises chinois finiront par reprendre confiance, tandis que Pékin relancera d'autres secteurs de l'économie. « Mais cela pourrait prendre des années », a déclaré Yahoo News .

Source