Utilisation de 200 milliards de VND de capital nouvellement mobilisé pour payer la dette du projet Bao Ninh 2
Récemment, Nam Mekong Group Corporation a annoncé un rapport d'étape sur l'utilisation du capital mobilisé à partir de l'offre d'actions de septembre 2022.
Lors de cette émission, Nam Mekong a proposé 33,4 millions d'actions au public, levant 342,9 milliards de VND. Le produit de l'émission s'est élevé à 334,1 milliards de VND, et le capital excédentaire a atteint 8,8 milliards de VND.
Initialement, conformément à la résolution de l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires n° 2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG du 20 octobre 2021, l'argent sera utilisé pour investir dans le projet de la zone urbaine de Bao Ninh 2. Parmi ceux-ci, 200 milliards seront utilisés pour payer les frais d'utilisation du sol et 134,1 milliards seront utilisés pour construire des ouvrages sur le terrain.
Nam Mekong (VC3) a utilisé la quasi-totalité de ses capitaux mobilisés depuis septembre 2022 pour rembourser la dette du projet Bao Ninh 2. Actuellement, Bao Ninh 2 représente encore 80 % des stocks de Nam Mekong (Photo TL).
Français Cependant, la résolution n° 02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG de l'Assemblée générale extraordinaire des actionnaires du 5 décembre 2022 de Nam Mekong a approuvé la modification du plan d'utilisation du capital. Dont 200 milliards de VND ont été utilisés pour rembourser le principal du prêt de la Banque par actions technologique et commerciale du Vietnam pour l'emprunt « Paiement des frais d'utilisation du sol pour le projet de zone urbaine de Bao Ninh 2 » et 134,1 milliards de VND ont été utilisés pour construire des ouvrages sur le terrain appartenant à ce projet.
Dans son rapport sur l'état d'avancement de l'utilisation des capitaux, Nam Mekong a indiqué avoir utilisé 200 milliards de dongs pour rembourser ses dettes, comme le prévoit la résolution. Sur les 134,1 milliards de dongs dépensés pour la construction, il reste encore près de 80 milliards de dongs.
Stock à 80 % au projet Bao Ninh 2, Mékong Sud, 5 années consécutives de flux de trésorerie négatifs
À la fin du deuxième trimestre 2023, la structure des actifs de Nam Mekong s'élevait à 3 621,9 milliards de VND. Les stocks enregistrés étaient particulièrement élevés, atteignant 2 340 milliards de VND. Ils représentent actuellement 64,6 % de la valeur des actifs de l'entreprise.
Cet inventaire comprend tous les coûts de construction en cours des projets mis en œuvre par VC3. 80 % de ces stocks se trouvent sur le projet Bao Ninh 2, soit un montant de 1 847,7 milliards de dôngs. Sur la base du total des actifs, les stocks de Bao Ninh 2 représentent 51 % des actifs de Nam Mekong.
Les fluctuations des stocks du projet Bao Ninh 2 montrent qu'au début de 2022, les stocks ne représentaient que 355,3 milliards de VND. À la fin de 2022, ils ont atteint 1 911,4 milliards de VND. À la mi-2023, les stocks de Bao Ninh 2 représentaient encore 1 847,7 milliards de VND.
Cela signifie qu'une part importante des capitaux du Mékong Sud est bloquée dans ce projet. Il est donc facile de comprendre que les 334,1 milliards de dollars de capitaux mobilisés depuis septembre 2022 ont été rapidement débloqués pour Bao Ninh 2, mais que les flux de trésorerie du Mékong Sud restent négatifs à chaque étape.
Plus précisément, au cours des cinq dernières années, le flux de trésorerie net issu des activités d'exploitation de VC3 n'a enregistré aucune année positive. De 2018 à 2022, l'année la plus positive a été 2019, où le flux de trésorerie de VC3 n'a été négatif que de 19,9 milliards de VND.
Le pic du déficit de trésorerie des entreprises se situe sur 3 années, 2018, 2020 et 2022, avec des flux de trésorerie négatifs provenant des activités commerciales de 181,6 milliards, 163,4 milliards et 214,3 milliards de VND respectivement.
Pour compenser ce manque de trésorerie, Nam Mekong a dû accroître ses emprunts et lever davantage de capitaux auprès de ses actionnaires. Le montant des liquidités provenant des emprunts, présenté dans le tableau des flux de trésorerie liés aux activités de financement, a augmenté progressivement chaque année. De 178,7 milliards en 2018, il a atteint un pic de 734,6 milliards en 2022.
En outre, VC3 a également augmenté son capital à deux reprises en émettant des actions aux actionnaires existants en 2020 et 2022. Le montant d'argent collecté lors de ces deux émissions d'actions était de 283,8 milliards et 334,1 milliards de VND.
6 ans sans verser un seul dividende en espèces
Entre 2008 et 2017, VC3 a versé régulièrement des dividendes en espèces. Le taux de ces dividendes variait de 10 % à 22 %, selon la situation de l'entreprise. En 2016 seulement, VC3 a versé des dividendes en espèces à un taux de 5 % et de 29 % en actions.
Au cours de la période 2018-2022, VC3 n'a versé des dividendes qu'en actions et en droits d'achat d'actions émises supplémentaires, mais n'a pas dépensé un seul dong pour verser des dividendes en espèces.
Plus précisément, fin 2019, VC3 a versé les dividendes de 2017 en actions à un taux de 15 %. Cette même année, la société a également émis des actions à un ratio de 1:1 pour les actionnaires existants, au prix de 10 000 VND par action. Le capital social a augmenté de 283,8 milliards de VND.
En 2021, VC3 continue de verser des dividendes en actions aux actionnaires à un taux total de 9,5 % (dont 2,5 % de dividendes en 2018 et 7 % de dividendes en 2019).
En 2022, VC3 augmentera également son capital par émission d'actions selon un ratio de 2:1. Le nombre d'actions supplémentaires émises s'élève à 33 405 740, pour un capital social de 334,1 milliards de dôngs. Comme indiqué précédemment, ce capital a été presque entièrement investi dans le projet Bao Ninh 2.
En 2023, VC3 a émis des actions pour verser des dividendes à un taux de 11,5 % aux actionnaires. Ainsi, depuis cinq ans, VC3 n'a versé aucun dividende en numéraire à ses actionnaires existants.
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