Revalorisation des actions : l'opinion publique internationale optimiste quant aux flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars

Légende de la photo — Des clients effectuent des transactions au siège de Bao Viet Securities Company. Illustration : Tran Viet/VNA

Une avancée révolutionnaire

La plupart des grandes agences de presse ont qualifié cet événement marquant pour l'économie et les marchés financiers vietnamiens. Le Financial Times a indiqué que c'était la première fois que le Vietnam était promu au statut de marché émergent secondaire par un fournisseur d'indices, une initiative qui « pourrait générer des milliards de dollars d'investissements sur le marché boursier vietnamien ». Le journal a cité Bill Hayton, membre du programme Asie de Chatham House, qui a déclaré que ce reclassement était « très important pour le Vietnam » et constituait une nouvelle étape vers une économie conforme aux normes et pratiques internationales.

De même, Nikkei Asia a souligné que ce changement devrait générer des milliards de dollars d'investissements boursiers, les investisseurs internationaux intégrant le Vietnam à leurs portefeuilles. L'article citait M. Gary Harron, responsable des services titres chez HSBC Vietnam : « Pour le Vietnam, la suppression de l'étiquette de "frontière" pourrait profondément transformer le comportement et la confiance des investisseurs, modifiant ainsi la trajectoire de développement économique à long terme et réduisant la dépendance à l'égard d'un partenaire commercial particulier. »

Le Vietnam a « obtenu une reclassification tant attendue », un changement qui « pourrait débloquer des milliards de dollars de nouveaux capitaux pour ses marchés financiers », selon Bloomberg. « Le reclassement du Vietnam au statut de marché émergent secondaire par le FTSE Russell marque un tournant pour l'économie et les marchés financiers à la croissance la plus rapide d'Asie du Sud-Est », a déclaré à Bloomberg Hebe Chen, stratégiste chez Vantage Markets à Melbourne.

L'un des points forts analysés par toutes les agences de presse était le potentiel d'attraction des investissements étrangers. Les estimations variaient, mais toutes affichaient des perspectives très positives.

Le Financial Times a cité Nguyen Thuy Anh, directrice de Dragon Capital, affirmant que cette mise à niveau pourrait potentiellement générer « des dizaines de milliards de dollars d'investissements actifs et environ 500 millions de dollars de flux de capitaux passifs ». Le journal a également cité un rapport de la Banque mondiale publié l'année dernière, estimant qu'une mise à niveau des indices MSCI et FTSE Russell pourrait générer des flux de capitaux nets de 25 milliards de dollars d'ici 2030, si les réformes vigoureuses se poursuivent et si le contexte mondial d'investissement reste favorable.

Nikkei Asia et Bloomberg ont tous deux cité les estimations de HSBC selon lesquelles l'inclusion dans les indices internationaux pourrait générer 3,4 milliards de dollars pour les fonds actifs et 10,4 milliards de dollars pour les fonds passifs. Reuters a indiqué que les analystes estimaient les entrées de capitaux entre 3,5 et 5 milliards de dollars.

Les experts estiment que ces flux de capitaux auront un impact positif considérable. Selon Bloomberg, M. Tyler Nguyen Manh Dung, directeur principal de la recherche en stratégie de marché chez HSC Securities Joint Stock Company, a déclaré : « Un montant de capitaux aussi important suffira à inverser la tendance baissière persistante des investisseurs étrangers ces dernières années, confirmant ainsi un tournant pour le marché. » Des articles de Bloomberg et de Reuters ont également souligné que les investisseurs étrangers ont récemment vendu des actions, et que la hausse des cours pourrait inverser cette tendance. Selon Reuters, les investisseurs étrangers ont vendu pour 2,6 milliards de dollars d'actions en août et septembre.

Efforts et défis

Les médias internationaux ont unanimement reconnu les efforts de réforme continus du gouvernement vietnamien et des agences de gestion, qui sont des conditions préalables à la modernisation.

Dans sa décision de mise à niveau, FTSE Russell a souligné les progrès remarquables du Vietnam dans son système de règlement des transactions. Le journal a énuméré une série de réformes entreprises par le Vietnam depuis son inscription sur la liste de surveillance de FTSE Russell en 2018, notamment : un large assouplissement réglementaire pour faciliter les transactions pour les investisseurs étrangers, la suppression de certaines limites à la propriété étrangère et la suppression des exigences de marge avant négociation.

Nikkei Asia souligne que le Vietnam a rempli les deux derniers critères de reclassification : permettre aux investisseurs étrangers d'acheter des actions sans dépôt préalable et créer un système de gestion des transactions échouées. Reuters souligne également que la suppression par le Vietnam de l'obligation de dépôt intégral pour les transactions sur titres des investisseurs étrangers est une condition préalable essentielle à la reclassification du FTSE.

En outre, le Financial Times et Bloomberg ont tous deux mentionné l'adoption par le Vietnam de l'infrastructure de marché de la Bourse coréenne (système KRX), une mise à niveau technologique que Bloomberg considère comme « importante pour améliorer la transparence et l'infrastructure du marché ».

« La reclassification du Vietnam reflète la mise en œuvre d’améliorations importantes dans l’infrastructure du marché », a déclaré David Sol, directeur de la politique mondiale chez FTSE Russell.

Outre les critiques positives, la presse internationale a également souligné les défis et noté certains points sur lesquels le Vietnam doit faire preuve de prudence.

Tous les facteurs à l'origine de cette hausse ne sont pas positifs, note Bloomberg. En septembre, le Vietnam occupait la plus grande part (environ 32 %) dans l'indice FTSE Frontier Markets, mais son passage à l'indice secondaire des marchés émergents le mettrait en concurrence avec des pays plus grands et mieux établis. Sur Bloomberg, Hebe Chen a mis en garde contre la prudence face aux valorisations élevées du marché boursier. Les données Bloomberg indiquent que l'indice VN se négocie à 12,2 fois le PER prévisionnel, contre une moyenne sur trois ans de 10,1 fois (le PER prévisionnel mesure le coût d'une action, calculé sur la base des bénéfices futurs estimés plutôt que des bénéfices passés).

Le Financial Times a également souligné les difficultés persistantes rencontrées par les investisseurs étrangers au Vietnam. Le journal cite M. Owens Huang, gestionnaire de portefeuille chez Dalton Investments, qui a déclaré : « L'obtention du numéro d'identification nécessaire pour le marché peut prendre des mois et les étrangers doivent payer des prix plus élevés pour les actions de certaines entreprises en raison des restrictions de propriété imposées aux investisseurs non vietnamiens. » Dans son annonce de revalorisation, le FTSE a également souligné « l'accès limité des courtiers internationaux aux transactions au Vietnam », un point qui, selon Reuters et Nikkei Asia, sera réexaminé lors de la révision de mars 2026.

En regardant vers l'avenir, le Financial Times et Bloomberg ont déclaré que le Vietnam se fixait des objectifs plus ambitieux : être promu au statut de marché émergent par MSCI d'ici 2030 et promu au statut de « marché émergent avancé » par le FTSE dans le même temps.

On peut dire que la revalorisation du marché boursier vietnamien par le FTSE Russell est perçue par l'opinion publique internationale comme une reconnaissance méritée des efforts de réforme économique et financière du pays. Bien que des défis restent à relever, il s'agit d'un signal fort, qui promet d'ouvrir un nouveau chapitre pour le marché des capitaux vietnamien, attirant davantage l'attention et des flux d'investissement plus importants de la communauté internationale.

Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm