De nombreuses entreprises restructurent leurs actifs pour soutenir leurs flux de trésorerie

Les entreprises prévoient une série de plans de liquidation d'actifs, de cession de filiales et de restructuration d'actifs dans les années à venir. Ces opérations contribueront non seulement à résoudre le problème d'équilibre des flux de trésorerie, mais devraient également générer d'importants bénéfices.

La société par actions Trung Nam Solar Power se prépare à transférer ses actions. Photo : Duc Thanh.

Soutien aux flux de trésorerie

Début juillet, la conférence des détenteurs d'obligations de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company a approuvé le contenu relatif au transfert des actions de cette entreprise.

En conséquence, Trung Nam Renewable Energy Joint Stock Company transférera l'intégralité de ses 19,9 millions d'actions de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company à Asia Renewable Energy Development Investment Company Limited (ACIT). Si l'opération se déroule comme prévu, Trung Nam ne sera plus le principal actionnaire. ACIT, actionnaire détenant 49 % du capital de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company, portera sa participation à 58,9 %.

Cependant, d'un autre côté, l'opération de vente susmentionnée générera des flux de trésorerie pour Trung Nam Renewable Energy (TREC). Avec un capital social de près de 9 100 milliards de VND, TREC possède de nombreuses filiales dans les domaines de l'énergie éolienne et solaire. Parmi elles, Trung Nam Solar Power, dotée d'un capital social de 1 000 milliards de VND, possède la centrale solaire de Trung Nam Thuan Bac, qui compte plus de 700 000 panneaux (d'une capacité totale de 204 MW), et qui est désormais en service.

Non seulement pour les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie, la vente ou la restructuration d’actifs est également le choix de nombreuses entreprises pour développer leur activité.

TREC dispose de deux obligations arrivant à échéance fin août 2024, pour un montant total d'émission de 1 000 milliards de VND. Bien qu'elle soit tenue de divulguer des informations en vertu de la réglementation applicable aux entreprises émettrices d'obligations individuelles, son dernier rapport date de près d'un an.

Cependant, des informations issues de l'assemblée générale des actionnaires d'une société de valeurs mobilières détenant un nombre important d'obligations de sociétés appartenant au groupe Trung Nam ont évoqué un risque de déséquilibre des flux de trésorerie. Selon le dirigeant de cette société, le groupe Trung Nam dispose toujours d'une trésorerie stable, notamment grâce aux projets de production d'électricité mis en place, mais il est nécessaire de réorganiser le remboursement de la dette auprès des prêteurs, selon des échéanciers et des coûts appropriés.

Face aux problèmes de trésorerie, la vente d'actifs est également une solution incontournable. Depuis fin mai, Garmex Saigon, entreprise de textile et d'habillement forte de près de 50 ans d'histoire, n'a cessé de mettre en vente des terrains de 2,6 ha, dont les droits d'utilisation et les travaux de construction sont trois fois supérieurs à ceux du terrain situé à Ha Lam, pôle industriel de Cho Duoc (commune de Binh Phuc, district de Thang Binh, province de Quang Nam ). Le prix de départ pour ce terrain de 2,6 ha est maintenu à 156 milliards de VND.

Garmex Saigon est confronté à un gros problème alors qu'il n'a presque aucun revenu, le nombre d'employés est passé de près de 3 800 personnes fin 2021 à seulement 35 personnes fin 2023. La liquidation et le transfert d'actifs tels que les machines et équipements endommagés, les machines à laver, les séchoirs industriels, etc. est la seule solution de trésorerie pour Garmex Saigon.

Le 18 juin, Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) a également approuvé le transfert de 100 % de son apport en capital dans deux sociétés associées, Anh Viet Aluminum and Glass Engineering Company et Jesco Hoa Binh Engineering Company. HBC a investi respectivement 19,56 milliards de dongs et 34,84 milliards de dongs dans ces deux sociétés.

Parallèlement, l'objectif de recouvrement du capital issu de la cession de Vietnam Airlines Corporation - Joint Stock Company ( Vietnam Airlines ) s'élève à plusieurs milliers de milliards de dongs. La compagnie aérienne vise à accélérer la cession de Tan Son Nhat Cargo Services Company Limited (TCS), qui devrait générer environ 1 700 milliards de dongs pour compléter ses revenus et sa trésorerie. Grâce au plan de soutien aux liquidités de 12 000 milliards de dongs accordé par le gouvernement et à l'amélioration du marché aérien, les dirigeants de Vietnam Airlines espèrent équilibrer leurs recettes et leurs dépenses en 2024.

Restructuration, recentrage sur le cœur de métier

Non seulement les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie ont récemment opté pour la vente ou la restructuration d'actifs afin de développer leurs activités. En seulement deux semaines, Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIG) a transféré des projets à deux filiales. DIG a décidé de transférer la zone de services commerciaux de Cap Saint-Jacques - Phase I à DIC Hospitality Company Limited (DIC Hospitality). Cette société a ensuite transféré une partie du projet Vi Thanh à une autre filiale, DIC Vision Investment and Development Joint Stock Company (DIC Vision).

Les dirigeants de Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship) ont également finalisé récemment leur retrait du contrat de coopération du projet d'hôtel Hyatt Place Hai Phong avec T&D Group Joint Stock Company. Fin 2023, Viconship avait investi plus de 800 milliards de dongs dans des contrats de coopération et d'investissement à long terme.

Le même jour, l'entreprise a également approuvé une opération de transfert visant à porter la participation de Viconship dans le port de Nam Hai Dinh Vu à 100 %, pour un montant de près de 2 179 milliards de VND. Outre les milliers de milliards de VND mobilisés auprès des actionnaires par l'émission d'actions visant à doubler le capital social, les ressources de Viconship sont concentrées sur le secteur de l'entreposage, tout en réduisant la charge d'intérêts, qui a bondi à 170 milliards de VND en 2023, contre presque zéro les années précédentes.

Bien que les transactions susmentionnées relèvent d'une restructuration du capital, la décision de céder le capital d'une filiale de Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) le 20 juin devrait générer d'importants bénéfices pour cette entreprise. Cette société a approuvé la cession de la totalité des 111,72 millions d'actions (49 % du capital) de BIDICI Real Estate Investment Company, investisseur du projet d'appartements et de gratte-ciel commercial de la subdivision n° 9 de la zone urbaine écotouristique de Nhon Hoi (Binh Dinh).

D'un capital social de 360 ​​milliards de VND, dont Phat Dat a contribué à hauteur de 99 % lors de sa création en 2020, son apport en capital est passé à 1 117,2 milliards de VND, mais son taux de participation n'est actuellement que de 49 %. Phat Dat prévoit de collecter jusqu'à 1 400 milliards de VND, ce qui correspond à un prix de cession d'au moins 130 % de la valeur nominale.

Non seulement cela contribue à résoudre le problème d'équilibre de la trésorerie, mais l'opération susmentionnée, si elle réussit, générera d'importants bénéfices. Une restructuration vigoureuse pour stabiliser l'appareil d'exploitation est la solution que les entreprises utilisent pour surmonter les périodes difficiles.

Source : https://baodautu.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-cau-lai-tai-san-ho-tro-dong-tien-d219963.html