Qu'est-ce que la plus grande banque du monde gagne en rachetant le Crédit Suisse ?

Le rachat du Crédit Suisse a rapporté à UBS près de 35 milliards de dollars, lui a permis de posséder des actifs équivalant à deux fois le PIB de la Suisse et d'éliminer ses concurrents dans le secteur du négoce de titres.

Le 12 juin, UBS a annoncé la finalisation de son rachat de son concurrent Credit Suisse. Il s'agit de la plus importante fusion-acquisition dans le secteur bancaire mondial depuis la crise financière de 2008. Cette opération a également donné naissance à un géant bancaire suisse, doté d'un actif de 1 700 milliards de dollars et employant 120 000 personnes à travers le monde.

Après la fusion, le groupe UBS fonctionnera comme deux sociétés distinctes : UBS et Credit Suisse. L’intégration des deux banques devrait prendre entre trois et quatre ans. Pendant cette période, chaque banque conservera ses propres agences et continuera de travailler avec ses clients et partenaires respectifs.

L’autorité suisse de surveillance des marchés financiers (FINMA) a déclaré que la finalisation du rachat « apportait transparence et stabilité aux deux banques ». Il s’agit d’un projet d’importance nationale pour la Suisse, dont l’ économie est fortement dépendante du secteur financier.

En mars, UBS a accepté de racheter le Crédit Suisse pour plus de 3 milliards de dollars, grâce à un accord d'urgence conclu par le gouvernement suisse. Le Crédit Suisse traversait alors une crise de confiance et subissait des retraits massifs de la part de ses clients. Les autorités suisses craignaient que le Crédit Suisse – l'une des 30 plus importantes banques au monde – ne s'effondre, déclenchant ainsi une crise financière mondiale.

« C’est le début d’un nouveau chapitre, tant pour UBS que pour le secteur financier mondial », ont déclaré Sergio Ermotti, PDG d’UBS, et Colm Kelleher, président d’UBS, dans une lettre adressée aux journalistes le 12 juin.

Logos d'UBS et de Credit Suisse sur des bâtiments à Genève. Photo : Reuters — Logos d'UBS et de Credit Suisse sur des bâtiments à Genève. Photo : *Reuters*

Le rachat de Credit Suisse aura un coût pour UBS. Le mois dernier, UBS estimait cette perte à 17 milliards de dollars, dont 13 milliards de dollars de dépréciation d'actifs de Credit Suisse et 4 milliards de dollars de frais juridiques et administratifs.

Cependant, les analystes estiment que les avantages qu'en retire UBS sont considérables. Grâce à l'acquisition du Crédit Suisse, la taille de la division de gestion d'actifs d'UBS a atteint 5 000 milliards de dollars du jour au lendemain. Le groupe deviendra ainsi un acteur majeur mondial de la gestion d'actifs pour les clients fortunés, un secteur sur lequel UBS s'est concentré après la crise financière de 2008.

Ils sont déjà la banque leader sur ce segment en Chine. Par conséquent, le rôle d'UBS dans le reste de l'Asie sera encore renforcé par la fusion avec le Crédit Suisse.

En Suisse seulement, l’actif cumulé de ces deux banques représente désormais deux fois le PIB du pays. Les dépôts, quant à eux, équivalent à 45 % du PIB. C’est un chiffre considérable, même pour un pays aux finances publiques solides et à l’endettement faible comme la Suisse.

UBS recevra également les activités domestiques rentables de Credit Suisse, qui, selon les analystes, valent trois fois le prix payé par UBS pour l'ensemble de l'acquisition de Credit Suisse.

UBS va également éliminer un concurrent sur le marché des valeurs mobilières. L'an dernier, UBS a réalisé un chiffre d'affaires de 7,1 milliards de dollars grâce à l'achat et la vente d'obligations, d'actions et de devises. Cette activité a rapporté 3,2 milliards de dollars à Credit Suisse.

UBS prévoit également de réaliser un profit pouvant atteindre 34,8 milliards de dollars grâce à l'acquisition du Crédit Suisse à un prix nettement inférieur à sa valeur comptable. Cette réserve financière lui permettra de compenser d'éventuelles pertes et d'accroître ses bénéfices au deuxième trimestre.

UBS a également reconnu qu'elle pourrait économiser des milliards de dollars en fusionnant les coûts des deux banques, principalement grâce à des réductions d'effectifs. La fusion pourrait entraîner la suppression de dizaines de milliers d'emplois, notamment à New York et à Londres, où UBS prévoit de ne conserver qu'une partie des activités de banque d'investissement du Crédit Suisse.

La banque a également bénéficié d'un soutien important des autorités. La semaine dernière, le gouvernement suisse a accepté de prendre en charge la perte de 9 milliards de francs suisses (10 milliards de dollars) résultant du sauvetage du Crédit Suisse. Il s'agissait du dernier obstacle majeur à la finalisation de la fusion, permettant à UBS de préserver la confiance du marché durant la transition. UBS aura également accès à une importante ligne de crédit auprès de la Banque nationale suisse.

Les dirigeants d'UBS ont encore beaucoup de travail à accomplir concernant cette opération complexe, notamment pour décider quelles activités et quels employés conserver, remplacer ou supprimer. Ils restent néanmoins optimistes.

En avril, Ermotti a déclaré à CNBC que l'accord avec Credit Suisse n'était pas risqué et générerait des avantages à long terme. Kelleher a également affirmé lors de l'assemblée générale annuelle d'UBS en avril : « Bien que nous n'ayons pas initié cette opération, nous pensons qu'elle est financièrement avantageuse pour les actionnaires d'UBS. Je suis convaincu que nous avons pris la bonne décision. »

Ha Thu (selon Bloomberg et Reuters)

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