Le ministère des Finances élabore un décret modifiant et complétant un certain nombre d'articles du décret n° 91/2015/ND-CP du 13 octobre 2015 du gouvernement sur l'investissement en capital de l'État dans les entreprises et la gestion et l'utilisation du capital et des actifs des entreprises, qui a été modifié et complété par le décret n° 32/2018/ND-CP du 8 mars 2018 du gouvernement et le décret n° 140/2020/ND-CP du 30 novembre 2020 du gouvernement.

L’un des points que le ministère des Finances souhaite modifier concerne la réglementation sur le désinvestissement des entreprises déficitaires.

Selon le ministère des Finances, les entreprises dans lesquelles l'État détient 50 % ou plus du capital social ne peuvent pas céder le capital des entreprises qui subissent des pertes ou des pertes accumulées, affectant le capital d'investissement de l'entreprise.

Le ministère des Finances a cité le cas de Vietnam Airlines qui a cédé son capital à Pacific Airlines Joint Stock Company comme exemple des problèmes du mécanisme.

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Pacific Airlines a perdu plus de 2 000 milliards de dollars. Photo : Hoang Ha

Conformément à la réglementation en vigueur, pour être éligibles à la cession, les opérations commerciales de Pacific Airlines doivent avoir été rentables pendant deux années consécutives avant l'année d'enregistrement de l'offre et ne doivent pas avoir accumulé de pertes jusqu'à l'année d'enregistrement de l'offre.

Mais depuis le début des années 2000, les résultats de Pacific Airlines sont en perte constante. En 2022, Pacific Airlines a continué d'enregistrer une perte de bénéfice avant impôts de 2 096 milliards de VND.

Après plusieurs tentatives de restructuration infructueuses, la compagnie aérienne nationale australienne Qantas Group a choisi de se retirer et de céder 30 % de ses actions de Pacific Airlines à Vietnam Airlines. À ce jour, Vietnam Airlines détient 98 % des actions de Pacific Airlines.

Au vu des problèmes susmentionnés, le ministère des Finances estime qu'il est nécessaire de modifier le décret 91 pour éliminer les obstacles et créer une base juridique permettant aux entreprises dans lesquelles l'État détient plus de 50 % du capital social de céder le capital d'autres entreprises qui perdent de l'argent ou qui ont accumulé des pertes.

En conséquence, le projet ajoute une disposition selon laquelle, dans le cas d'une cession d'une société dans laquelle l'État détient plus de 50 % du capital social, et que la société par actions ne garantit pas que ses activités commerciales pendant 2 années consécutives précédant immédiatement l'année de cession doivent être rentables, et en même temps, il n'y a pas de perte accumulée jusqu'à l'année de cession, l'agence représentative du propriétaire doit ordonner au représentant du capital de l'État de choisir de transférer des actions dans cette société par actions conformément aux dispositions de la clause 2 de l'article 127 de la loi de 2020 sur les entreprises.

Par ailleurs, le ministère des Finances a également évoqué le cas d'Airports Corporation of Vietnam (ACV). Il a indiqué que le Comité de gestion du capital avait proposé d'autoriser ACV à verser des dividendes en actions afin de l'aider à accroître ses capitaux propres et à réaliser d'importants projets nationaux, tels que le projet d'aéroport international de Long Thanh, le terminal passagers T3 de l'aéroport international de Tan Son Nhat et l'agrandissement du terminal T2 de l'aéroport international de Noi Bai.

Car si l'on suit les anciennes réglementations, ACV ne sera pas en mesure de répondre au manque actuel de capitaux pour assurer l'achèvement en temps voulu des investissements et de la construction, en particulier la phase 1 du projet de l'aéroport international de Long Thanh qui doit être achevée et mise en service en 2025.

Dans ce cas, ACV devra emprunter auprès d'établissements de crédit, ce qui entraînera des risques accrus dans les activités d'investissement, une réduction de l'efficacité du projet et une diminution de l'efficacité opérationnelle d'ACV.

Pour résoudre le problème, le ministère des Finances a proposé d'élaborer un décret modifiant et complétant un certain nombre d'articles du décret 91 en mettant l'accent sur l'orientation suivante : stipuler que pour les entreprises qui sont des sociétés par actions dans lesquelles l'État détient plus de 50 % du capital social ou du nombre total d'actions avec droit de vote, les bénéfices restants seront distribués sous forme de dividendes aux actionnaires en espèces ou en actions.

"Les dividendes en actions ne s'appliquent qu'aux sociétés par actions mettant en œuvre des projets nationaux importants approuvés par les autorités compétentes et autorisées par le Premier ministre à verser des dividendes en actions", a déclaré le ministère des Finances.

Dans le projet de soumission, le ministère des Finances a déclaré que, par le biais de soumissions et d'instructions, le Comité de gestion du capital a chargé le représentant de la partie du capital de l'État chez Vietnam Airlines de modifier et de compléter la charte de la société pour mettre en œuvre le processus de cession du capital d'investissement dans d'autres entreprises conformément à la réglementation avec 3 méthodes, notamment : les enchères publiques ; si les enchères publiques échouent, alors l'offre concurrentielle ; si l'offre concurrentielle échoue, alors elle sera mise en œuvre par accord.

Toutefois, la mise en œuvre de la méthode d'enchères publiques ne peut être mise en œuvre en raison des réglementations connexes du point b, clause 1, article 15 de la loi sur les valeurs mobilières de 2019 : « ... 1. Les conditions de l'offre publique initiale d'actions d'une société par actions comprennent : b) Les activités commerciales de 2 années consécutives précédant immédiatement l'année d'enregistrement de l'offre doivent être rentables et il ne doit pas y avoir de pertes accumulées jusqu'à l'année d'enregistrement de l'offre ».

Gros plan sur la construction de la route de liaison avec l'aéroport de Long Thanh, près de Têt. Durant les six mois de construction de cette route, l'entrepreneur en coentreprise a toujours travaillé en trois équipes pour accélérer l'avancement du projet. La route de service de la route T1 est terminée.