La demande des banques centrales continue de dominer le marché de l'or et pourrait être un facteur clé expliquant pourquoi le métal précieux continue de maintenir des niveaux de soutien clés à long terme face à la hausse des rendements obligataires et à la force persistante du dollar américain.
La Chine continue de dominer le marché de l'or
Le Conseil mondial de l'or (WGC) vient de publier un rapport sur les achats d'or des banques centrales. Ainsi, les banques centrales ont acheté 77 tonnes d'or en août, soit une hausse de 38 % par rapport au mois de juillet.
Le WGC a noté que les banques centrales ont acheté 219 tonnes d'or au cours des trois derniers mois. Les analystes estiment que la demande des banques centrales devrait connaître une forte croissance cette année.
« Les achats récents suggèrent que l'or a surmonté les ventes nettes observées en avril et mai », a déclaré Krishan Gopaul, analyste principal du WGC, dans le rapport.
Le prix de l'or a fortement chuté ces derniers temps, franchissant la barre des 1 900 dollars l'once, sous l'effet de la forte hausse du dollar américain. Mais en réalité, ce métal précieux aurait pu être déchu sans ce facteur. Photo d'illustration.
« Par conséquent, nous pensons que la tendance à long terme d’une demande saine de la banque centrale reste intacte », a déclaré Krishan Gopaul avec optimisme.
Cependant, si la demande reste forte, Gopaul a souligné que les achats se limitent à une poignée de banques centrales. La Chine continue de dominer le marché après avoir acheté 29 tonnes d'or en août.
Depuis le début de la frénésie d'achat d'or en novembre dernier, la Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or de 217 tonnes pour atteindre un total de 2 165 tonnes, ce qui représente un peu plus de 4 % de ses réserves de change totales.
La Banque nationale polonaise demeure également un acheteur important, après avoir acquis 18 tonnes d'or en août. Gopaul a indiqué que la banque nationale polonaise avait acheté 88 tonnes d'or depuis le début de l'année et visait à atteindre son objectif annoncé de 100 tonnes en 2021.
Gopaul a noté que les réserves d'or de la Pologne, qui s'élèvent à 314 tonnes, représentent actuellement 11 % de ses réserves de change totales.
La Turquie est une autre banque centrale suivie de près par le WGC, qui a acheté 15 tonnes d'or en août. La banque centrale continue de reconstituer ses réserves après une importante liquidation en avril et mai.
Parmi les autres acheteurs de la banque centrale figuraient l'Ouzbékistan, qui a augmenté ses réserves d'or à 9 tonnes, la Banque de réserve de l'Inde, la Banque nationale tchèque et l'Autorité monétaire de Singapour, qui ont chacune acheté 2 tonnes du métal précieux en août, et la Banque nationale de la République kirghize, qui en a acheté 1 tonne.
Le WGC a déclaré qu'aucun vendeur d'or notable n'avait été recensé le mois dernier. Cependant, Gopaul a indiqué qu'il enquêtait sur des informations selon lesquelles la Banque centrale de Bolivie aurait « monétisé » ses 17 tonnes de réserves d'or, selon un article de Bloomberg.
Si cela se confirmait, cela représenterait une baisse de 40 % des réserves d'or du pays (en poids). Cependant, tant que cette information n'est pas confirmée, l'ambiguïté persiste quant à l'utilisation du terme « monétisation ». Actuellement, les données sur les réserves d'or de la Banque centrale de Bolivie après avril ne sont pas disponibles ; nous attendons donc plus d'informations », a déclaré Gopaul.
Les banques centrales soutiennent les prix de l'or
Le WGC considère la demande d'or des banques centrales comme un pilier essentiel du marché des métaux précieux, qui a connu une demande d'investissement faible pendant la majeure partie de 2023.
Les analystes notent que la hausse des rendements obligataires a créé un environnement difficile pour les métaux précieux, car elle augmente le coût d’opportunité de la détention d’un actif non productif.
Les vents contraires se sont fait sentir avec acuité ces dernières semaines, le rendement à 10 ans atteignant son plus haut niveau en 16 ans et dépassant désormais 4,7 %. Cette semaine, le rendement à 30 ans a atteint 5 % pour la première fois depuis 2007, faisant chuter le prix de l'or sous les 1 900 dollars l'once.
La demande d'investissement pour le plus grand produit négocié en bourse adossé à l'or au monde (NYSE : GLD) est également tombée à son plus bas niveau depuis août 2019, les investisseurs ayant fui le marché.
Les contrats à terme sur l'or pour livraison en décembre testent actuellement un support clé à 1 830 $ l'once. Selon les analystes, une cassure de ce niveau pourrait entraîner une chute des prix à 1 800 $ l'once.
Bien que l'or ait subi une forte pression vendeuse, les analystes constatent que son prix résiste bien aux rendements obligataires. Dans une récente interview accordée à Kitco News, Colin Cieszynski, stratège en chef des marchés chez SIA Wealth Management, a déclaré que le prix de l'or resterait inférieur à 1 800 dollars dans le contexte actuel.
James Robertson, analyste chez Grant's Interest Rate Observer, a déclaré que la demande des banques centrales avait complètement transformé le marché de l'or. Il a ajouté qu'il s'attendait à ce que les banques centrales continuent d'acheter de l'or à mesure que les pays diversifient leurs achats d'or, s'éloignant ainsi du dollar américain.
« L’or est le seul moyen pour les banques centrales des marchés émergents d’échapper au chaos monétaire causé par le dollar américain », a-t-il déclaré.
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