Quel est l'intérêt pour la plus grande banque du monde d'acheter Credit Suisse ?

L'acquisition du Crédit Suisse a permis à UBS de réaliser un bénéfice de près de 35 milliards de dollars, de posséder des actifs deux fois supérieurs au PIB de la Suisse et d'éliminer ses concurrents dans le secteur du négoce de valeurs mobilières.

Le 12 juin, UBS a annoncé la finalisation du rachat de son concurrent Credit Suisse. Il s'agit de la plus importante fusion du secteur bancaire mondial depuis la crise financière de 2008. L'opération a également donné naissance à un géant bancaire suisse, doté d'un actif de 1 700 milliards de dollars et de 120 000 employés dans le monde.

Après la fusion, le groupe UBS fonctionnera comme deux sociétés distinctes : UBS et Credit Suisse. L’intégration des deux banques devrait durer de trois à quatre ans. Durant cette période, chacune conservera ses propres succursales et collaborera avec ses clients et partenaires.

Le régulateur financier suisse (FINMA) a déclaré que la finalisation du rachat « apportait transparence et stabilité aux deux banques ». Il s'agit d'un projet d'importance nationale pour la Suisse, car l' économie est fortement dépendante du secteur financier.

En mars, UBS a accepté de racheter Credit Suisse pour plus de 3 milliards de dollars, grâce à un accord d'urgence du gouvernement suisse. Credit Suisse traversait alors une crise de confiance et souffrait de retraits massifs de clients. Les autorités suisses craignaient que Credit Suisse, l'une des 30 plus importantes banques mondiales, ne s'effondre, déclenchant une crise financière mondiale.

« C'est le début d'un nouveau chapitre, à la fois pour UBS et pour le secteur financier mondial », ont déclaré le PDG d'UBS, Sergio Ermotti, et le président d'UBS, Colm Kelleher, dans une lettre adressée aux journalistes le 12 juin.

Logos UBS et Credit Suisse sur des immeubles à Genève. Photo : Reuters — Logos UBS et Credit Suisse sur des immeubles à Genève. Photo : *Reuters*

Le rachat de Credit Suisse aura un coût pour UBS. Le mois dernier, UBS estimait que l'opération lui coûterait 17 milliards de dollars, dont 13 milliards de dollars de dépréciations d'actifs et 4 milliards de dollars de frais juridiques et administratifs.

Cependant, les analystes affirment que les bénéfices qu'UBS en retire sont considérables. Grâce à l'acquisition de Credit Suisse, la taille de sa division de gestion d'actifs a atteint 5 000 milliards de dollars du jour au lendemain. UBS deviendra également le leader mondial de la gestion d'actifs pour les personnes fortunées, un secteur sur lequel UBS s'est concentrée après la crise financière de 2008.

Déjà leader sur ce segment en Chine, UBS renforcera son rôle dans le reste de l'Asie grâce à sa fusion avec Credit Suisse.

Rien qu'en Suisse, les actifs cumulés de ces deux banques représentent désormais deux fois le PIB du pays. Les dépôts représentent également 45 % du PIB. C'est un chiffre colossal, même pour un pays aux finances publiques solides et à faible endettement comme la Suisse.

UBS recevra également les activités domestiques rentables de Credit Suisse, qui, selon les analystes, valent trois fois le prix payé par UBS pour l'ensemble de la transaction avec Credit Suisse.

UBS éliminera également un concurrent dans le secteur du négoce de titres. L'an dernier, UBS a réalisé un bénéfice de 7,1 milliards de dollars grâce à l'achat et à la vente d'obligations, d'actions et de devises. Cette activité a rapporté 3,2 milliards de dollars à Credit Suisse.

UBS prévoit également de réaliser un bénéfice pouvant atteindre 34,8 milliards de dollars grâce à l'acquisition de Credit Suisse à un prix bien inférieur à sa valeur comptable. Ce coussin financier lui permettra de compenser les pertes potentielles et d'accroître ses bénéfices au deuxième trimestre.

UBS a également reconnu que la fusion des deux banques pourrait lui permettre d'économiser des milliards de dollars, principalement grâce à des réductions de personnel. La fusion pourrait coûter des dizaines de milliers d'emplois, notamment à New York et à Londres, où UBS prévoit de ne conserver qu'une partie des activités de banque d'investissement de Credit Suisse.

La banque a également bénéficié d'un soutien important des autorités. La semaine dernière, le gouvernement suisse a accepté d'absorber la perte de 9 milliards de francs (10 milliards de dollars) résultant du sauvetage du Crédit Suisse. Il s'agissait du dernier obstacle majeur à la finalisation de la fusion, permettant à UBS de préserver la confiance du marché pendant la transition. UBS aura également accès à une importante ligne de crédit de la Banque nationale suisse.

Les dirigeants d'UBS ont encore beaucoup de travail à accomplir sur cette transaction complexe, notamment pour décider quelles activités et quels employés conserver, remplacer ou supprimer. Ils restent néanmoins optimistes.

En avril, Ermotti a déclaré à CNBC que l'opération avec Credit Suisse ne présentait aucun risque et générerait des bénéfices à long terme. Kelleher a également déclaré lors de l'assemblée générale annuelle d'UBS en avril : « Bien que nous n'ayons pas initié l'opération, nous pensons qu'elle est financièrement intéressante pour les actionnaires d'UBS. Je suis convaincu que nous avons pris la bonne décision. »

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